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广发证券珠海内参（0118）日期：2008-1-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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债券型基金 富国天利增长债券 工银瑞信增强收益A、B 诺安优化债券 （备注：1、本栏目其中建议重点关注的品种，即使不是核心股票库的品种，也可考虑配置；2、每期建议重点关注的品种，并非都适合立即可以买入，投资者应结合股价技术形态和每日大盘策略分析观点选择合适的时点和价位，只在技术指标处于低位和大盘策略看好后市时考虑；3、部分研究信息可能是风险提示，请务必完整阅读研究报告摘要和我们的点评观点。） 重要研究报告信息点评 目录 ★一汽轿车（000800）某券商发表深度研究报告，认为公司自主品牌快速增长 整体上市预期提高。预估每股收益2007、08以及09年分别为0.37、0.73以及0.98元，，维持目标价格估值区间46-50 元，重申强烈推荐-A的投资评级。 报告内容 ★一汽轿车（000800）某券商发表深度研究报告，认为公 司自主品牌快速增长 整体上市预期提高。预估每股收益2007、08以及09年分别为0.37、0.73以及0.98元，，维持目标价格估值区间46-50 元，重申强烈推荐-A的投资评级。 主要观点：1、自主品牌健康发展：我们在2007 年3 月份一汽轿车深度报告中曾做出奔腾全 年销量2.5-3 万辆的预测，当时销量仅为1,000 辆/月的水平，我们做出较高预测基于公司资金与技术积累。从年初每月销量一千辆到12 月份四千辆，自主品牌快速成长。2007年全年销量超过2.4万辆，接近我们的销量预测。2、奔腾轿车寄望2008：奔腾轿车的品种逐渐齐全，摆脱了07年年初产品相对单一的不足，随着07 年年底6 MT 产品的推出，12月销量创出新高；08年将继续快速增长，预计全年销量5.1万辆，同比增长110%。加上通过进口销售Mazda5产品，全年总销量预计将超过13万辆，同比增长60%。3、规模经济推动利润增长：Mazda6与奔腾属于共线生产，两者销量2007 年达到8 万辆，产能利用率达到80%；2008年产能利用率继续维持高位，将导致公司产品毛利率上升。预计2008年整车毛利率较2007年提升两个百分点。4、整体上市提升公司投资价值：改制、整体上市是理顺集团业务、保证长期发展的必要条件。在国家政策导向下，集团整体上市势在必行。新任总经理推行整体上市将利于集团竞争力培养，实现资本市场与业务发展全面结合。5、2008年盈利预测大幅提升：预估每股收益2007、08以及09年分别为0.37、0.73以及0.98元，同比分别增长73%、99%、33%，08年业绩较原有预测0.51 元有大幅提升。集团整体上市以后，按照我们最大化股本假设，2007 年EPS 将至少达到1.66 元，投资价值巨大。6、重申“强烈推荐”投资评级：上市公司本身业绩在08 年将取得重大提高，资金、技术的积累是促进公司产品销量增长的基础，以目前23 元的股价计算，所对应得08年PE 也仅31.5倍；整体上市绕不开一汽轿车，维持目标价格估值区间46-50元，重申强烈推荐-A 的投资评级。 【简评】该股股价能达到目前22元上下的水平，主要与一汽集团整体上市预期题材有关，如果没有整体上市题材，则目前股价已无多大吸引力。但如果能落实整体上市，则股价估值将出现新的提升。可适当关注，耐心等待股价调整到低位后作为题材 股适当配置。（罗利长） | ||
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