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极具高成长！机构一致买入5只龙头股日期：2008-1-10 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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从2008年1月1日开始，中外企业所得税率统一调整为25%。对那些原来企业所得税率为33%的企业而言，所得税率下降，有利于企业业绩的提高，比如恒瑞医药、海正药业、华海药业、东阿阿胶、康缘药业、广州药业、康美药业、片仔癀、国药股份等。 关注资金优势转化成竞争优势的医药公司 在国家金融政策从紧的大背景下，现金流好、资产负债率低的公司具有资金优势，而且这种资金优势将转化成竞争优势，比如可以凭借自有资金实现迅速地低成本对外扩张。而那些资金相对紧张的企业，则会因各银行控制信贷规模而延缓资金供给，从而影响到企业的发展。 具有资金优势的公司应该是投资者长期持有的股票，比如双鹤药业、恒瑞医药、科华生物、东阿阿胶等。 医药公司仍不失战术投资机会 从战术角度上，在相对较高的估值下，不宜大举买入医药股票，但是有些股票仍然存在投资机会：如年报行情、高送转预期、股权激励实施、中短期外延扩张的实质性进展等因素，会刺激股价的上涨。 2007年报业绩预览：高增长已成定局 在我们覆盖的重点上市公司中，多家公司2007年业绩增幅超过50%： 预计年报业绩增长在50%以上的公司包括双鹭药业(同比增长171%)、华东医药(同比增长99%)、恒瑞医药(同比增长98%)、千金药业(同比增长84%)、海正药业(同比增长84%)、华兰生物(同比增长73%)、同仁堂(72%，主要由于去年基数较低)、双鹤药业(同比增长70%)、国药股份(同比增长63%)、科华生物(同比增长57%)、康缘药业(同比增长54%)、江中药业(同比增长50%)。 预计年报业绩增长在30-50%的公司包括S三九(同比增长41%)、东阿阿胶(同比增长33%)。 预计年报业绩增长在10-30%的公司包括片仔癀(同比增长20%)、华海药业(同比增长19%)、广州药业(同比增长18%)、云南白药(同比增长16%)、万东医疗(同比增长12%)。 预计年报业绩增长在10%以内的公司包括上海医药(增长7%)、天坛生物(增长3%)。 预计年报业绩同比下降的公司包括天士力(同比下降2%)。 预测可能高送转的公司 我们认为，虽然医药公司目前股本小，但是其高成长性支持其未来可能高送转的公司包括：双鹭药业、千金药业等。业绩成长性高，延续公司一贯的高送转、高回报风格的公司包括科华生物等。 关注股权激励预期的公司 我们认为有股权激励预期的公司也值得关注。近期证监会批准了多家上市公司的股权激励方案，这将消除企业压制业绩的因素。其中我们建议投资者重点关注云南白药、东阿阿胶、天士力等企业。 外延扩张将加速成长的公司 我们认为，除了内生性增长外，外延扩张也将加速公司的业绩成长。那些资产质量好、现金流充沛的优质公司有望在行业整合的大背景下，实现快速的低成本扩张。 我们判断，双鹤药业极有可能在未来加速其外延扩张的步伐。这是因为，公司目前资产负债率比较低，现金流充裕(尤其是获得房地产投资收益后)，公司一直希望通过外延扩张实现其大输液销售地域上的拓展。另外，其间接股东华润通过收购三九医药后，目前已完成华润医药平台的搭建，我们判断，后面华润将着手进行华润医药的资产整合，所以这也有利于双鹤药业尽早实现外延扩张。 此外，科华生物也将通过外延式发展加速公司成长。我们看到科华生物与法国梅里埃子公司成立合资公司已经正式签约，公司也有越来越多的产品获得规范市场认证。我们判断，未来公司除了自己将产品出口到国际市场外，还将通过全球性诊断试剂企业法国梅里埃的销售网络加快实现其产品的国际销售。 附录：近期其它行业政策及点评 中药及天然药物注射剂行业技术要求明确 12月17日SFDA印发了，国家食品药品监督管理局组织制定了《中药、天然药物注射剂基本技术要求》(简称《要求》)。 《要求》的主要内容包括： 1、中药、天然药物注射剂的处方及临床使用方法的确定，需要有相关的药效学及毒理学、药代动力学等研究结果的支持。 2、对注射剂的原料、辅料、制备工艺、质量研究、质量标准、稳定性研究等都作了详细规定。 3、新的中药、天然药物注射剂应进行一般药理学试验、急性毒性试验、长期毒性试验、制剂安全性试验。 4、中药、天然药物注射剂应当进行Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期临床试验。《要求》对中药、天然药物注射剂说明书和包装标签的撰写也提出了明确要求。 | ||
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