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倍新策略金股内参（0129）

日期：2008-1-28 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

上周末的文章就铝价上涨一事作评论，认为铝价的上涨与煤价上涨成因有所不同，二者中期趋势的变化存在本质区别，因此不可贪恋短线得失而去追涨，尤其在各种因素不明朗的情况下要防止意外因素对大盘的影响而产生的再度下跌，反倒是煤炭股应该坚决持有，至少短期是最安全的避风港。今日大跌中这两个板块的表现说明了本栏的谨慎是有道理的。天有不测风云，从气候上讲，暖冬本身就是一个由人类破坏自然导致的不正常的气候现象，因此历史上罕见的恶劣严冬的出现也在情理之中。暴跌主要受两方面影响，最直接的来自严重的持续低温雨雪天气。在全国范围连续十天的持续降雪后，中央气象台发布最高等级的暴雪红色警报，尤其是中国长江中下游地区出现了大范围的低温雨雪天气。由于冰冻严重，多条高速公路、多个主要机场关闭，输电线路故障导致铁路停运、车辆拥堵。连贵州、福建、广东等最南部的省份也未能幸免。针对当前中国大范围雨雪冰冻灾害等给煤电油运造成的严重影响，国务院总理温家宝强调当前紧要任务是千方百计保障煤电油运，发改委表示要坚决控制高耗能、高排放企业和产能过剩行业的生产用电，压缩一般工业企业用电，优先保障居民生活、医院、学校、铁路交通、广播电视、金融系统等涉及公众利益和国家安全单位的用电需求。春节将至，这次冬季灾害对经济、社会各方面的影响不容小视，对股市的冲击也在所难免。更深远的担忧来自周边经济形势。专家们认为，由于世界经济形势恶化，今年中国经济增速将放缓，从紧货币政策可能在5、6月份面临调整。发改委认为08年经济形势不容乐观，通胀压力也难以缓解。但正如我多次阐述的那样，次贷危机和世界经济形势趋弱对中国而言未必是只有拖累没有促进，长远看更是如此。次贷危机的波及过程分三个阶段 1、由于

爆发危机的是美国这个世界上最重要的经济体，并由于危机的突发性，外围市场会跟随出现过度反应；2、中心区的危机较为持久，外围市场会在过度反应之后发生恢复性反弹；3、由于危机中心区的经济成长率下降，不确定性增加，流通货币贬值，各类资本夺路出逃，外围市场间接受益，在国际金融体系中的地位相对上升。在此。危机的中心区不仅仅是美国，欧洲国家也存在十分类似的问题，特别是欧洲房地产市场的转弱和以法国兴业银行为代表的金融体系的危机都令其不堪重负。而去本次危机对全球经济的实质性影响和对投资者信心的打击不小，甚至超过97年亚洲金融危机，因此所谓中国这个新的世界经济发动引擎要独当一面，在危机时刻成为中流砥柱并最终受益也必须假以时日。因此，短期A股市场很难摆脱弱势格局，然而长远来看，中国股市有双重潜在利好：1、当欧美经济的增长放慢，世界经济会从过去几年美欧中“三套马车”拉动的经济增长模式转入中国领先，国际直接投资势必更多进入中国，经济发展有更大保障；2、危机导致美联储又降息欧洲也可能步其后尘，中美利差扩大，人民币加速升值没有悬念，金融及非贸易品资产有进一步重估必要，对外资来说，人民币升值加可比高利率构成高收益的无风险收益，大幅增加市场流动性。与全国性暴风雪相对应的是，股市也遭遇到前所未有的暴风雪，近期大盘分别创出股市有史以来的最大跌幅。今日大盘出现典型的黑色星期一，大盘创出十年最大跌幅，个股大面积跌停，结合近阶段的走势，大盘却是经历了一场股灾，我们不得不承认，它对于趋势是有威胁的，与此同时，熊市论的抬头则显得较为正常了。

熊市真的来了吗，对此笔者可以肯定地告诉大家，没有！此次大盘暴跌可以看作是类似530或者620式的调整，中级调整也好，

阶段性调整也罢，总之，我们不能草率地认为熊市已经来临。最简单的判断就是基础性因素的判断，比如，如果又一天你发现人民币不升值了，可能我们就要小心了。现在调整的动力并不是简简单单的估值压力，而是制度上缺失，比如中国石油，发行价是港股的十倍，发行价高过港股市价，上市后一旦受到过分追捧，其后果可想而知。事实证明，中国石油已经成为做空大盘的主要动力，中石油的效应已经扩散到整个H股板块，甚至拖累到整个蓝筹股板块，加上外围市场的推波助澜，从而形成了现在这个局面，因此蓝筹股的比价压力成为调整的最主要的动因。回到市场来看，本栏认为蓝筹股什么时候止跌了，大盘也就真正止跌了，从恐慌的市场情绪上看，调整已经到了最后阶段。我们认为08年的市场就是大幅震荡的格局，节前跌多了，节后市场反而会看好，短线而言，建议投资者不要杀跌，4400点被击穿后将是补仓时机，因为下档将面临年线的强劲支撑。

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