板块轮“吵”

　　“本币升值+业绩预增”助推地产板块振翅高飞

　　2008年伊始，“业绩才是硬道理”的投资理念逐步深入人心，对上市公司年报业绩的预先炒作再度成为市场焦点。此外，美联储再度调降联邦基金利率已尘埃落定，人民币兑美元汇率受此刺激，汇价轻松突破7.19元关口，再创汇改以来新高。美元继续大幅下挫，从而带动了本币币值的持续飙升。而房地产板块作为宏观经济发展受益最深的行业之一，其业绩水平更加备受关注。从目前状况来看，各大地产公司2007年业绩的超预期增长已无太多悬念，相应的地产板块也再度受到市场热捧。由此看来，在经过了前期时间与空间上的充分调整之后，近几个交易日，地产板块中的招、保、万科、金地等地产龙头纷纷走强，大有 “龙抬头”之势，这无疑昭示着在人民币升值及靓丽年报的双重刺激下，地产板块的价值回归行情已经上演。

　　风险释放充分

　　受美国次贷危机持续扩散影响，近期A股市场也因近两年累计涨幅过大出现连续暴跌。在此过程中房地产板块反应过度，之前的高估值压力已大为化解，甚至存在着矫枉过正的嫌疑。从近5个月来看，房地产板块跌去本轮牛市涨幅的36%。蓝筹优质公司2008年PE水平已普遍下降至10倍甚至20倍，万科2008年PE已下降至19倍，其他一线蓝筹公司如招商、保利等的PE水平也已降至25倍以下。而二线蓝筹如苏宁环球、冠城大通、香江控股、ST广厦、亿城股份等2008年的PE更是下降至10-15倍的水平，市盈率的大幅下降无疑令地产板块投资价值再度凸显。近几个交易日，在大盘持续调整的情形下，地产板块开始出现新的动向，龙头地产股集体实现春节前的“龙抬头”迹象，主力资金抄底意图明显，其中招商地产已经连续4个交易日收于阳线，形成目前难得一见的持续放量上攻景观，万科A、金地集团、保利地产等龙头股亦均走出强势形态。

　　本币升值业绩预增

　　无论国家宏观调控政策如何，房地产行业在国民经济中的支柱地位是毋庸置疑的。“十一五规划” 指出：到2010年，我国人均GDP将达到19,270元，城市化水平由43%提高到47%。根据世界银行研究表明，住宅需求与人均GDP有着密切的联系，当一个国家人均GDP在800~4000美元时，房地产进入高速发展期；当人均GDP进入4000~8000美元时，房地产进入稳定快速增长期。随着我国经济的良好发展，在居民住房需求旺盛的情况下，房地产业仍将保持较高的景气度。

　　而人民币加速升值，房地产上市公司业绩预增连同房地产行业整体的持续景气预期无疑成为了证券市场上房地产板块美好前程的强大力保阵容。作为受益人民币升值最大最直接的产业之一，房地产板块业绩预增已成定局，尤其是龙头地产公司此时投资价值更加得以凸显，因此房地产板块有望借目前的“龙抬头”态势再接再厉，引领二三线地产股跟随龙头走强，再现当日王者风范，建议投资者予以关注。(东方智慧证券研究所)

　　钢铁板块估值带来机会

　　钢铁板块经过前期的一轮快速杀跌之后，低市盈率和低市净率使得估值优势显现。近期对全年业绩预增的上市公司也主要集中在这一板块中，南钢股份预计2007年的净利润将比2006年增长100%以上，韶钢松山预计2007年净利润同比增长50%-100%；杭钢股份、抚顺特钢、武钢股份等预计2007年的净利润将比2006年增长50%以上。 无论是毛利率、净资产收益率还是销售净利率指标都显示，钢铁企业的盈利能力虽然处于回升阶段，基于2008年钢材价格仍将上涨的预测，2008年钢铁企业的盈利能力仍将有所提高。

　　在供需关系明显改善、钢铁企业盈利能力不断提升的趋势下，行业存在整体的投资机会。以宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份为代表的龙头公司凭借差异化的产品优势以及比较成本优势，能够充分受益钢材价格上涨所带来的经营业绩的增长。其次，作为行业内的整合者，持续不断的收购兼并将为股份公司带来潜在的利润增长点。

　　钢铁板块投资应该选择：一是行业龙头，具有明显的竞争优势，如宝钢股份、武钢股份；二是A股与H股差价较小的品种，如鞍钢股份；三是有实质性购并重组题材的个股；四是具有铁矿石资源的公司。(中信金通证券 钱向劲)