金牛基金经理指点08大势

　　编者按

　　“中国基金业金牛奖”由中国证券报社主办，中国银河证券有限责任公司、天相投资顾问有限公司和中信证券股份有限公司三家机构提供专业支持。“金牛奖”设立以来，以公开、公平、公正以及有公信力的评选原则，得到了基金业和投资者的认可。

　　2007年，金牛基金普遍取得较高收益，汇添富优势精选、广发稳健、广发聚富、上投摩根中国优势、基金泰和、基金科汇、基金科翔等是其中的佼佼者，收益大幅超越同类基金平均水准。

　　展望2008年,金牛基金经理们普遍谨慎乐观。他们认为,A股市场虽然经过过去两年的大幅上涨，目前估值已不便宜，但牛市格局依然未变。2008年市场可能继续出现较大震荡，预期收益率将明显下降。不过，仍然存在较多投资机会，其中消费、资源品及部分前期调整充分的周期性行业个股值得关注。

内需消费是重点

　　广发聚富 江涌

　　截至2007年12月中旬，沪深两市可比1400家公司，自年初以来涨幅超过300％的近200家，超过200％的近500家。这是一组让我们比较难堪的数据，用通俗的话来表达就是：“我随便拿一只股票捂上一年，也比现在的收益水平高”。
　　
　　2008年，主动调控基调和美国次贷因素让我们对宏观经济没法保持一直以来的乐观；企业微观盈利方面，下降趋势较为明显。预计2008年利润增速在30％-40％，这个增长速度维持动态30倍左右的市盈率问题不大，但其实我们更想要的是向上的空间。

　　另外，战略配售解禁总额接近4000亿，我们很难指望这部分持有者会成为市场长期的拥趸。对2008年的市场，需要增加一份谨慎。

　　行业选择的大方向上，倾向于内需和消费。操作策略上，只要选择的确实是好公司，捂也许会比多动要好。