12月CPI升幅可能放缓节前加息概率减小

　　本报记者 但有为

　　考虑到2006年12月份CPI(居民消费物价指数)涨幅较高，同时粮价涨幅仍较温和，业内人士认为，去年12月份CPI同比涨幅可能下降，近期央行再次加息的可能性也因此减小。根据惯例，1月25日前后，国家统计局将公布去年12月份及2007年全年的经济数据。

　　申银万国证券3日发布的最新报告预计，考虑到前年同期CPI涨幅较大，去年12月份CPI同比涨幅可能有所回落，但仍有可能达到6.1%的水平。国泰君安证券固定收益部高级研究员林朝晖则预计，去年12月份CPI涨幅可能在6.3%左右。他认为，就2006年12月份的CPI而言，食品价格大涨起到了抬高基数的作用，从而可能使得2007年12月份的CPI同比增幅出现温和回落。此外，去年12月份粮价涨幅仍较温和，对食品以及整体物价起到重要缓冲作用。

　　兴业银行宏观分析师鲁政委的预测稍显不那么乐观。他对12月份CPI的预测空间是6.2%至7%，中位数为6.6%或6.7%，2007年全年CPI升幅预计在4.8%左右。国家统计局的数据显示，近一年来，CPI总体上呈现持续上升走势。从去年8月份开始，CPI涨幅连续4个月高于6%，11月份更是创下近11年来的新高，达到6.9%。

　　尽管如此，有分析人士仍指出，与前几个月相比，上月CPI涨幅可能略有回落。考虑到去年12月21日央行刚刚加息，申银万国证券宏观分析师李慧勇认为，从紧的货币政策已基本消化，近期再次加息的可能性不大。

　　林朝晖也认为，去年底已加息一次，央行可能会对接下来的经济数据有一个阶段的观察。1月份的数据要到2月份才出来，而且1、2月份数据还受春节因素干扰，比较难判断，所以，3月份可能才会开始有“风吹草动”。“下一个加息决策的敏感时间窗口应在春节以后，此前政策面应属相对稳定。”林朝晖说。

　　鲁政委认为，在决定是否再次加息前，央行可能要参考近两个月的信贷数据。如果信贷增长较快，央行可能会再次把贷款利率提高27个基点；而如果信贷只是保持小幅增长，央行可能上调存款利率18个基点，并把活期存款利率继续下调。他同时指出，为了对付高位运行的CPI，人民币的升值幅度可能会加快。他预计，年内肯定会宣布扩大人民币的波动幅度。

　　虽然认为近期加息的概率下降，但李慧勇仍预计，在2008年7月份以前，央行可能会加息0.81个百分点，使一年期存款利率达到4.95%的水平。他认为，这将有利于抑制固定资产投资过快，从而防止经济从偏快转向过热。