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东莞证券投资内参0118

日期：2008-1-17 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

2008年1月18日星期五网址：Http//www.cjncw.com 东莞证券研究发展中心主办
【A股市场大势研判】主持人：费小平
上调存款准备金率大盘再次下挫
盘面研判：
周四，受央行再次上调存款准备金率的消息影响，大盘再度暴跌。早盘大盘低开后虽有一定反弹，不过随后空方占据盘面主动，不断打压指数，早盘收盘前就出现一波急促的跳水行情，跌幅超过100点，午后反弹无力，盘中出现一定恐慌盘，带动指数再次下挫，最低下探到5039.79点。尾盘大盘有所反弹，最终沪市收于5151.63点，跌幅达2.63%，深市也有2.41%的跌幅。板块全部绿盘，其中食品、农业、钢铁等等板块杀跌最为严重。个股普跌，成交量也明显放量。
造成周四大盘大幅下跌的主要原因还是受到央行上调存款准备金率等消息的影响。据悉，为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，央行在周三晚宣布将从1月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。经过此次调整之后，存款准备金率将从14.5%上调到15%的新的历史高位，预计将一次性冻结流动性约1900亿元。虽然市场对于上调存款准备金率有所预期，不过来的还是有点快，缺少时间消化，导致了市场的动荡。不过我们认为，此次上调存款准备金率对银行业短期业绩影响应不是很大，倒是地产行业在信贷紧缩下可能会受到较大的影响。从周四的走势也可以看到，银行股跌幅明显小于大盘，而地产板块跌幅则相对较大，像万科周四跌3

.39%，近期的跌幅已经超过10%。另一方面，发改委也于周三公布了《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》，规定对包括成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等在内的重要商品实行临时价格干预措施，提价需要申报政府批准。而在此之前国务院会议上还通过了针对城市公用事业和能源的价格管制。即使上调存款准备金率后，短期CPI还将维持高位，而价格管制将导致食品、能源等相关行业无法转嫁成本压力，对这些行业带来负面影响。周四像食品、煤炭、电力等相关板块也都出现了杀跌的走势。
从周四盘面的走势来看，虽然两市跌幅较周三小，盘中振幅却明显加大，显示市场分歧加大。而在管理层频繁出台一系列调控政策的情况下，市场显得更加谨慎，做多的动能暂时被遏制，而前期很多获利盘选择了抛售，导致大盘出现动荡。不过大盘经过几天的连续下跌之后，短期利空也得到一定的释放。考虑到一些大盘蓝筹股近期的跌势也相对较大，继续下跌的空间也有限，预计后市大盘继续大幅下挫的可能性较小，维持振荡的可能性较大，在充分吸筹后才会有一定表现。建议谨慎操作，逢低适当吸纳。
趋势预测：
预计后市大盘继续大幅下挫的可能性较小，维持振荡的可能性较大，在充分换手后才会有一定表现。
操作建议：
建议谨慎操作，逢低适当吸纳。
【热点聚焦】主持人：俞杰
央行再提存款准备金率
中国人民银行决定：为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
在中央经济工作会议定下“从紧的货币政策”基调后，短短一个月内，央行先后采取了上调存款准备率1个百分点、上调存贷款利率和再度上调存款准备金率0.5个百分点等具有较强力度的紧缩政策，这显示出央行货币紧缩的决心。
外汇大量流入是流动性过剩的主要原因之一。进入2008年后，人民币升值速度明显加快，刚过半月，人民币已经从7.3升至7.24，升值幅度达到0.8％，如果折成年率将超过16％，而人民币升值的提速也刺激了短期升值预期的上升；同时在美联储降息预期日益强烈财经内参网cjncw.com的情况下，中国的“资本洼地”效应更加明显，这在相当程度上刺激了国际资本的流入，这可能是近期央行再度上调存款准备金率的另一个重要原因。在贸易持续大幅顺差和外汇大量流入的背景下，上调准备金率将继续成为经常性手段，这是央行再次以每月上调0.5%的步调来上调准备金率，用以回收每月所流入的外汇。

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