券商估值分歧金风科技1秒极速

　　李保华

　　第一只开盘价超过100的股票。

　　第一只新股在开盘后只交易了1秒钟就被停牌的股票。

　　风电行业的龙头金风科技（002202）上市的第一秒钟就刷新了两项市场记录。

　　12月26日，金风科技以138元的价格开盘之后，1秒钟内的第四笔成交就已经将开盘价打到了160元，随后深交所对其临时停牌了15分钟。复牌后，几笔几千手的抛单让股价迅速回落，当日股价以大涨263.9%报收于131元。

　　价格分歧

　　“如此高的股价让散户参与很谨慎，就是机构本身对金风科技的股价也产生了严重的分歧。”深圳一私募基金经理告诉本报。金风科技26日的成交公开信息显示，有两家机构席位合计卖出了2亿元，同时有一家机构席位买入了1.3亿元。

　　“分歧的原因就是很难把握金风科技的成长性。”国信证券研究员说。金风科技披露的数据显示，金风科技2004到2006年的净利润分别为0.42亿元、1.12亿元、3.2亿元，复合增长率达到了176%。分析师普遍给予金风科技的2007年到2009年的利润增长速度分别是80%、50%和40%。

　　按照26日的收盘价131元计算，对应的市盈率超过了100倍。“这么高的市盈率在海外的同类公司中也存在，风电行业的市盈率普遍比一般的高，如果从动态市盈率来看，金风科技目前的市盈率并不是太高。”上述分析师表示。“金风科技在上市前的送股也将股本从1亿扩大到4.5亿，业绩大幅摊薄，其股价在二级市场的龙头地位将反应得更加充分，这也是金风科技能够罕见地批量制造亿万富翁的重要原因。”

　　估值因素

　　事实上，各大券商都没有放弃对金风科技这个风电龙头的估值话语权，但是估值的结果却千差万别，估值从中信证券的最高120元到招商证券最低的46元。

　　“2010年之前是风电行业的超常规发展阶段，金风科技将借助资本市场和管理团队等优势成为行业超常规发展的最大受益者；2010年之后风电行业将平稳增长，公司转向风电制造和风电市场开发销售相结合的多盈利模式形成的双主业将有可能成为驱动业绩增长的新引擎。”中信证券分析师刘磊这样解释其给予金风科技100-120元每股的估值。

　　但是招商证券分析师王鹏认为，金风科技虽然在750KW风力发电机的制造上比其他对手领先，但是我国未来新增风电设备将以功率1.5MW和2MW的为主，具备1.5MW以上机型生产能力的企业才真正具有竞争力。现在国内已经有约50家企业介入风电这一领域，金风科技将面临非常激烈的竞争。王鹏给予金风科技的估值是46-69元之间。

　　一位风电专家告诉本报，风电的不稳定性和以后风电的大规模上网问题都对风电的发展有制约作用。

　　“即使在目前风电最发达的欧洲，其风电的成本也是常规发电成本的2倍以上，昂贵的风电设备和弱势的电网让风电真正大规模应用还需要一段时间，在风电不赚钱的时候，国家政策对风电的倾斜力度对整个行业也是一个很重要的因素。”上述专家表示。

　　“市盈率估值的基础就是能保证利润的可持续发展，但是现在没有人知道金风科技这么快的增长速度还能持续多久，金风科技是中国船舶还是中石油，都是一场几率的赌博游戏，700多亿的市值对应的20多个亿的销售额是个奇观。”上述基金经理表示。

　　12月27日，金风科技在开盘后不到10分钟就被2万多的买单封住全天涨停。

　　来源：经济观察报网