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最新行业研报：机构强力买入1只龙头股日期：2008-1-9 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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2006以来公司通过收购、租赁等方式新增商业建面超过60万平米，较2005年底扩张了近50%。 4.2.2定向增发推进扩张 2007年11月，公司公告拟非公开发行不超过3000-6000万股，发行价格不低于41.04元/股，合计募集资金20亿元，将主要用于几个商业项目的收购： 淄博商厦60%股权、自贡英祥商业、山西超世纪、庄河金龙大厦。收购项目均属当地较优质的零售资产，通过输入大商先进的管理经验和领先的业态模式，收购完成后可望为公司贡献30亿元销售收入和1.7亿元净利润，将成为公司未来3-5年新的利润增长点。 公司前身为渤海集团，2003年山东省商业集团入主，置入优质商业零售资产及业务，实现公司主营业务的根本转型，并更名"银座股份"。目前，公司零售主业发展顺利。2006-2007q3年主营业务收入同比增长32.49%和28.68%；净利润同比增长34.3%和86.25%。 4.3.2配股及集团资产注入提供持续成长动力 公司近期按照10配3股的比例实施配股，配股价22.78元/股。募资项目实施后，公司商业零售建面将增加18.62万平米，增幅近60%。值得注意的是，本次募资计划已启动对控股公司山东商业集团商业零售资产的整合。公司将用1.48亿元收购银座商城股份公司持有的滨州银座90%股权，该项目当年可给公司增加净利超过1300万元。同时公司也承诺，集团所属其他20多家门店在培育成熟之后，也将在2年内陆续整合进入上市公司，成为公司扩张的持续动力。(国都证券夏茂胜) 化工行业：高油价背景下分析 关注3只龙头股 化工行业：高油价背景下分析 关注3只龙头股 核心观点： 1、以中国、印度为代表的部分发展中国家将在未来的二三十年里完成城市化、工业化和消费升级的进程，这些国家对原油的消费需求未来仍将持续增长。我们预计，2020年全球原油消费量将很可能增至44-48亿吨。 2、充分考虑了国际原油的供需状况以及美元贬值等国家因素以后，我们认为国际原油价格未来两年将主要在70美元/桶上方运行。由于世界上存在着巨大储量的非常规石油，如加拿大的油砂矿和委内瑞拉的重油，高油价下这些非常规石油已经具有较好的经济性，因此，我们认为，在美元不出现大幅贬值的基础上，油价要继续上涨并在两年内突破120美元/桶的关口的可能性不大。我们预计未来两年国际原油价格将在70-120美元/桶范围运行。 3、煤化工在煤变油、甲醇制烯烃、煤焦油中提纯三苯等领域与石油化工具有直接的替代能力。 4、本轮国际原油价格自2001年以来的大幅上涨是直接导致当前煤化工行业高景气运行的主要原因。 5、要投资于借高油价"东风"快速发展的煤化工上市公司，主要是投资到拥有煤制甲醇、煤制合成氨、"煤焦化+粗苯精制"以及BDO、PVA和PTMEG等精细化工产品的煤化工类上市公司。 6、煤化工类上市公司中，我们最看好具有长期增长潜力、业绩优良的华鲁恒升、山西三维和云维股份，在此给予它们"短期-强烈推荐、长期-A"的投资评级。 1未来两年国际油价将继续高位运行 1.1国际原油价格的形成机理影响 国际原油期货市场价格变动的因素很多，但主要的是：全球基本的供求关系(很大程度上受欧佩克组织和非欧佩克的主要原油出口国，如俄罗斯、挪威等国的国内生产和社会安定局面及其出口政策以及主要原油进口国，如美国、中国、日本、韩国和印度等国的需求变化和能源政策的影响)、美元汇率(国际上主要的石油贸易均以美元计价)、气候因素、国际政治和军事形势等。另外，石油期货投机基金在实际操作过程中起到推波助澜的作用，在特定时期甚至可能形成超过20美元/桶的溢价或者折价。 1.2国际原油价格影响因素分析 1.2.1未来全球的石油需求将持续增长 过去的二三十年里，尽管西方工业化国家的原油需求增长减缓或者基本停滞、甚至部分国家通过发展其它形势的替代能源和技术进步而使原油消费量有所下降，但占世界人口二分之一以上的以中国、印度为代表的部分发展中国家将在未来的二三十年里完成城市化、工业化和消费升级的进程，这些国家对原油的消费需求未来仍将持续增长。 1970年以来，全球原油消费弹性系数变化趋势如图4所示，我们看到，最近10年，全球的原油消费弹性系数在0.16-0.67区间波动，考虑到中国、印度等人口众多的国家的城市化、工业化和消费升级所带来的原油需求增长，我们认为未来15年全球原油消费弹性的均值应在0.1-0.5范围，进一步假定未来15年世界经济平均增长率在2-5%范围，则可以预测出2020年全球原油消费总量，参见表1所示。我们预计，2020年全球原油消费量将很可能增至44-48亿吨。 | ||
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