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最新行业研报：机构重点买入2只龙头股日期：2008-2-19 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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投资要点： WTO专家组13日向欧、美、加、中四个当事方散发了关于汽车零部件争端的初步调查结果，结果基本上支持欧、美、加的观点，认为中国对超过整车60％以上的进口汽车零部件按整车征税的做法违反相关贸易规则。 由于WTO专家组的初步调查结果要经过各当事方大约三周时间的审阅和评论之后才能成为最终结果，而最终结果还要经过全体世贸组织成员审议并通过之后才能成为正式裁决。按照争端解决程序，当事方还可以就正式裁决结果提出上诉。因此中国常驻WTO代表团14日在一项声明中说，中方尊重世贸组织争端解决程序，正在认真研究WTO专家组向各当事方散发的中期报告，且在专家组作出此案的最终裁决之前，不对报告进行评论。 该争议起源于2005年，当时以奔驰和宝马为代表的欧洲汽车厂商由于其自身的产品结构和进入中国较晚等原因，希望通过采取CKD/SDK组装的方式来迅速打开在华的局面。然而中国政府从可能的不合理避税和保护整个中国汽车企业，包括已经在华合资多年的汽车企业健康发展的角度出发，拟采取对超过整车60%以上的进口零部件按整车征税。由于两者的税率相差高达15%，因此引发相关外商的不满并于2006年初诉诸WTO，之后美、加等国的部分厂商也加入其中。对此中国政府一方面积极应对，另一方面也暂缓了相关政策的执行时间。 需要指出的是，伴随着中国汽车业的持续快速发展，全球汽车零部件制造商纷纷把目光聚焦到了中国，相继在中国开设合资或独资的企业，并且利用中国劳动力成本低廉但培训有素的优势，逐渐把中国建成了其全球网络中的重要一环，目前以中国为原产地的汽车零部件制造已经形成体系，完全能够满足中国汽车业发展的需要。在小排量、经济型乘用车领域中国制造更是具有无可比拟的竞争优势。 同时鉴于中国汽车制造的布局已经基本成型，相关的国际汽车巨头都在中国设有合资企业，且有的还不止一家。因此即便WTO最终认定中国政府的相关税收政策需要修改，如果相关的外商不能解决自身的产品结构等问题，而只是一味地依靠"投机取巧"，并不会取得成功。 对于不合理的避税，相信中国政府决不会姑息迁就。因此WTO的相关裁决不会对中国汽车制造业的格局产生重大负面影响，毕竟打算简单采取CKD/SKD来发展的只是极少数企业，只有诚意合作才能同生共赢。(国泰君安 张欣) 餐饮旅游：春季来到期待花开 重点推荐4只股 餐饮旅游：春季来到期待花开 重点推荐4只股 08年春节黄金周游客人数和旅游收入均呈负增长，但仍高于06年。一季度为淡季，灾情对旅游公司全年业绩影响不大，但居民被压抑的出游热情可望在旅游旺季来临时给行业带来惊喜。建议关注二季度后，业绩同比超预期增长带来的交易性机会。 全国假日办公布《2008年春节黄金周旅游统计报告》，2008年春节黄金周期间，全国共接待游客8737万人次，比上年春节黄金周下降5.2%；实现旅游收入393亿元(未包括铁路客运收入)，按可比口径计算，比上年同期下降6.2%。 受南方地区雨雪冰冻灾害天气影响，08年黄金周出现02年实施春节黄金周以来的首次人数、收入双下降。 我们认为，就旅游上市公司而言，在淡季遭遇灾害天气未必是坏事。被压抑的出游热情可能在数个小黄金周、十一黄金周中释放。交通状况好、休闲游准备充分的景区最可能受益。重点受益公司：黄山旅游、桂林旅游、峨眉山、中青旅(乌镇景区)。 点评: 春节黄金周接待游客人次和收入双降，但仍高于06年。 我们在节前曾发文认为，受南方地区大范围雨雪灾害天气影响，08年春节黄金周效果可能大打折扣。截至08年1月13日，根据全国假日办公布《2008年春节黄金周旅游统计报告》，2008年春节黄金周期间，全国共接待游客8737万人次，比上年春节黄金周下降5.2%；实现旅游收入393亿元(未包括铁路客运收入)，按可比口径计算，比上年同期下降6.2%。 这是自2003年开始统计春节黄金周相关旅游数据以来，首次出现的游客人次和收入的负增长。 但也应该看到，07年春节全国大部分地区的晴好天气是促使当年春节黄金周出行较多、各数据创历史新高的重要因素之一。08年春节的出行游客人次和旅游总收入较07年有所下降，但与06年正常年份相比，依然有所上升。其中，08年全国游客人数较06年增长11.56％，收入增长6.8％。我们认为，受居民对春节假期的观念逐年转变、以及五一黄金周的取消、旅游消费结构升级令淡旺季逐渐模糊等行业宏观因素影响，正常年份景区"淡季不淡"的势头在雪灾过后还将延续。 | ||
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