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最新行业研报：机构一致买入1只龙头股日期：2008-1-3 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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由于家电、通信、电子企业销售收入的软件部分也算到统计口径中，因此我国软件产业指标部分有些失真。我们更看重软件企业数量指标--它的变化更直接反应了行业竞争激烈程度，这更值得投资者关注。 从05年后，我国软件企业数量增速就大幅下降。我们在三季度报告中曾观察到，截止2007年4月，软件企业数量12079家，出现负增长。但到11月又变为12443家。即使这样，也仅比2006年底净增加69家，增长0.6%。显示出经过激烈竞争之后，企业对进入软件行业的理性态度，这也意味着国内软件行业走向有序竞争、大环境好转已为时不远。 重点公司动态航天信息：08年降低增值税一般纳税人门槛值得期待..我们借参加公司2007年第一次临时股东大会之际，与公司高层就对近期热点问题：08年降低增值税一般纳税人门槛的可能性进行了探讨。我们判断可能性较大，且公司将继续对该市场维持垄断局面。假设2008年政策改变，我们做了如下敏感性分析： 由于采用一体机，用户不需要再买计算机、打印机等配套设备。每个用户设备支出预计从原来的6000－8000元降到3000元。 暂时不考虑服务费收入。 我们调高公司盈利预测，07－09年EPS分别为1.515元、1.945元和2.719元。考虑到降低门槛后，公司即将迎来又一波快速发展期，这将打开公司估值空间。我们以08年40X PE，给予6－12个月合理价格为77.78，调高评级到"买入"。具体情况请参见12月29日的投资快讯《08存在降低一般纳税人门槛预期》。 长城开发：易拓海外借壳上市，各项业务运营良好 12月，易拓成功借壳IOM在美国上市。我们认为，易拓今后的做大做强，也间接扩大了易拓磁头HSA配件的主要供应商--长城开发的发展空间(我们预计07年长城开发来自易拓的磁头订单量将在1900万个作用)。 公司各项业务处于蓬勃发展中： Seagate已经与公司签订08Q1 PCBA第一批订单1300多万个，标志双方已正式开始履约三年长期合同。需要提醒的是，1300万仅是08Q1的第一批，随着业务的开展我们预计后续还会增加。12月底苏州厂PCBA生产线12－15条，且处于满产状态。预计2月份还会增加10条左右。 Seagate磁头业务已经驶上正轨，预计07Q4销量超过600万个，08年全年应在2500万个，超过我们预测的2000万个。 三星手机PCBA代工发展迅速，08年订单有可能近1500块，远超我们预测的500万块。 对于人民币升值影响，我们在12月13日的投资快讯《子公司借壳，海外上市成功》中已大致推算过：升值10％，公司净利润增速下降5％－8％间。值得注意的是，如果09年人民币升值速度减缓，则公司09年业绩可能超预期。 东软股份：整体上市获批 12月26日东软整体上市终于获批，我们已经在12月3日东软第二次提交方案时预见其通过(详见12月3日《重启整体上市，维持买入评级》)。整体上市后，更利于东软整合集团和股份公司的外包业务，共享资源，减少关联交易。同时大比例员工持股也更有利于员工、管理层与股东的利益一致，促进市值管理。 我们预计东软集团和股份整体的全年外包合同额超过1.4亿美元，同比增长40％以上。上调续存公司盈利预测，07－09年粗略推算EPS分别为0.75元、1.06元、1.43元。维持"买入"评级。 广电运通：签订海外大单 12月28日公司公告签订海外ATM大单，合同金额约人民币9500万元。 全部收入将在08年确认。9500万元创公司5年海外合同额之最。我们预计今年海外合同额接近2亿元，同比增长100％，创历史新高。 海外大单的签订印证了前期报告中，我们关于"ATM市场，中国力量正在崛起"--未来几年公司出口业务将保持高速成长，预计2010年前，海外收入CAGR保持50％以上的判断。具体细节参见我们前期系列报告。 用友软件：与中移动战略合作共推移动管理服务 12月19日，中国移动北京公司与用友移动商务公司签署战略协议，共推企业移动管理服务。根据协议，双方将合作发展应用托管中心(ADC-Application Data Center)和移动管理业务，从而为众多国内企业提供诸如移动审批、移动采购、移动财务、手机邮件等更丰富易得的热点移动管理服务。 ADC业务的平台建设和运营，是中国移动在中小企业移动信息化市场上的一项重要发展战略。ADC战略的实施，联合致力于企业信息化的各方力量，通过变卖为租的方式降低中小企业实现信息化的门槛，从而促进中国中小企业的信息化进程，提高整个中国企业的信息化程度。 | ||
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