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行业重组和3G发牌是2008年两大投资主线(附股)日期：2008-2-3 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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■红周刊特约嘉宾：廖绪发、戴春荣 编者按：近期，市场盛传通信行业多种版本的重组、3G发牌消息。同时，四季报表明，基金大幅增持了龙头通信股。2008年通信行业前景如何？哪些公司受益行业重组和3G发牌？为此，《红周刊》特约两位通信行业最佳分析师，共同探讨2008年通信板块的投资策略。 行业重组与3G发牌“箭在弦上” 《红周刊》：2007年12月26日，国务院总理温家宝主持国务院常务会议，审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网等国家科技重大专项实施方案。这对通信及设备公司影响如何？ 戴春荣：“新一代宽带无线移动通信网”专项科研内容将主要3.9G／4G等后3G演进技术。全球范围内3G技术已经基本成熟，成为国家中长期科技规划发展重点的可能性很小。事实上此项政策的出台对通信行业影响并不大，只是影响整个产业的长期发展，而且在政府以前政策中已有了相应的反映。因此，整体来说，对通信行业有一定利好，但是更多的是长期趋势的利好。 《红周刊》：2007年12月以来，发改委主任马凯、信产部部长王旭东均强调“积极推动电信企业全业务经营方案尽快出台、优化市场竞争结构”。电信重组方案对相关公司有何影响？ 廖绪发：目前电信行业重组方案存在不确定性。主流的方案是中国联通（600050 股吧,,资讯）分拆，CDMA网络卖给中国电信，GSM与网通合并。如果这样，对中国移动而言有负面影响，对于其它三家，或多或少都有利好。我个人倾向分拆中国联通的方案。如果施行这个方案的话，那么，中国电信行业格局将会形成一强两弱的格局，一强是中国移动。两弱是新的中国电信和新的中国联通。中国联通如果直接和网通合并，WCDMA短期内具有产业链方面的优势，发展速度会加快，短时期内可能领先。并且，我认为无论最终实施何种重组方案，均对中国联通有利，是受益最为明显的公司。具体重组时间，我认为以不影响奥运为主要判断依据。两个时间点最具可能。一是奥运之后马上进行，即2008年三季度末四季度初。二是提前在奥运举办之前3～6个月，即2008年一季度。 《红周刊》：3G牌照在2008年颁发吗？哪些公司受益？ 戴春荣：牌照发放的事情反复提了很久，但我认为电信行业重组后才会发3G牌照，奥运会后发牌照的可能性更大一些。对电信行业设备商来说，将会是行业龙头的一次盛宴，最大的受益者是中兴通讯（000063 股吧,,资讯）、亨通光电（600487 股吧,,资讯），行业内的小公司受益有限。 《红周刊》：国家发改委、信产部降低移动电话国内漫游通话费上限标准听证会于1月22日在北京召开，听证代表认为，会前公布的两套漫游费听证方案都远低于消费者“取消手机漫游资费”的预期。这对通信行业有何影响？ 戴春荣：据我的计算，漫游收入占中国联通收入的7％，但谈到影响要考虑以下几个方面的因素：如果静态考虑，它的收入肯定是下降的。不过，各地已经有了一些包括长途、电话漫游等方面的套餐，所以考虑到套餐等因素，影响可能会小些。如果动态考虑，因为资费下降可能会带来通话时间的延长， 所以资费下降的负面影响有可能被抵消或者部分抵消。 基金四季度大幅增持行业龙头公司 《红周刊》：通信及设备行业公司年报业绩如何？ 戴春荣：有几家公司近日已发布年报或业绩预告，中国联通发布2007年业绩预增公告，预计归属于母公司股东净利润同比增长50％左右，估计A股每股收益0.257元左右；中兴通讯2007年业绩预增50％￣70％(2006年每股收益0.84元)；中国卫星（600118 股吧,,资讯）年报净利润8780万元，增长40.27％，每股收益0.39元；国脉科技（002093 股吧,,资讯）2007年实现净利润5548.89万元，同比增长75.58％，每股收益0.42元，较上一年度减少34.18％；北纬通信（002148 股吧,,资讯）净利润与上年同期相比增长幅度小于10％；远望谷净利润与上年同期相比增长50％￣80％，＊ST大唐预计2007年业绩将扭亏为盈；SST新太（600728 股吧,,资讯）预计2007年业绩将亏损；武汉凡谷（002194 股吧,,资讯）净利润增长45.74％，每股收益1.393元。预计通信行业龙头公司2008年也会有30％左右的增长，比如中兴通讯、亨通光电、中天科技（600522 股吧,,资讯）、东信和平（002017 股吧,,资讯）、三维通信（002115 股吧,,资讯）等。 《红周刊》：2008年两税合一的政策对通信行业有何影响？ 戴春荣：对于通信行业运营商来说，中国联通受益很大。中国联通原来的所得税为30.6％，2008年降到25％，所以其利润会有一定增加。对于设备商来说影响并不大。因为它们之前多数是实行15％的所得税率。但亨通光电原来实行33％的所得税率，2008年的所得税率至少会降到25％，如果公司能够争取到高新技术公司的优惠政策，所得税率可能会降到15％。 《红周刊》：基金四季报表明，信息技术是基金增持的第二大行业，其中中国联通、中兴通讯在基金增持的20大重仓股中排名第5、第7。另外，中国卫星被基金增持701万股。基金为何大幅增持通信股？通信板块目前的估值高吗？能够介入吗？ 廖绪发：基金增持主要还是看好通信行业的大市值公司，一方面通信板块受国内宏观调控影响不大，另一方面，它本身又受益于重组和３G牌照发放，而重组和３G在２００８年推出的概率极大。中国联通由于重组而获得一次性的价值重估，中兴通讯由于产品线齐全和很强的竞争优势，也将会明显受益。 我认为近期可以介入中国联通、中兴通讯，它们目前估值可以接受，并还有一定上升空间。但其它一些中小设备商估值普遍过高。 戴春荣：我认为基金重仓通信行业的原因主要是对行业重组、3G牌照发放、中国移动、中国电信等红筹股回归、2008年行业业绩快速增长有良好预期。但我个人感觉 一些公司目前的股价比较高，比如中国联通，近期股价涨幅较大主要原因是广大投资者对行业重组的预期，我认为股价会在重组前后会有一定的表现机会，但是提醒投资者适当注意风险。中兴通讯发展前景不错，作为通信设备行业的龙头，从2007年开始，它进入一个高增长时期，但目前股价并不低，投资者介入需要谨慎。并且，我认为通信板块近期涨幅已较大，众多二三线通信股估值已高，面临较大的回吐压力，本轮通信板块的行情已经基本结束。 | ||
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