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上海证券投资内参0226

日期：2008-2-25 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

权重股继续弱势下跌上证指创阶段性新低
一、市场综述
国内A股市场周一指数创出新低，收于几乎最低点4192点，最低4182点，跌4.07%，在中国石油、工商银行等创新低集体疲软下大盘全天再次走弱，金融、地产类指标股继上周大跌后今日继续下挫。而解禁压力强大对市场形成沉重的压力，加上再融资非常高，市场资金面紧张的局面显而易见。央行发布《07年第四季度货币政策执行报告》。报告指出08年我国国民经济仍有望保持较快增长，经济增长可能高位趋稳并适度放缓。今日上证指创阶段性新低将前期的低点击穿。
a) 从宏观面看，今日消息上央行发布《07年第四季度货币政策执行报告》。报告指出08年我国国民经济仍有望保持较快增长，经济增长可能高位趋稳并适度放缓。而上周数据显示，1月份 CPI同比上涨了7.1%，其中食品价格同比上涨18.2%，非食品价格上涨1.5%，显示食品、居住价格上涨仍然是拉动价格总水平上涨的主要原因，显示了较高的实际通胀压力，从紧的货币政策等也对市场形成沉重的压力。从资金面看，近期除了中国铁建新股发行外，主要还是限售股解禁及部分公司的再融资影响。而从基金发行节奏看，近期仍陆续有数家基金发行募集，未来将为市场带来充沛资金。因此，短期内资金面的供求节奏变化仍将是影响大盘运行走向的重要因素。
b) 权重股尤其是金融地产继续大幅下跌，万科跌4.92%并创出股价新低，中国平安则再创低点跌5%以上。2、3月份有部分公司将面临大小非解禁，部分金融股频繁抛出融资计划，而从市场反应看，金融股对这种流动性释放预期表现出较为明显的做空效应。像有巨额融资计划的中国平安本周已创出去年7月份以来新低，其他有融资计划的金融股也纷纷下挫。房地产股亦出现同步下跌。部分公司因公布公开增发募资方案，复牌后出现

较大跌幅，部分有较大转送比例方案的地产股走势同样偏弱。上周媒体报道，1339亿解禁股今年出笼，银行股面临严峻套现压力。房地产板块今天大幅下跌，其中总市值前10名的地产股只有上实发展和陆家嘴两家上海本cjncw.com地股上涨，其余个股都出现不同幅度的下跌。招商地产、金融街均跌幅在7-9%之间。金融地产其他之外的品种来看，前期一直抗跌的中国联通今日跌停。
c) 市场热点仍主要集中在题材股方面。例如黄金、高送转题材等表现继续强劲。受上周LME期铜价格再次突破8000美元大关消息刺激,有色板块全天部分品种继续涨幅居前,江西铜业、山东黄金均逆势上涨。从近期数据看，纽约3月原油期货价格达到100美元，这是1月3日油价创出100.09美元之后，国际油价第二次冲上100美元高点。油价上涨体现在带动原材料价格走高，有色板块绩优个股整体表现强于大盘。
策略分析师：杨明
二、后市研判
1、基本面分析
央行副行长易纲昨日表示，防止通胀仍是今年宏观调控的首要任务，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策。促进经济又好又快发展，采取综合手段使通胀保持在可接受的范围内。同时国家统计局副局长许宪春日前表示，自2003年开始的本轮经济增长周期应该是“慢起步、匀加速、缓减速、稳着陆”，宏观调控要“两个避免”，充分利用经济增速回落的机会，加快产业结构调整，充分利用出口增速放缓的机会，加快经济增长方式转变。在宏观调控尚未放缓和经济结构调整中，市场仍有波动和结构性调整的可能。同时近期新股票型基金发行频率在加大，管理层有为防止证券市场大幅下挫而采用的扶持手段，但可能市场疲软的情况下近期也未能有较好的预期。
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2、技

术面分析
从日K线技术指标看，MACD指标又出现死叉向下，KDJ、RSI、OBV等指标均向下，乖离率相对较大；从周K线看，这些指标仍未企稳，趋势尚未改善；均线系统包括年线基本形成空头排列。根据技术面分析，大盘指数仍有继续下探的可能，短期由于乖离率相对偏高，大盘有反弹的可能。

三、操作策略
二市前期放量下跌，有一定的下跌动能，同时上市公司再融资的规模不小，对市场存在一定的压力。但在大幅下跌后，有反弹的可能，在反弹中投资者仍需谨慎，不看盲目追涨。

策略分析师：邬文潮
日期：2008-2-25

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