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广发证券珠海内参(0205)
日期:2008-2-4 http://www.rich998.com 阅读: 次
牛股集中营
增加、尿素产量约可增长10万吨,我们预计08年净利润仍将增长25%。3、2010年前全球尿素行业仍将持续景气。在前期国际化肥需求增速将提高观点上,我们研究了国际尿素供给状况:07-09年中东及北非尿素新增产能仅每年100余万吨;美国等发达地区因天然气成本上升导致尿素产量持续下降,北美尿素库存低于近五年平均水平;中国将占据80%国际新增产能。07-09年全球尿素供给仍略微偏紧,行业景气仍将持续。4、中国尿素行业将在国内外价差、国内需求与政策管制各因素下平衡前行。国内外尿素价差扩大,国内粮价上涨带动国内需求;政策将影响尿素价格短期走势,但不会改变根本趋势。国际新增需求将主要依靠中国新增产能满足,也缓解国内新增产能压力。若中国尿素出口不足,则国外尿素价格将继续上升,国内外尿素价差将继续扩大,难以长期持续。5、维持盈利预测与增持评级。维持08-09年EPS预测1.25元、1.51元。由于行业景气度提高,国际尿素公司相对历史及市场估值已获得溢价;给予四川美丰08PE30倍,未来12个月目标价37.5元。
【简评】公司年报含权,业绩水平较高,有关注价值。不过,目前股价面对前期30元高点阻力,能否有效突破尚不确定,因此,在确认突破前,只宜持股,不宜在30元附近追高。如果不能有效突破并站稳30元,反而要提防短线回调。(罗利长)
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