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灾后重建赋予机械行业的巨大机会！日期：2008-2-22 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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就行业而言，机械行业属于高成长、高盈利、竞争格局稳定、真正具有国际竞争力和国家大力扶持的行业，在市场走稳后后值得关注。 南方各省将吸取相关装备严重不足的教训，今后应会加大相关投入，这有望拉动对工程机械产品的需求，受益的产品包括装载机、汽车起重机、平地机和推土机。随着灾后工程施工的恢复，3月份这一行业有望迎来销售高峰。 此外，三月份两会将召开，届时，两会将会有一定的利好出台，给大势行情注入一定的信心！ 大工程机械受惠程度高于小工程机械 ◆维持行业"增持"投资评级 行业内部需求和外部需求增速将有所放缓，但放缓程度有限。行业增速在30%左右，内需增速在20-25%，出口增速在50%以上。 ◆灾后重建，短期对需求有较小程度刺激作用，中长期构成利好 短期看，雪灾导致基础设施建设受损，节后将启动灾后的重建工作，重建将直接增加工程机械行业的需求，但从比重看，影响程度不大且持续时间较短，预计对上市公司的影响在5%以内，因此并不调整短期盈利预测；中长期看，是次雪灾暴露出我国，尤其是中西部和农村公共设施建设仍然存在重大不足，政府可能进一步加大基础设施投入力度，从而拉动基础设施建设和固定投资，刺激工程机械需求，中长期对行业定量影响取决于政府的意图，暂时无法测算。 ◆灾后重建对大工程机械上市公司的影响好于小工程机械： 大规模基础设施建设对主要刺激大工程机械的需求，对大工程机械上市公司的正面影响大于小工程机械，这对大工程机械行业构成中长期利好。 ◆维持三一重工、中联重科、安徽合力"买入"，山河智能"增持"评级 大工程机械推荐配置三一重工、中联重科；防御性品种建议配置安徽合力、山河智能。 ◆投资风险来自于汇率和宏观调控及世界经济的不确定性 人民币大幅度升值将一定程度影响中国工程机械的国际竞争力；宏观调控及世界经济的不确定性会影响内需及外需。(光大证券) 《资金选股系统》告诉您主力资金的买卖真相！ 天相投顾：工程机械行业 雨雪冰冻后 依然有春天 按照有关统计，截至2月12日，雪灾带来的直接经济损失达到1111亿元，包括人员伤亡、农作物受灾、房屋倒塌、电力、电站受损等。按照温总理的会议指示，节后马上会迎来灾后的重建工作，包括电力、交通、信息、广播电视等线路的修复、农业设施的修复、春耕工作的组织、农业物质的供应等。雨雪冰冻后，工程机械行业依然有自己的春天。 评论： 1．工程机械在冰雪中等待旺季的来临。从历年来看，一年之初，特别是1-2月随着基建的停工和缓工，工程机械也呈现销售清淡的格局。今年从1月10日以来的雪灾刚刚好出现在淡季之中，对工程机械行业内上市公司几乎没有什么影响，即使在重灾区的三一重工、中联重科和山河智能等一些公司都有相应的措施来规避厂区停电和道路运输困难等问题。 3月份，工程机械都会开始春天的复苏，而灾后重建更加刺激了工程机械产品的需求增加，例如：汽车起重机、挖掘机、装载机和平地机等都会出现不同的需求增加。 2．大规模的灾害天气(内在因素变化)和次贷危机(外在因素变化)使得政府对2008年宏观调控有了新的思考，这是我们目前最关心的事情。从07年的经济运行数据来看，食品类价格上涨是推动CPI上涨的主要动力，其对CPI的推动将持续。另外，从去年11月份开始，PPI上涨对于CPI传到的作用开始有所显现。经济增长偏快，投资增速偏快，尤其是房地产投资增速下半年同比增速连创历史新高；顺差规模巨大，货币供给以及信贷增速均较快，国内流动性充裕；从紧货币政策在以上背景之下登场(我们在《宏观调控难阻工程机械振兴的步伐》中详细论述了宏观调控的影响)。 目前来看，货币供给增速和信贷增速在年底出现显著回落，出口以及投资增速也出现不同程度的回落(投资增速由11月份的26%回落到19.6%)，而CPI却继续创新高，没有显示回落的迹象，并且雪灾有可能使得CPI在08年1月出现新高的局面。从前期紧缩政策效果来看，对一些过快的经济指标起到了一定的作用，但对通胀效果并不明显，国内从紧的货币政策要抑制食品价格上涨带动的CPI上涨，其传导较慢。若力度进一步加大，将对工业生产和投资会产生负面影响，所以有可能在保持经济不下滑的前提下对紧缩政策进行适度调整。由于2008年1月份M2同比增长18.94%，增幅比上年末高2.20个百分点，当月人民币贷款增加8036亿元，同比多增2373亿元，信贷规模仍然偏大，紧缩政策短期是否能松口仍然有待观察。 经过此次大面积雨雪冰冻之后，灾后重建迫在眉睫，国家发改委等多个部委已经采取了相应的措施，央行在2月1日也要求金融机构加大抗灾救灾必要的信贷支持力度。长远的来看，经过这次事件，国家将加强公共基础设施建设以及路面设施建设，还包括城镇化和农村基础建设，这些都需要货币政策，尤其是信贷方面的支持，这关系着工程机械行业增速和内需增速的是否放缓，什么时候放缓。从行业整体来看，投资、信贷、内需、出口、上游成本这些因素的变动都将直接对工程机械行业造成影响，我们后面将持续跟踪。 3．短期利好有限。此次雪灾对南方来说是百年不遇的灾害天气，对于除雪机械的需求也仅仅是短期行为，南方市场对该类产品的持续需求并不大，主要仍然针对北方销售，所以该类产品不会出现销量爆发式增长。由于大雪和冰冻对路面的损毁较严重，路面机械(平地机、摊铺机、压路机、筑路机等)、铲运机械(挖掘机、装载机等)和混凝土机械需求有一定的增加，对应各类产品的产销大户有一定的利好。但是灾后重建所涉及金额和产品需求相对于目前工程机械企业来说利好有限，对上市公司利润不会带来实质性的影响。我们还是可以关注一下离灾区较近的上市公司，比如：中联重科、三一重工和山河智能。 4．我们仍然维持08年工程机械行业增速35%左右的判断，对于宏观调控仍然维持其"结构性"调控的看法，内需和出口不会受到较大的影响，整个行业的周期性进一步平滑，出现较大波动的可能性不大。仍然看好行业内重点公司的发展前景，维持中联重科"买入"评级，维持三一重工、柳工、厦工股份、山推股份、安徽合力、山河智能"增持"评级。 《资金选股系统》告诉您主力资金的买卖真相！ | ||
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