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[水电煤气]电力行业：投资策略报告 推荐8只龙头股日期：2008-1-7 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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新能源发电：面对我国的严峻能源环境形势，“节能减排”侧重于“节流”，而对于新能源的鼓励则侧重于“开源”。《可再生能源法》的颁布，从法律上确认了国家将可再生能源的开发利用列为能源发展的优先领域，该法规定政府必须制定可再生能源开发利用总量目标和采取相应措施，推动可再生能源市场的建立和发展。 《可再生能源中长期规划》对中长期的可再生能源的发展做了战略行动布局。电力方面，《规划》涉及了水电、生物质发电、风电和太阳能发电。关于核电则专门出台了《核电中长期发展规划》。 为了保证了可再生能源的优先发电和上网售电，政府先后出台了《可再生能源发电有关管理规定》和《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》等具有可操作性的规章。 这些政策很大程度上改变了行业内企业竞争格局；受惠公司为那些大机组比例高、新能源发电比例高、资源利用率高、煤耗低的“三高一低”企业，如： 华能国际、大唐发电、国投电力、国电电力等，他们将更具长期的竞争优势。 4.2结构变迁之电源结构变化 结构优化的双层含义： 上大压小，火电内部自身结构优化； 火、水、风、核、太阳能等子行业之间的电源结构优化 日前发布的《可再生能源中长期发展规划》等政策导向明确指出，中国将大幅度提高风能、太阳能、生物质能等新能源在整个能源消费中的比例，到2020年我国可再生能源在能源结构中比例争取达到16%，2050年中国30%以上的能源需求将依靠新能源来满足。 到2020年，我国小水电总发电装机容量将达到7500万千瓦，年替代8000万吨标准煤；风力发电装机容量可以达到4000万千瓦，年替代3000万吨标准煤；生物质发电装机容量达到2000万千瓦，年替代2800万吨标准煤；生物油开发可达到年产2000万吨标准煤；太阳能热水器总集热面积达到2.7亿平方米，年替代10000多万吨标准煤。专家表示，如能实现上述发展目标，我国到2020年可再生能源开发利用总量将达到3亿吨标准煤，约占届时一次能源消费总量的10%。结构变化如图： 4.3产业政策受惠公司举例 节能发电调度等政策在很大程度上改变了行业内企业的竞争格局；那些大机组比例高、新能源发电比例高、资源利用率高、煤耗低的“三高一低”企业，如水电中的长电、桂冠、川投；火电中华能、大唐、国电等将更具长期的竞争优势。风电短期内业绩释放不明显，但是我们看好其长期增长潜力及速度，如银星能源等。 5.可再生能源技术进步和快速发展值得关注 5．1水电：不受煤价困扰的高毛利率能源和资源 水力发电是目前最成熟的可再生能源发电技术，在目前国家强调节能降耗的大背景下，水力发电日益受到重视。截止到06年底，我国水电装机容量约1.29亿千瓦，《规划》提出到2010年全国水电装机容量将达到1.9亿千瓦，2020年将达到3亿千瓦。同时，在新的电力调度顺序上，水电和风力发电等新能源发电一起排在前列。 我国大陆水力资源理论蕴藏量在1万千瓦及以上的河流共3886条，水力资源理论蕴藏量年电量为60829亿千瓦时，平均功率为69440万千瓦；技术可开发装机容量54164万千瓦，年发电量24740亿千瓦时；经济可开发装机容量40180万千瓦，年发电量17534亿千瓦时。截止2007年11月，已开发的水电装机容量为13938万千瓦，年发电量约4350亿千瓦时。 全国江河水力资源技术可开发量排序前三位为：长江流域25627.3万千瓦，雅鲁藏布江流域6785万千瓦，黄河流域3734.3万千瓦，分别占全国技术可开发量的47%、13%和7%。从水资源的分布上看，长江流域及西南国际诸河的理论蕴藏量、技术可开发量和经济可开发量最大，是我国水电开发的重点。 水电开发，尤其是大江大河的开发具有不可复制性，是一种稀缺的资源(如图)。作为发电公司，谁掌握了大江大河的开发权，谁就占据了资源，其掌握的水资源未来可利用装机总容量相当于煤矿储量，水电作为一次能源和二次能源结合的共同体，应享有资源类公司的重新认识和估值。 5．2新能源中，我们更看好风电 对于新能源比较而言，我们更看好风电。因为目前风力发电是技术最成熟、成本相对最低的发电方式，一般来说，太阳能发电成本是常规能源的10倍，风电只有传统能源的2倍。预计2020年我国风电与火电成本将相差无几。 近十年来全球风电累计装机容量的年均增长率接近30%，而中国近三年的风电装机年均增长率超过了70%，中国是目前全球风力发电增长最快的市场，风电在当前全球能源短缺、环境污染形势日趋严峻、对节能减排的要求不断增强的背景下，已逐渐成为一个发展空间巨大的朝阳行业。 5．2．1世界风电行业发展状况 风电行业的真正发展始于1973年石油危机，美国、西欧等发达国家为寻求替代化石燃料的能源，投入大量经费，用新技术研制现代风力发电机组，80年代开始建立示范风电场，成为电网新电源。在过去的20多年里，风电发展不断超越其预期的发展速度，一直保持着世界增长最快的能源地位。近十年来全球风电累计装机容量的年均增长率接近30%，风电技术日臻成熟。根据全球风能理事会的报告，2006年全世界新增风电装机容量15,197兆瓦，比上年增长29%；新增风电总投资达140亿美元。截至到2006年底，世界风电装机总容量为74,223兆瓦，同比增长25%。 5．2．2中国风电行业发展状况 (1)储量丰富 空间巨大 我国风能资源储量巨大。按测算，截止06底我国风电装机容量259.6万千瓦仅占陆地可利用风能的0.19%左右，发展潜力十分巨大。中国综合资源利用协会可再生能源专业委员会与美国国家可再生能源实验室(NREL)合作，在联合国环境规划署(UNEP)的支持与资助下，对我国部分地区的风力资源进行了详细测算，根据该测算结果推测，我国陆地可以安装14亿千瓦的风力发电装备，如果考虑海上，总资源量将达到20亿千瓦以上1。 (2)中国增长 全球最快 中国风能资源储量是印度的30倍，德国的5倍，但目前的装机仅为印度的1/2.5，德国的1/8，未来有较大的发展空间；中国近三年的风电装机年均增速达70%，远远超过世界其他风电发展大国，根据丹麦著名风电咨询机构BTM历年的报告数据，2002年~2006年全球风电大国每年的新增装机容量的年增长速度如下图： | ||
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