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[石化炼焦]石化行业：消费税提高无碍盈利 关注2大龙头日期：2008-2-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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综合以上三项因素，总体而言，此次调整对中国石油盈利基本无影响，中国石化的盈利将减少1个亿左右。 以上数据在静态情况下测算，但考虑到两大石化厂商的成本转嫁能力，实际影响要比预计乐观，此次调整对两大厂商应基本无影响或微有利好。 鼓励炼化下游发展，加强两大石化厂商话语权 此次消费税调整中，石脑油的进口消费税也得以免除。结合前期国家下调石脑油进口关税来看，我们对该政策的解读是这一举措明显鼓励石脑油进口。促进石脑油进口，降低石脑油的进口成本有两个结果，一方面降低了乙烯及下游塑料橡胶的制造成本，推动了有机化工产业的发展；另一方面的间接推动是，使乙烯及下游工业原料需求一部分转向国外，让更多国产石脑油进入汽柴油生产，从而为保证汽柴油生产腾出空间，缓解国内成品油供应缺口。 燃料油属于工业用油，燃料油的燃点低，耗能大，大多用于冶炼、大型运输工具的燃料用途、发电，很多地方炼厂在不能获取充足原油的情况下也将燃料油作为炼油原料炼制成品油。增加消费税一方面符合国家节能减排的能源发展思路，另一方面，成本提高背景下将导致国内生产商转嫁生产成本，从而推高燃料油价格；进口的燃料油征消费税后也将比调整前增加大约10美元的成本。对于国内地方炼厂来讲，这一举措会加大进口商成本，从而可能导致燃油进口下降，地方炼厂盈利空间进一步被排挤，而有原油供应保证的中国石油、中国石化将相对受益，炼化环节中两大石化厂商的话语权进一步加强。 | ||
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