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广发证券珠海内参（0103）日期：2008-1-2 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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★华海药业(600521)某券商发表公司股权激励点评报告，仍然坚持“华海药业是目前市场上少数几支最值得长期持有的原料药股之一”这一基更多内参请到财 经内参网cjncw. com本的判断，维持2007年0.59元的业绩预测，2008－2009年EPS分别调高到0.84元和1.15元。维持“强烈推荐”的投资评级。 事项：2007年12月29日，公司发布公告称，审议通过了《浙江华海药业股份有限公司股票期权激励计划(草案)》，拟授予激励对象2,200 万股股票期权，每份股票期权拥有在授权日起五年内的可行权日以行权价格和行权条件购买一股华海药业股票的权利。本激励计划的股票来源为华海药业向激励对象定向发行，本次授予的股票期权所涉及的标的股票总数占本激励计划公告时华海药业股本总额230,174,053 股的9.56%，其中预留407 万股份给预留激励对象，占本次期权计划总数的18.5%。行权价格：25.68 元（为草案摘要公布前一个交易日的收盘价）；行权条件： 1. 根据《浙江华海药业股份有限公司股票期权激励计划实施考核办法》,激励对象上一年度绩效考核合格；2. 华海药业上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于12%；3. 华海药业上一年度净利润增长率不低于15%。 主要观点：1、激励对象广泛，行权时间跨度较大：激励对象包括中高层管理人员及核心技术（业务人员）共103人，涉及范围广泛；公司全部完成行权的期限为授权日起36个月，时间跨度较大，且第三年行权比例为40%，这对于维持公司中长期持续稳定经营具有十分积极的作用；2、行权条件不高，激励实现的可能性大：十分重要的是，公司适时推出股权激励措施，非常有利于消除自大股东间爆发公司控制权争斗以来，市场上对于公司抱有的疑虑。我们认为，股权激励有利于进一步保持公司管理层的稳定，有利于留住和吸引核心技术人员，公司的核心竞争力??“高技术含量通用名药物核心化合物快速研发、生产及市场开拓能力”将得到维系和加强，以确保公司顺利地由国际知名的抗高血压原料药供应商，过渡到具有综合成本优势的通用名药物制造商。随着股权激励的实施，投资者的注意力将逐渐由“公司两更多内参请到财 经内参网cjncw. com大股东间的争斗，是否会引起核心人员流失等不良后果”，转移到其产业升级过程中良好的成长性是否将如期呈现；3、行权价较高，展现了管理层对公司发展的信心：公司股权激励行权价格25.68元对应的2007年动态PE在43倍左右，所以这一股价水平并不低，一方面将给管理层带来较大的压力，促使他们努力工作快速提高公司业绩，另一方面也比较明确地表现出了管理层对于公司未来发展的信心；4、普利类原料药再上新台阶，销售收入有望超过4个亿，同比增长20%以上；5、沙坦类原料药放量趋势已经十分明显，氯沙坦钾和缬沙坦都达到了较大的规模，并且价格与上年同期相比有所上升。6、业绩预测与评级：我们仍然坚持“华海药业是目前市场上少数几支最值得长期持有的原料药股之一”这一基本的判断，维持2007年0.59元的业绩预测，2008－2009年EPS分别调高到0.84元和1.15元；当前股价对应的动态PE分别为：43.5倍、30.6倍、22.3倍。维持“强烈推荐”的投资评级。 【简评】行权价25.68元，与现在二级市场价格相差不大，等于是由上市公司高管，为股价提供了一个安全边际。基于公司在原料药行业的龙头地位以及08、09年每股收益对应的目前股价估值优势明显，该股值得重点关注，盘中回调构成买入的机会。（罗利长） ★新大陆(000997)某券商发表点评报告认为二维码识读设备前景广阔，维持公司07、08、09年每股收益0.22元、0.46元、0.82元的盈利预测，6-12个月目标价23元，维持“推荐”评级。 主要观点：近日，新大陆中标福建省农业厅畜牧兽医局二维码识更多内参请到财 经内参网cjncw. com读设备合同，采购数量为2,238台,中标金额为人民币7,264,548元。第一，中标体现公司在二维码领域的垄断优势第二，“动物溯源”08年有望全面启动，二维码市场前景广阔第三，我们维持“推荐”评级，在公司基本面无重大变化的情况下，我们维持公司07、08、09年每股收益0.22元、0.46元、0.82元的盈利预测，6-12个月目标价23元，维持“推荐”评级。 【简评】该股的业绩在今年开始出现爆发增长，如果按09年业绩，30倍的市盈率就是其合理估值价位，未来6－12个月达到的可能性很大，建议重点关注。该股目前股价面对前期16元上方高点，有效突破后或者回调到5日均线下面，都是买入的机会。（罗利长） 恭祝大家 新 年 快 乐！ | ||
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