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4大顶级券商建议增持4只股

日期：2008-2-27 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

新安股份（600596）

　　两大主业双翼齐飞

　　招商证券研究员认为，新安股份在有机硅领域新一轮的产能扩张及下游深加工水平的提升，使得公司抵御未来有机硅单体价格下滑风险的能力不断增强，同时，国际市场的强劲需求使得今年草甘膦行业仍处于高景气，因此公司将继续保持快速增长。给予“推荐A”的投资评级。

　　年报显示，新安股份07年公司实现主营业务收入38.28亿元，同比增长32.91%；净利润4.95亿元，同比增长50.1%，每股收益1.72元，每股经营现金流2.48元。公司两大主业出现此消彼长的态势：一方面，有机硅业务受国内其他厂商单体投放增加较多导致价格下跌的影响，毛利率较06年下滑了7.63％，利润较06年仅增长10.5％左右；而另一方面，农药业务因草甘膦的不断涨价，毛利率较06年提高了8.09％，使农药业务整体利润较06年大幅增长了102％，成为当年公司业绩增长的主要推动力。此外，公司下属建化厂的拆迁、江南化工厂的搬迁获得了政府不少补偿金，使07年营业外净收入增加了近3000万元。

　　公司在未来将继续深化有机硅与农药两条产业链，实现两翼齐飞的战略。农药方面，江南化工的5万吨/年草甘膦的第二期2.5万吨/年项目进展顺利，预计今年3月能进入投产阶段。有机硅方面，新安与迈图合资的10万吨/年有机硅单体项目有望在今年年底前开车，同时公司正在积极推进有机硅下游产品深加工的发展。研究员认为，通过与国际一流厂商迈图的合作，公司在有机硅产业的实力将获得新的飞跃。

　　双鹭药业（002038）

　　主打产品有望价量齐升

　　双鹭药业07年基本每股收益实现1.09元。对此，中投证券研究员分析，公司净利润的大幅增长主要缘自产品销售收入快速增长、期间费用控制良好以及投资收益的增加。考虑到公司的高成长性和医药板块整体估值水平，给予双鹭药业“推荐”的投资评级。

　　主打产品驱动业绩高速增长。双鹭药业主要生产抗肿瘤、肝病、心脑血管三个系列的生化和基因工程药品，是产品推动型的高新技术企业，具有良好的成长性。年报显示，双鹭药业07年全年实现营业收入2.38亿元，同比增长62.55%，归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长181.71%，基本每股收益为1.09元。公司主打产品贝科能全年销售收入达到9933万元，同比增长79%，占公司整个营业收入的40%以上。同时，由于公司改进生产工艺，毛利率由32.19%提高到55.34%。

　　研究员认为，贝科能目前仅进入部分省市的医保目录，随着08年不断进入新的医保目录，其销量有望保持高速增长。贝科能是公司独家产品，但出厂价格与终端价格差别很大，具备明显的提价空间，毛利率有望继续提高。主打产品量价齐升将保证公司业绩的快速增长。

　　同时，公司研发实力强，建立了以市场为导向的研发平台，每年实际研发投入在10%以上，产品储备非常丰富，是公司持续发展的最大动力。

　　海利得（002206）

　　业绩高速增长可期

　　平安证券研究员程磊认为，海利得在高端差别化涤纶工业丝的龙头地位以及新产品不断推出将给其带来高速成长，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　海利得2007年实现主营收入8.66亿元，同比增长20.56%；实现净利润0.83亿元，同比增长14.20%；摊薄后每股收益0.66元。研究员认为，受益于产能扩张、财务费用减少以及所得税优惠加大，公司08年业绩将可实现高速增长。

　　首先，公司募投项目之一的14320吨差别化工业丝技改项目已于07年年底投产，目前的销售情况较好，产能将全部消化。公司2.5万吨差别化工业丝由多条生产线组成，包含了多个产品，在目前公司安全带丝产品供不应求的情况下，预计公司可能提前建设其中的一两条生产线，从而满足市场需求。

　　其次，随着公司募投资金的到位，将置换项目建设的贷款，预计08年可以节省约2000万的财务费用。

　　最后，公司募集资金投资项目“年新增14320吨差别化工业丝技改项目”和“年新增25000吨车用差别化工业丝技改项目”的设备投资国产化率分别达43.14%和44.52%，因此，随着募集资金项目的投产，公司未来年度的国产设备投资抵免企业所得税金额将会加大。

　　建发股份（600153）

　　综合商社模式前景广阔

　　兴业证券分析师认为，建发股份的综合商社模式已初具雏形，增长前景较为乐观。同时，地产业务利润08年有望开始大幅增长。给予“推荐”的投资评级。

　　自1998年至2006年，公司主营业务收入和净利润的复合增长率达到33.76%和28.4%，极强的可持续增长能力反映出公司对库存、应收账款以及价格波动等风险的出色控制能力。从2006年起，建发股份开始利用其丰富的贸易经验向综合商社转型，公司业务范围逐步涵盖贸易过程中的信息、物流、金融等服务领域，甚至涉及相关贸易产品的实业投资。

　　分析师认为，从国外经验来看，建发股份正面临综合商社模式发展的黄金时期。经济高速发展、大宗商品需求激增、本币升值等都为综合商社的发展提供了良好的外部机遇，建发股份在经营商品结构和市场、交易网络和方式、经营规模、混业经营等方面都初步成型。

　　此外，公司地产业务利润08年有望大幅增长。公司开发物业土地储备近210万平方米，已完工和在建租赁物业面积73.7万平方米。在专业和稳定的房地产开发管理团队经营下，地产业务有望成为公司利润持续增长的稳定动力。

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