再造两个三峡　长江上游的水价值

　　汹涌的金沙江水，正在改写中国水电的历史。其下游自西往东将建造乌东德、白鹤滩、溪洛渡和向家坝4座大型水电站，总发电量是三峡电站的两倍多。

　　中国河流水能资源蕴藏量6.76亿千瓦，可开发的装机容量3.78亿千瓦，均位居世界第一。这其中有70%出自西南地区，即长江上游。

　　理财周报曾提醒投资者关注“一条长江水位波动的价值变化”，这一次则要带你去认识长江上游水电开发的巨大价值。

　　金沙江水能可满足全国6%用电需求

　　提到中国的水能开发，关注焦点过去大都集在中长江中游。“三峡电站已有19台机组投入运行，装机总量1340万千瓦。”三峡总公司副总工程师张曙光说，“32台机组全部同时运行时，发电能力将达2250万千瓦，堪称世界发电能力最强的水电站。”

　　但是，即将在金沙江上建造的乌东德、白鹤滩、溪洛渡和向家坝4座大型水电站，总发电量将是三峡电站的两倍还要多。

　　金沙江是长江上游河段，全长3364公里，水电蕴藏量1.124亿千瓦，占全国水能总量的1/6。目前，其可开发水能资源8891万千瓦，是中国具有重要战略地位的最大水电基地。金沙江下游是中国水电分布最主要的地区，自西向东的怒江、澜沧江、金沙江、雅砻江和大渡河，形成了长江上游的水电“重镇”。

　　位于四川雷波县和云南永善县境内金沙江干流上的溪洛渡水电站，今年11月7日已经成功截流，总装机容量1260万千瓦，将成为中国第二大水电站。值得重视的是，该水电站正常蓄水位达600米，水库总库容126.7亿立方米，受长江水位波动的影响较小。

　　金沙江水电梯级开发最下游的向家坝水电站，设计装机容量600万千瓦，计划2012年首批机组发电、2015年工程竣工。溪洛渡、向家坝两座水电站装机总容量1860万千瓦，多年平均发电量873亿千瓦时，将主要输往华东、华中等地区。

　　此外，这两大水电站的开发者——长江电力(600900.SH)的母公司三峡总公司，决定将金沙江上乌东德、白鹤滩两个水电站作为一组同时开发，有望2010年开工，预计年发电总量近900亿千瓦时。

　　截至2006年底，全国发电装机容量达62200万千瓦，其中水电12857万千瓦，约占总容量的20.67%。根据中电联的数据，2006年全社会用电量29368亿千瓦时。也就是说，金沙江上4个大型水电站建成投产后1744亿千瓦时的年均发电量，每年将可满足全中国将近6%的用电需求。

　　这，仅仅是全国水能资源进入深度开发期的前奏。

　　环保和成本双优势成就水电新贵

　　除了长江，黄河上游以及广西红水河流域的岩滩、龙滩都蕴藏着丰富水能。到2020年，全国计划开发水电3亿千瓦。在电煤价格不断走高的背景下，水电行业新贵的形象日渐突出。

　　自2000年以来，水电的比重一直呈上升趋势，到2010年水电装机有望达到电力总装机的30%。按电力规划指标推算，届时水电装机应达到1.5亿千瓦。这意味着从2000年到2010年，新开工建成的水电装机要达到5400万千瓦。而在2020年之前，中国水电装机容量的复合增长率，都将保持在5.98%以上。

　　中国六大电网中水电、火电占比数据，印证了上述趋势。据国家电网的统计，2006年底全国统调装机容量43586.7万千瓦，水电装机7540.35万千瓦，占比约17%。其中，四川电网、湖北电网的华中分网水电发展步伐快速：2006年底水电装机2824万千瓦，占总装机容量的31%。

　　由于湖北电网的华中分网主要送电区域为华北、华东、广东等地，目前水电使用量较小的东北、华北以及华东的上海地区，都能够更多地用上水电。

　　东方证券能源行业分析师袁晓梅表示，相对于其它可再生能源，水电具有成本低、规模大、调节性强的特征；而与火电比较，水电的优势仍然明显。“小型水电的发电成本与火电相当，大型水电的发电成本为火力发电的50%左右。”

　　中信建投分析师殷亦峰也表示，国家今年颁布的《节能发电调度办法(试行)》规定“火力发电机组将按供电煤耗等微增率的原则安排发电负荷”，即按照发电煤耗由低到高依次安排发电，低煤耗的机组优先上网，高煤耗的机组逐步淘汰。“在国家的这种调度下，火电成本将受环保制约，水电将得到大力发展。”

　　在具体投资方面，袁晓梅推荐关注具备丰富水能资源储备的上市公司。已坐拥三峡电站、其母公司又是乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝4个水电站建设方的长江电力，前景最被看好。国金证券电力行业分析师张帅还指出，外延式扩张特别是整体上市将是长江电力的一大投资要点。

　　“国电电力(600795.SH)、国投电力(600886.SH)、桂冠电力(600236.SH)等水能资源‘家底丰厚’的水电上市公司，发展潜力也不可忽视。”张帅表示。