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美的电器有望收购小天鹅洗衣机行业变化微妙日期：2008-2-22 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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备受关注的小天鹅择偶事件因为长虹的提前退出突然显得明朗起来，一场多方角逐的好戏突然成了美的的独角戏，志在必得的美的入主小天鹅似乎只是时间问题。如果这一并购成功，中国洗衣机市场的格局将发生微妙变化，也适应了洗衣机行业集中的大趋势。 财力有限长虹退出意料之中 2月15日，四川长虹（600839）电器股份有限公司董事会发布公告："虽然本公司有意拓展洗衣机产业，也完全有能力实施本次收购，但基于本公司对拟转让标的股份的综合价值判断，本公司从收购成本和收购风险的角度认为本次小天鹅股权转让底价过高，经公司研究决定暂时放弃本轮向无锡国联提交股权受让要约书。" 虽然长虹声称"完全有能力实施本次收购"，但从长虹2007年第三季度财报来看，虽然1-9月累计赢利2.86亿元，较上年同期有显著增加，但是长虹仍然没有从APEX事件的后遗症中完全走出，对APEX公司的应收账款清收进展缓慢。而且因人民币汇率上升，对APEX公司等外币应收账款引起的汇率损失导致财务费用增长了102.35%。 长虹第三季度财报还显示公司存货高达63亿元，比年初增加了10亿元，这样的库存数字远高于同行。此外应收账款高达24.57亿元，存货与应收账款合计达87.57亿元。2007年长虹投20亿美元巨资进入等离子面板产业之后，长虹的资金周转也更加困难，因此无锡国联提出的16.54亿元现金收购的要求对于长虹无异于在下逐客令。 长虹对小天鹅觊觎已久，但在此时也许有些有心无力，体面地退出竞购不失为一种策略。还有分析人士指出，美的和无锡国联可能已达成合作意向，长虹是在收购无望的情况下发布公告退出的。 其实只要看一下1月28日小天鹅公布的"择偶"标准，就可以发现竞购大战尚未开始，长虹就已经处在了劣势。无锡国联提出的标准包括：具备与标的上市公司主营业务所属白色家电行业相同的行业背景，在白家电行业具备良好市场地位及形象，在标的上市公司主业方面行业地位相对领先。这些要求与长虹自身在白电领域的地位相差甚远。 长虹在白电领域的地位显然不能与其在黑电领域的地位相提并论。收购美菱后，长虹的白电得到拓展，但也限于空调和冰箱，对于志在"黑白通吃"的长虹来说，洗衣机似乎必不可少。长虹集团新闻发言人何克思在接受《中国电子报》记者采访时表示不便对此发表评论，一切以长虹对外发布的公告为准。在丧失此次机会后，长虹是否放弃进军洗衣机领域，如果进入将选择何种方式，何克思都没有给记者以明确的回答。 美的要独享"天鹅肉"？ 美的最新发布的2007年财报显示，2007年美的电器（000527）实现营业收入332.97亿元，同比增长57.28%；实现营业利润18.16亿元，同比增长115.41%。主营业务营业利润率达到了18.62%，其中洗衣机实现销售收入17.81亿元。美的集团主要从事家用及商用空调、压缩机、冰箱及洗衣机的生产与销售。2006年经权威机构评估美的品牌价值高达311.9亿元，名列全国最有价值品牌第七，居全国白色家电行业的第二位。 美的在冰洗领域已拥有美的、荣事达、华凌三个品牌，长虹的退出使得美的的竞购之路更加平坦，虽然在此前美的一直声称无意收购小天鹅，但是在事态明朗后，此前的声明似乎只是策略性的表态。2月5日，美的电器首度承认正在参与竞购小天鹅24.01%的股份。2月19日，美的电器发布停牌公告称，"公司拟进行重要收购，目前该事项正在磋商"，但存在较大不确定性。 作为小天鹅的娘家人，无锡国联集团对于此次出让持什么样的看法呢？长虹的退出是否搅乱了这场大戏，呼声甚高的美的是否符合他们的选择标准呢？无锡国联集团负责该项目的联系人陈亮向《中国电子报》记者表示，长虹的退出并不会对小天鹅的竞购产生太大的影响，目前仍然有几家企业保持了很高的兴趣，但这是商业秘密，不方便透露。就算是为女儿择偶也要找一个条件好的婆家，何况是小天鹅这样的大家闺秀，无锡国联有没有自己倾向的买家呢？陈亮对此不置可否，向记者表示不能对外透露任何信息，直言他不能犯错误，一切以小天鹅的公告为准。但他也承认，无锡国联肯定会为小天鹅找一个有利于其未来发展的"婆家"。 南京华泰证券分析师张洪道一直关注此次并购，他告诉《中国电子报》记者，无锡国联此次出售小天鹅是一个非常正确的选择，因为国联在白电领域没有太多的管理经营优势。他个人比较看好美的能竞购成功，因为美的有着白电的产业经营优势，近几年发展势头良好，他认为这样的并购才能达到双赢，对美的和小天鹅未来的发展都提供了保障。2007年11月美的新建的合肥冰洗产业工业园的竣工，据美的向本报记者提供的数据，该园区完全投产后，将新增洗衣机产能650万台，加上现在的两百多万台的产能将达到八百多万台，这个产能已经与海尔现在每年的销售量不相上下，因此是否还迫切地想得到小天鹅也存在疑问。 | ||
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