报喜鸟：股权激励发展动力关注

异动原因：

　　近日公布了股权激励计划，拟授予激励对象960万份股票期权，行权价32.6元。激励对象包括公司现任高管、核心技术(业务)人员，还包括未来在股权激励存续期间，公司招聘的特殊人才和特殊贡献员工(预留了361万股股权)。股权激励计划为公司2008-2010年业绩提供了有力保障。

　　投资亮点:

　　(1)报喜鸟已经发布了2007年业绩预增公告，预计2007年净利润增长60%-90%。近年来，公司内涵式增长特征明显，2004-2006年公司销售收入和净利润复合增长率分别为8%和25%，单店收入和毛利率均呈现逐年上升趋势。报喜鸟的毛利水平显著高于同类代理加盟制销售的品牌商，仅低于自营比例较高的雅戈尔。

　　(2)销售渠道升级拉动业绩增长。公司销售渠道由单一加盟模式向直营与加盟相结合发展，渠道层次由单一加盟店向旗舰店、景观店、加盟店多层次布局发展。渠道升级将直接拉动公司业绩增长。

　　(3)品牌具有一定知名度，设备先进、研发能力优良。公司"报喜鸟"品牌男装在国内市场具有一定知名度。先进服装生产设备不仅可以通过较高的裁剪与缝纫准确度确保产品质量，而且可以节约维护和保养时间提高生产效率。公司拥有多套国际先进装备，专业设计师26人，每年根据男装流行趋势至少推出一个设计概念与众不同的新产品，研发能力优良。

　　风险提示：

　　经营男士正装的上市公司有雅戈尔、杉杉股份、红豆股份、凯诺科技，经过比较发现公司有两方面不足：一是生产规模小；二是销售渠道单一。

　　相关板块：

　　服装制造板块