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中国铁建海外发行受热捧大型建筑企业前景乐观日期：2008-2-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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中国铁建海外发行受青睐 “中国铁建的投资价值在海内外市场均受追捧，其A股发行价格区间确定为8元－9.08元/股，很有可能按上限定价，H股定价可能更高。”一位业内分析师说。 据了解，中国铁建在A股发行初步询价阶段，公司管理层在上海、北京、广州和深圳四地进行了路演，其投资价值受到A股投资者的极大认同。在中国铁建高管带队的路演推介会上，几乎场场爆满。中国铁建在此期间共收到167家机构报价，在所有A股大盘股发行中与建设银行同列第五，仅次于中国神华(176家)、中国石油(175家)、中海油服(170家)和中国远洋(168家)。 “中国铁建本次确定A股价格区间为8元－9.08元/股，由于2007年以来所有大盘股发行均采用上限定价，因此中国铁建本次发行也同样很有可能最终将上限定价。”分析人士指出，按照A股招股书披露，H股的发行股价将不低于A股股价。 值得注意的是，中国铁建在海外的推荐同样受到青睐。 据接近境外投行人士介绍，中国铁建的投资价值同样受到国际投资者的青睐，根据目前国际投资者反馈情况来看，H股价格区间下限将很有可能高于A股价格区间上限人民币9.08元/股。若A股最终按上限定价，H股最终发行价格将肯定高于人民币9.08元/股。 建筑板块景气度将维持高位 “建筑行业(基建及房地产建筑领域)的趋向可谓，最好的时代，最大的机遇。”中信证券一份研究报告认为，受益良好内外部环境支撑，目前我国普通建筑工程行业正处于最好的发展时期，面临着良好的发展机遇。 该报告分析认为，按照发达国家经验，始于上世纪90年代中后期的国内大规模基建目前正处于中期阶段，“十一五”规划中，中央政府计划完成3.8万亿元交通基建投资，同比增长73%，其中铁路投资更是达到1.25万亿元。另外，城市基础设施和房地产投资也将随着中国城市化进程加速而呈高速增长。 “大多数发达国家都是用20-30年才完成其大规模的交通基础设施建设，世界银行的数据显示，无论是公路还是铁路，中国距离OECD国家的平均水平尚有较大距离，与其他亚洲发展中国家相比也有差距。”因此，该报告认为中国大规模基础设施建设正处在建设中期。 对此，众多研究机构持相同观点。国泰君安一份研究报告也认为，受固定资产投资推动，2007年建筑业景气度高企，今年将维持高位。 该报告总结指出，2007年建筑业可谓景气度高企：“前3季度总产值增长23%、收入增长27%，利润增长45%，利润率由上年同期2.1%提升至本期2.4%。”为此，报告预期2008年建筑业景气度维持高位，但受固定资产投资增速略有回落影响行业产值和利润增速亦将略有回落。 报告认为，得出上述判断出于几方面原因。其一，受房价高位运行和城市化带来的需求拉动，房地产开发投资仍将高速增长；其二，工业利润率高企使得工业投资意愿和能力依然强劲。虽因政府对新开工项目控制和信贷紧缩政策实施，固定资产投资增速将略有回调、但仍将维持23%左右增速；其三，资金来源中贷款比例下降将相对降低信贷政策调控力度；其四，近年政府换届年固定资产投资增速都呈现出加速态势，为此，2008年政府换届大幅控制固定资产投资可能性小。 “我们也认为宏观调控紧缩下的建筑业景气依旧。”广发证券研究员王飞认为，建筑业作为实现固定资产投资最重要的行业，由其所承担的建筑安装工程在固定资产投资中的比重长期稳定在60%以上，虽然预计今年将有来自宏观调控的压力，但是建筑工程行业2008年景气依旧。 铁路建设步入加速期 值得注意的是，国泰君安研究报告指出，铁路建设，“十一五”剩余3年将是铁路投资加快时期，国内铁路建设存在巨大的建设缺口。 据分析，2001-2006年铁路客运量复合增速为3.7%，铁路货运量复合增速为8.3%，而铁路总营运里程复合增速仅为1.8%，仅能满足国内需求的40%左右；从国际比较来看，我国铁路营运里程全球排名第三，但人均铁路里程远低于大部分发达国家水平，造成客/货运密度远高于他们；再者，我国约占全球铁路运输量的24%，但其铁路营运里程却仅占全球营运里程的6%。 为此，国泰君安的研究报告分析认为，基于此铁路“十一五规划”提出用于铁路网开发及相关设备采购方面的投资总额为1.25万亿元，比“十五”投资金额增加307%，整个“十一五”期间将是铁路建设的全新大发展时期。其中，电化率和复线率由目前32%、34%提升至50%，这都为铁路建设商提供巨大市场机遇。 | ||
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