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[保险行业]保险业：08保费增长开门红 推荐3只股日期：2008-2-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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除了经济发展、消费升级和金融深化等长期推动因素外，影响08年保费增长的主要因素有：灾后保险意识的提高和相关保险政策的出台，资本市场的波动，通货膨胀和利率变动。此外，医疗和养老保险政策对保费增长有促进作用。 保险意识的提升有助于提高保险密度和深度，加快保费增长。巨灾保险和环境污染责任保险将成为继交强险后推动保险增长的行政力量。资本市场在08年很可能进入震荡期，投资型保险在经历了07年的爆发增长后，速度将放缓或下降，但资金从资本市场的退出对分红型及传统型保险却很可能构成利好；此外，持续加息的情况在08年很难出现，存款利率和预定利率扩大的压力将有所缓解，也有助于传统寿险的增长。但通货膨胀恶化对寿险保费增长可能带来不利的影响。 2.投资：07年高收益率难以持续，08年业务有新拓展 2.1.2007年投资收益爆发增长 2007年，中国保险业特别是保险资金投资，出现爆发式增长——全年保险资金运用收益超过前五年总和，达2791.7亿元，已实现投资收益率为在10%左右，为历史最好水平。保监会主席吴定富在提到保险投资的收益率时称，一年赚了五年的钱，非常具有偶然性，一定要看到其中蕴含的风险。我们也认为，08年股市出现07年单边上扬的概率比较小，07年的高投资收益率可能难以持续。 2.2.投资资产及占比持续上升 2007年，保险总资产快速增长，并呈加速状态，2007年底，保险总资产为2.90万亿元，比年初增长47.0%；比保险总资产增长更快的是保险投资资产，投资资产2007年增长了71.3%，达2.02万亿元。投资资产占总资产的比例也从07年年初的62.67%上升至年底的69.67%。 虽然投资资产占总资产的比例在上升，但投资资产中的股权投资比例在三季末已经达到了高点，再加以股市的震荡，保险资金在二级市场可能有适当的减持，因此，股权投资在投资资产中的比例应该有所下降。 2.3.08年投资业务拓展 2008年保险投资的基本主题将是：拓宽资金运用渠道的同时防范投资风险。虽然我们认为08年虽然可能难以维持07年的高投资收益率，但也有不少方式可以弥补股权投资收益的下降。 在预期08年股市持续震荡的情况下，保险监管部门和保险公司都将对二级市场股票投资持谨慎的态度。因此，股票投资比例可能在08年有一定的下降，股票投资收益也会有所减少。 不过，保险资金的运用方式必定越来越广，保险资产管理公司的业务范围也会不断拓展，从而获得越来越多样化的投资收益方式。根据“全保会”的精神，保险监管部门将完善保险资产管理公司运作规则，研究制定保险资产监督管理办法以及保险机构股权投资管理、衍生品交易管理和融资融券管理等规定。扩大基础设施投资和股权投资试点，开展实体经济领域投资，支持保险资产管理公司开发资产管理产品、受托管理具有公益性的养老金、公积金等资金等。 投资收益方式的多样化，对08年而言，可以部分弥补股票投资收益的可能下降，长期而言，则可以获得更稳定的较高投资回报率。 关于境外投资，监管部门对保险公司参与国际市场股权和产权的收购也持鼓励态度。 3.重大事件与政策 3.1.雪灾赔付估算，巨灾保险可能推出 截止2月10日的赔付支出为10.4亿元,预估总赔付在50-85亿元之间,我们估计在70亿元左右。较低的投保率避免了保险公司在这场雪灾中的赔付劫难,受灾重点领域农业险赔付只占目前总赔付的4%，而车险赔付占比高达45%，这与交强险实施以来较高的车险投保率密切相关。 采用整体市场份额估算，以70亿总赔付为基数，则预计雪灾对中国财险、中国太保和中国平安的EPS影响分别-0.25、-0.10和-0.09元;按50亿预估赔付计算,则影响分别为-0.20、-0.08和-0.07元；若按85亿预估赔付计算,则影响分别为-0.34、-0.13、-0.12元。由于中国财险在重灾区的市场份额要比整体市场份额高，而太保和平安在重灾区的市场份额要低于其整体市场份额，因此平安和太保的实际影响可能更小。 此次雪灾可能导致巨灾保险在中国的诞生。巨灾保险固然可以壮大整个财产保险行业的规模和力量，但其蕴含的巨大风险和赔付金额，对处于初级发展阶段的我国保险业而言，无疑是一个极大的挑战。我们相信政府在巨灾保险的体系设计中，将充分考虑到我国保险业的发展现状，因此，我们认为这次雪灾是中国保险业(特别是产险)发展的一个正向推动力量。 3.2.“环境污染责任险”路线图确定 国家环保总局和中国保监会近日联合发布了《关于环境污染责任保险的指导意见》，正式确立建立环境污染责任保险制度的路线图。条件成熟的时候还将出台“环境责任保险”专门法规。 | ||
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