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国金证券看好有研发优势生物医药股（附股）日期：2008-2-18 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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医药企业开始走向规模化 近年来，我国新医改进程逐步加快。我国从1998年开始建立城镇职工基本医疗保险制度，2003年启动新型农村合作医疗制度试点，2005年开始城市医疗救助制度试点。2007年开始实行城镇居民基本医疗保险79个城市的试点，将于2010年实现全民医保。我国医疗保险覆盖的人数将有望从2006年底的5.63亿人增加到2010年的全国13亿人口。我们以医保支付每人50元的较低费用计算，随着全民医保的覆盖，医药行业将有望至少增加368亿元市场容量。 数据显示，我国医药市场有望继续保持增长。截至2006年底，我国医药行业实现销售收入4737.29亿元，保持了较快的增长速度。1999年至2006年，医药行业的CAGR为17.27%而同期GDP的CAGR为12.42%。医药行业超过GDP的CAGR约4.85个百分点。医药行业占GDP的比重自1999年的1.61%增长到2.90%。医疗卫生费用占GDP比重已从1995年的3.54%上升到4.73%，且还在逐年上升，但从全球来看，仍处于较低水平。 为此，国金证券认为，随着我国医药、医疗卫生费用的逐年增加，以及我国老龄化人口和医疗保险覆盖人群的逐年增加，医药市场容量有望继续保持增长。我们预测我国的医药行业整体市场容量2007年、2008年、2009年将分别有望达到5989.04亿元、6841.33亿元和7733.23亿元，增长速度分别为26.42%、14.23%、13.04%。 国金证券预期，规模医药商业企业数量的增加显示着医药商业企业开始走向规模化和集中化。且随着医药行业整体市场容量的增加，医药商业龙头企业将会受益明显，重点推荐复星医药。 关注研发优势企业 2007年，我国医药行业销售收入、净利润同比大幅度增长。据国家药监局南方经济研究所数据统计显示，2007年1～9月，我国医药工业累计完成工业生产总值4458.91亿元，比去年同期增长25.21%，增幅与2006年同期相比提高了6.19个百分点，是近10年来的一个高位。2007年医药行业工业产值及净利润大幅度增加原因是，一方面来源于医药行业自身的增长，另一方面由于企业加强了对于费用和成本的控制，使得净利润的增长速度高于工业产值及销售收入的增长速度。 另外，由于目前我国每年投入研发的费用约占销售收入1.5%左右，远远低于美国17%-18%的研发投入水平，研发产品主要集中在改剂型及仿制等低水平的重复上。国金证券认为，在众多政策鼓励创新，医药研发有望加速的背景下，具有优质产品及研发实力的企业将会显现出长期的核心竞争力。因此，在投资策略上可以关注具有优质产品及研发优势的企业，重点推荐康缘药业、华东医药、恒瑞医药。 国金证券重点公司推荐 公司名称 投资策略 康缘药业 买入 华东医药 买入 康恩贝 买入 双鹤药业 买入 国药控股 买入 | ||
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