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广发投资内参第922期日期：2008-2-4 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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广发投资内参第922期 每日策略分析 大盘在利好刺激下全面反弹,指数大涨超过8%,两市成交轻微放大。盘面观察,几乎所有板块大幅走高,银行地产等有机构资金关注,前期热门板块及题材股也同时全线走强。预计后市继续反弹,个股将有所分化。（分析师：游文峰） 重要信息点评 目 录 ★ 某券商发布中天科技2007年年报分析报告，预测08-09年EPS为0.46元和0.58元。目标价17.50元，给予“增持”评级 报告内容 ★ 某券商发布中天科技2007年年报分析报告，预测08-09年EPS为0.46元和0.58元。目标价17.50元，给予“增持”评级 主要观点： 1、中天科技2007 年年报实现收入20 亿元，同比增长75.5%；实现净利润8431 万元，同比增长140.4%；EPS 为0.31 元，符合预期；ROE 从2006年的5.5%提高至11.5%。2、净利润增速远超收入增速的原因主要是：1）生产制造的规模效应显现，营业费用率、管理费用率分别从2006 年的7.7%、4.5%下降至6.2%、2.5%；2）子公司中天日立射频电缆、广东中天科技光缆处于免税期，公司实际所得税率由2006 年的35.6%下降至25.8%；3）少数股东权益比例自2006 年的21.3%下降至17.7%。3、收入增长主要来自电力线缆。我们曾指出公司发展将依靠通信和电力线缆两轮驱动，2007 年电力线缆实现收入8.3 亿元，占收入比例从2006年的24.4%提高至41.7%，一方面是业务分类统计的原cjncw.com因，中天日立光缆（OPGW）销售收入（2007 年3.3 亿元，占收入的16.5%）原计入通信业务改为计入电力业务，海缆公司生产的电缆也计入电力业务；另一方面特种导线耐热铝导线销售良好。4、公司核心业务光纤光缆优势仍存在。光进铜退、FTTH 步入规模建设推动光纤光缆需 求增长。公司2007 年通信收入（剔除OPGW 后）同比增长65%，与亨通光电相比公司的优势在于：光纤规模较大（多一个拉丝塔），与长飞的合作有助于采购直径大的预制棒、采购价低于市场平均价、产品返销长飞；2008 年两税合并受益；射频电缆归属上市公司，受益于运营商扩建基站。5、我们仍认为公司通信、电力特种导线的扩产将在未来两年进一步展现规模效应，7 亿房地产收入待确认，信越诉讼不执行可能性大，我们预计2008-2010 年的EPS 分别为0.46、0.58、0.71 元，未来3 年复合增长率32%，估值给予公司2009 年30 倍PE，维持目标价17.5 元，较光纤光chinatzw.cn缆厂商具有估值优势，维持“增持”投资评级。。 【简评】：国际光纤行业向国内转移的趋势正在形成，光纤价格经历多年的下滑后已经没有大的下调空间了。现有生产企业通过规模和管理经验获得的利润非常实在，向好的趋势已经形成。虽然该研究员未来赢利预测的说服力并不强，但基于行业向好的原因，目前价位风险并不大，可以适当介入。（分析师：徐学林） 08年一季度（01月）重点关注股票库（分析师：龚贵林） 股票名称 股票代码 所属行业 预测EPS值 最新一周综合评级 最新估值区间 06 07(本周) 07(上 周) 08 贵州茅台 600519 食品饮料 1.59 2.32 --- 3.36 增持↑ 180-260元 南方航空 600029 运输 0.03 0.35 --- 0.62 增持↑ 22-38元 天马 | ||
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