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最新行业研报：机构一致买入1只龙头股日期：2008-1-3 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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从过去三年历史数据看，医药板块估值相对市场溢价37%，2007年12月28日医药板块估值相对市场溢价50%(医药板块1.5，过去三年平均值1.37，大势以1为基数)，超出历史平均值10个百分点；如果剔除天坛生物、华北制药和东阿阿胶权证，医药板块估值基本处于历史平均水平(1.36)，相对大势溢价36%，因此医药板块整体估值已经趋于合理，而一些三线股票2008年预测市盈率都已经达到40倍，部分不具有可持续增长能力的企业已经具有估值泡沫。 3.行业利好频频，医保快速扩容将提高药品消费3个百分点 受国务院委托，12月26日下午卫生部长陈竺向全国人大常委提交医改方案审议，新农合和城镇居民2008年财政医疗补助将从40元上升至80元，政府大力补助需方的医改方案非常明确。 解读陈竺部长医改报告 改革内容基本和我们9月医疗卫生体制改革战略研究报告、10月月报补充观点一致，核心思想是：①医疗保障改革，医疗和药品消费大幅扩容--政府加大投入、全民医保、补充商业保险；②医院体制改革，取消以药养医，挤压医院医疗和药品诱导消费泡沫--农村和社区医疗网络建设、医院收支分开取消以药补医机制、实行首诊转诊制度；③药品流通体制改革，挤压药品消费泡沫，降低渠道费用--建立基本用药制度、实行基本药物定点生产和定点配送。 为将医改执行到位，政府将完善和加强公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系和药品供应保障体系： 第一，解决谁来付费？公共卫生和基本医疗服务以政府为主导地位。①中央和地方大幅度增加卫生投入，政府投入兼顾医疗服务供方和需方。政府新增卫生投入重点用于公共卫生、农村卫生、城市社区卫生和城乡居民基本医疗保障。②筹资体系多元化，公共卫生服务主要通过政府筹资，向城乡居民提供均等服务；基本医疗服务由政府、社会和个人三方合理分担费用；特需医疗服务由个人付费或通过商业健康保险支付。 第五，建立国家基本药物制度和生产供应体系：中央政府制定国家基本药物目录，建立基本药物生产供应体系，实行招标定点生产或集中采购直接配送等方式，确保基本药物的生产供应，规范基本药物使用。完善药品储备制度，保障群众基本用药。 第六，加强卫生人才队伍建设，培育全科医生：重点加强公共卫生、农村卫生、城市社区卫生专业技术人员和护理人员的培养、输送和吸收。既要培养高层次医学人才，更要培养面向基层的实用人才。加强全科医学教育，定向免费培养农村适宜卫生人才。 ..医保人群扩大，医疗保障筹资标准提高，药品消费扩容多少？ 劳动社会保障部公布，2008年新农合和城镇居民基本医疗保险的财政补助将从现行的40元提高到80元，也就是新农合筹资标准将达到90元(个人支付10元)，城镇居民筹资标准将达到240元(个人支付160元)。 截至2007年9月，新农合参保农民7.26亿；城镇职工基本医疗保险覆盖1.7亿人；城镇非从业居民的城镇居民基本医疗保险，2007年在全国79个城市试点；对贫困居民政府将通过城乡医疗救助制度来解决大病负担问题。医疗保障大幅扩容、政府逐步取消以药补医降低药价的同时，药品消费到底会扩容多少？ 第一，我们来看看2010年的筹资水平：2005年我国人口13.14亿(资料来源：2006年中国卫生统计年鉴)，预计2010年底我国人口13.48亿，①新农合：考虑城镇化因素，2010年底我国农村人口6.95亿，2008年新农合全面覆盖，按人均筹资90元计算，2010新农合年筹资626亿人民币(=90元*6.95亿)，较2007年新增263亿元。②城镇就业人口：1998年开始推行，人均筹资为个人工资的10%，其中用人单位缴纳个人工资的8%，2010年就业人口数量3.27亿，医保全面覆盖较2007年新增筹资1299亿元。 ③城镇非就业人口：2007年开始试点，2010年人口总数3.25亿，医保全面覆盖较2007年新增筹资779亿元。如果不考虑财政补助继续加大，2010年社会保险基金相对2007年新增筹资金额2342亿，那么到2010年政府投入有多大呢？我们假设城镇就业人口政府投入50%，非就业人口政府投入33%，新农合政府投入89%(按2008年政府投入比例计算，如果不考虑财政补助继续加大，)，计算结果表明2010年政府新增投入1466亿。 | ||
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