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精业胜龙投资内参（1228）日期：2007-12-28 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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政策刺激 3G概念板块启程 国务院总理 温 家 宝昨天主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了新一代宽带无线移动通信网重大专项实施方案。会议认为，该方案已基本成熟，具备了启动实施的条件。行业分析师普遍认为，所谓新一代宽带无线移动通信，就是指移动通信3G技术。目前，3G技术标准主要有WCDMA、CDMA2000和我国独立制定的TD-SCDMA。 3G 将改变我国通信产业生态 3G 价值链的构成 3G 产业的价值链主要是由芯片厂商、系统设备厂商、测试厂商、系统集成厂商、运营支撑厂商、网络运营与维护厂商、软件及应用平台开发厂商、终端厂商、运营商、内容提供商和用户组成，其中运营商在这个复杂的价值链中居于主导地位，肩负着培育和推动整个3G产业链协调发展的重任。 3G 价值链的价值创造过程 相对与前两代移动通信技术，3G可以提供更大的系统容量、更好的通信质量，同时能在全球范围内更好地实现无缝漫游及为用户提供包括话音、数据及多媒体等在内的多种业务。我们认为，3G 不仅带来多种创新业务，更将创造出许多崭新的盈利模式。 3G 价值链的竞争法则 3G 使得产业链的分工更加专业化和细分化，随着价值链的进一步延伸，价值链中各环节相互支撑性将进一步增强。在2G时代，运营商独占绝大部分市场价值的模式将被颠覆，整个价值链的商业价值将更多体现的是价值创造的整体能力。 3G 将改变国内电信市场竞争态势 %26amp;#1048707; 目前我国电信市场存在“竞争失衡态势”，主要体现在两点： ◆ 中国移动“一马绝尘”的垄断态势日益明显，自2004年以来收入增速分别为13.9%、19.1%和19.6%，与之形成鲜明对比的是，中国电信、中国联通和中国网通则出现了显著的下滑； ◆ 移动通信市场只有两家竞争者，相对于国际电信强国的比较成熟的三角竞争结构，在我国这样大的地域和市场背景下，竞争程度显然是不够的。 我们认为，通过3G上马的契机，促成固网运营商（如中国电信）进军移动通信市场已是大势所趋。3G启动后，我国移动通信市场的竞争将更加激烈，国内电信市场的竞争态势将会逐渐演变为“多方角力”局面。 3G 已经引起投资者长周期的关注 3G 已引起投资者长周期的关注，投资者的热情期盼快审美疲劳了，但3G的脚步显然是临近了。对于3G 牌照什么时候发放，当前主要有二种看法：① 运营商将悄悄地做3G，但不发牌照，3G 以试验网或试运营的形式提供服务，这样3G 牌照的发放时间点可能被无限期延后。② 政府将在奥运前发放3G 牌照。 我们更倾向于第二种看法： ◆ 2008 年中，即奥运前夕，政府将决策国内3G 牌照政策及新的电信竞争格局，并极有可能启动电信产业新一轮的重组。 ◆ 中国移动成为实质意义上的TD-SCDMA 承建和运营商，其将是我国未来3G 运营和3G 用户的主要载体。 TD-SCDMA 是我国3G 的主要主体 中国移动已经成为事实上的TD-SCDMA 承建商与运营商。由于其拥有的移动用户数超过3 亿用户，我们基本可以判断即使TD 不会让中移动再现GSM时代的辉煌，但也至少将赢得最多的市场，TD-SCDMA 将是我国3G 的主要载体。 TD-SCDMA 资本支出估计 中国移动集团在北京等8 个城市建设TD 网络，预计年底或明年初试运营。本次建设部署1.5 万个基站，涉及8 个城市，采购规模将达到267 亿元。我们预测2007－2010 年期间，中国移动对TD-SCDMA 的资本支出为1470 亿人民币，网络整体容量达到1.02 亿用户水平。 WCDMA 的资本支出 | ||
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