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[医药生物]医药行业：08年维持高增长买入5只龙头股日期：2008-2-1 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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“鱼腥草”重回市场，中药注射剂走出低谷： 事件：近日，国家食品药品监督管理局(SFDA)正式公布了恢复生产肌注鱼腥草注射液的企业名单。肌注鱼腥草注射液被“叫停”一年后重回市场，也使得中药注射液重新进入行业关注的视野。 点评：国家药监局恢复鱼腥草注射液生产，使中药注射剂逐步走出06年的质量安全风波。我们认为国家对于支持中药现代化发展态度明确，08年中药注射剂将走出低谷。我们看好中药注射剂未来的发展前景，重点推荐康缘药业（600557 股吧,,资讯）、建议关注天士力（600535 股吧,,资讯）。 07年医药公司业绩前瞻： 医药公司在2月的中下旬将进入年报公布的密集期，我们就重点关注公司做一个2007年业绩前瞻： 增幅>100%：南京医药(＋170%) 增幅50-100%：恒瑞医药(+80%)、一致药业(+80%)、双鹤药业(＋75%)、国药股份(+55%)康缘药业(＋50%) 增幅30-50%：天士力(+40%)、上海医药(＋35%)、三九医药(+30%) 2008年一季度投资策略：超配优质医药股医药板块在07年12月开始走强，优质医药股份全面跑赢大盘。08年医药行业盈利增长或有可能超预期，同时08年”医改”出台很可能成为事件催化剂。 因此我们强调医药行业在08年全年超配的观点。第一季度我们重点推荐四只医药股：康缘药业（600557 股吧,,资讯）、南京医药（600713 股吧,,资讯）、一致药业（000028 股吧,,资讯）、双鹤药业（600062 股吧,,资讯）。 南京医药(600713、买入)：在购并中成长的药品分销企业 投资要点：①通过并购快速扩张，07年分销规模超过100亿元；②目前盈利水平较低，具有较大的提升空间；③盈利预测和估值，07-09年EPS为0.20、0.44、0.65元，08年45x合理估值，6个月目标价20元；④风险提示：盈利能力提高低于预期，“药房托管”尝试具有不确定性。 康缘药业(600557、买入)：营销模式的领先者 投资要点：①公司成功启动分线销售，营销模式成为行业学术推广的领先者，②关键假设：公司08年重点品种销售增长32%；③催化剂：公司业绩持续超预期；④盈利预测和估值，08-09年EPS为0.89、1.20元，如果以08年45x合理估值，6个月目标价40元；⑤风险提示：药品降价风险和产品推广低于预期。 双鹤药业(600062、买入)：输液升级和普药定点双驱动 投资要点：①关键假设：大输液产业升级机遇，09年公司塑瓶产能将达到4.5亿瓶左右。软袋从5500万袋增加到8500万袋左右，公司塑料包装输液比例将超过55%；②公司成为首批普药定点生产企业，普药成为企业利润增长的另一个驱动因素。②华源长富大输液并入双鹤药业可能性较大，南北两大输液集团的整合将弥补公司输液全国布局。③盈利预测和估值，07-09年EPS为0.64、0.92、1.20元(如果考虑08年增发2100万股，摊薄08-09年EPS为0.89、1.15元)，08年45x合理估值，6个月目标价40元，④风险提示：塑瓶输液09年市场竞争超预期。 一致药业(000028、买入)：两广整合助推业绩持续增长 投资要点：①两广地区的分销龙头，07年两广分销预计超过70亿元；②关键假设：两广整合和挂网招标成为业绩增长双驱动因素；③优秀的管理层保证企业可持续增长层；④盈利预测和估值，07-09年EPS为0.43、0.57、0.75元，08年45x合理估值，6个月目标价26元。⑤风险提示：联邦止咳露原料受国家控制。 | ||
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