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2008年十大战略配置行业日期：2008-1-2 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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长期战略性看好 2008年电信行业的三大投资主题是运营商回归、行业重组和3G发牌。国内电信运营行业将长期受益于国内经济发展和消费结构的升级，其竞争本质是由政府主导的适度竞争，因而在可预见的未来不会出现新进入者，行业出现停滞与衰退的可能性较小，在此种背景下运营商将长期处于产业链的主导位置。 我们长期战略性看好国内基础电信运营行业，因为只有真正看清国内电信运营行业的驱动因素、发展前景及行业竞争实质，我们才能有勇气战略性投资国内电信运营商。目前国内通信设备龙头厂商处于跨越性发展阶段，将有望逐步跻身国际“第一梯队”。 我们相信2008年通信行业的关注程度将高于以往，通信运营将有望成为继石化、银行后的第三大权重板块，建议投资者超配通信运营行业。重点推荐：中国联通(海通证券) 旅游业 进入加速发展期 我国旅游业进入加速发展期。当人均可支配收入超过1万元后，旅游消费支出加速增长；目前，我国绝大多数省份城镇居民人均可支配收入接近或超过1万元，旅游业已进入加速发展期。 休闲度假游成为未来发展热点。目前，休闲度假游已经启动，具体表现为家庭度假市场快速发育、大型休闲度假景区不断涌现、自驾游正在兴起；由于休闲度假游需求日益强烈、地方政府的积极推动、产业投资者的积极参与，我们预计休闲度假游将成为未来发展的热点，未来发展空间巨大。 旅游企业强者愈强。一方面，休闲度假旅游的快速兴起为旅游企业提供了广阔的发展空间，行业性投资机会正在涌现；另一方面，休闲度假区对开发企业的综合能力要求较高，而且，随着各地方休闲度假旅游开发力度的加大，行业竞争将越来越激烈，优胜劣汰的自然法则将在旅游企业上演，品牌优势明显、管理能力突出、融资渠道通畅的企业将占领竞争制高点，获得更多的发展机会，行业将呈现强者愈强的发展趋势。 维持价值投资与主题投资相结合的投资策略。长期投资策略，战略性持有行业龙头；短期投资策略，继续关注提价主题。重点推荐华侨城、黄山旅游、丽江旅游、桂林旅游、中青旅。(招商证券苏平林周勇) 造纸业 整合推动行业步入上升周期 两大政策加速推进行业大规模整合。小企业被“节能环保”政策关停，中型企业被《造纸产业政策》的准入条件限制发展空间，关停产生的需求转移及每年自然增长的需求主要为大型企业瓜分。产能将进一步向大纸厂或者说上市公司集中。 行业整合带动行业全面进入上升周期。文化纸供求关系因产能关停逆转，价格持续上涨，显著增加销售收入，大幅提升毛利率，将步入新一轮产能扩张周期。其它纸种受文化纸吸收固定资产投资影响，产能扩张将低于消费增长。 出于谨慎性原则，我们判断，低档文化纸08年净利润将超预期增长200%，高档文化纸08年将超预期增长142%，09年上市公司高档文化纸的净利润相对08年仍将同比增长80%以上，其动力主要来源于平均价格上涨和产能扩张。 生产文化纸的7家上市公司将充分享受到文化纸子行业净利润因关停小纸厂而产生的超预期增长，文化纸占比大、贡献利润较多的上市公司其总体盈利预测增长率较高。其余大宗纸种，由于行业进入上升周期，同样会获得超过市场平均预期的净利润增长。维持对博汇纸业、华泰股份、晨鸣纸业、银鸽投资等公司的“买入”评级，上调对景兴纸业的评级至“买入”。(中信证券许骏) 银行 投资价值仍可看好 目前银行业的贷款行为已日趋成熟，不再像过去那样在盲目放贷和过于惜贷两个极端之间游走，经济的适度降温不会导致银行大力地自主压缩贷款数量，而是更加注重贷款的行业配置调整以规避行业风险。 我们预期2008年仍有两至三次加息的可能，随着中长期贷款和部分短期贷款的到期重新定价，银行贷款收益率仍将保持上升。随着基准利率的提高，债券发行利率和拆借市场利率也不断走高，银行资金业务和债券投资的收入水平也逐步提高，因此整体上我们依然看好2008年银行的净利差水平。 资本市场的迅速开发以及银行服务收费时代的到来推动上市银行的手续费收入增长进入一个新的阶段，目前大型银行和部分中型银行的手续费及佣金收入比重都已经超过10%。 基于以上分析，我们继续看好银行业的投资价值，各类银行都有足够的投资亮点可供挖掘，大型银行在转型过程中蕴藏的巨大能量，中型银行继续保持高成长性，城商行在异地扩张方面的潜力都值得关注。建议积极增持工行、建行、招商、民生、兴业、北京等优质商业银行。(中信建投) 机械行业 把握产业升级和进口替代两主题 | ||
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