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东航应该如何“救局”日期：2008-1-9 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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根据目前的"东新合作"方案，东航以每股3.8港元的价格向东航集团、新航和淡马锡共发行29.85亿股H股，募集资金约113亿港元(14.5亿美元)，其中，新航和淡马锡共同获得东航24%股权。作为东航的控股大股东，东航集团由于也需要参与定向增发而成为关联人士，从而必须回避表决，也不得不完全依赖于小股东的态度来决定"东新合作"在股东大会上的命运。如果各方修改"东新合作"方案，避免向东航集团定向增发而单纯向新航及淡马锡增发，东航集团就可以以大股东的身份来参与表决，从而提高该方案通过的可能性。 不过这一选择也有其弊端。一方面，为了在定向增发扩大后的股本中维持控股地位，东航向新航及淡马锡定向增发的股份势必将减少，从外资处获得的资金也随之减少。另一方面，由于东航集团不参与增发认购，意味着股份公司无法获得集团公司注资。两方面都减少了注资，对于目前负债率高达94%而急需资金的东航来说，无疑将造成损失。此外，脱身于定向增发外的东航集团虽然在A股股东表决时具有很大的发言权，但是却依然缺乏对H股股东的影响。国航目前持有东航12.07%的H股，其依然对"东新合作"能否通过H股股东大会具有很大的杀伤力。 除了这一选择，东航还可考虑让其合作伙伴新航提高报价。对于明确回绝中航方案的东航来说，其似乎已经将所有的赌注全部押在合作伙伴新航身上。尽管新航一再声明3.8港元已经是其所能够承受的最高价格，但在目前的市场环境下，许多分析人士认为继续推进3.8港元的方案可能依然难以获得小股东的认同，而提高报价或许能够让小股东重新考虑这一方案。不过东航董事长李丰华昨日表示，由于有竞争对手搅局，现在的价格没有比较点。即使新航提高报价，竞争对手可能会继续报出更高的价格来搅局。 不管东航此后的道路如何走，国资委支持企业经营行为由企业按市场化原则自主操作的态度，或许能够给其吃一颗定心丸。(上海证券报) 东新合作遭否决 东航董秘罗祝平称这点痛算什么 事件进展： 东方航空（600115）股东大会于今日下午召开，经过投票表决，新加坡航空公司与淡马锡控股联合竞购东航24% H股股权的交易未获分类股东表决通过。 据新华网报道，出席本次股东会的东航股东有76人，其中A股股东74人，H股股东2人。总出席会议的股份为44.7568亿股。其中，出席会议的A股股份29.3247亿股，3.96亿股拥有表决权；H股股份15.4320亿股，拥有表决权的H股股份为5.6648亿股(根据会议最新披露的数据)。 分析师指，若中航集团伙同国航及国泰的方案最终得以落实，虽然长线对国航在上海的扩展有利，短期却可以形成财务负担，令市场关注；对国泰而言，影响则较小。 东航董秘罗祝平在股东大会上发言说，资本市场不相信眼泪，东航可以失去机会，但东航人有自己的尊严，“风雨中这点痛算什么”。 (新华网) 被否决后各方态度： 东航董事长:考虑提高价格继续试图引入新航 会继续研究新航及淡马锡所提出的方案，相信新航不会因股东会否决了方案而‘跑掉’，因双方经过两年时间接触，大家是以双赢心态来作合作基础，相信双方会继续谈下去。 国航：将以最快速度"提亲" 在方案被否决后，反对东航引入新加坡股东的国航(0753)母公司代表当场表示，会在短期内提出新收购建议，入股将不少于每股5元。 淡马锡称将继续努力 淡马锡对中国的经济发展仍然感到乐观，并将继续对符合淡马锡整体投资规划商业利益的投资机会持开放态度。 新航表示会继续与东航合作 虽然建议被东航股东会否决，新航表示，将继续与东航建立建系，而东航亦愿意合作。 相关机构观点：对国航和国泰来说很有利 光大证券分析员RIC LEUNG:这对于国泰航空(0293.HK)来说是一项好消息,因为他们可以透过与中航集团合作,来扩大中国的市场.我想如果交易要获国资委审批是要经过一段长时间的,因此 中国国航接着提出的建议将是最终的方案。 | ||
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