| · 您的位置：财富998网 >> 行业研究 >> 文章正文 | ||
医药行业：08投资策略强烈推荐2只龙头股日期：2007-12-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
||
印度模式的启发。印度制药工业产量居世界第4位，市场销售额约70亿美元，位居13位；印度模式带来了高成长，其核心在于：利用全面的低成本优势实现产业升级；我们认为长期来看化学原料药产业升级是趋势，只有不断创新、注重研发、把握国际医药市场新动向，并且最终向下游制剂延伸才能占居高端市场，提高自身价值；而短期内我国化学原料药仍具有比较优势，不断提高工艺水平，借助规模效应仍然能够掌控国际话语权。 投资化学原料药股的理由：大宗原料药-行业集中度高，相对强势议价能力的品种，可借涨价实现业绩爆发式增长：建议关注皮质激素类原料药、维生素E以及维生素H等品种，具体建议关注天药股份600488)、浙江医药600216)；特色原料药-国际化升级提升内在价值：2007 -2015年是专利药到期高峰时期，非专利药6个月的独销权所享有高价格及市场膨胀、非专利药在欧美拥有巨大的市场份额将使具备相应资质的公司经营及业绩快速增长。 风险提示：(1)人民币升值对出口型公司经营带来负面影响；(2)化学原料药受国际市场药品价格波动影响较大,业绩可能存在波动性。 行业投资策略：我们给予化学原料药行业"增持"的投资评级，维持天药股份600488)"买入"评级、海正药业600267)"增持"评级。 1.全球产业转移，将中国化学原料药推向国际大舞台 化学原料药产业是医药产业的重要基础，目前全球原料药约有2000多种，市场规模由1996年的100亿美元上升到2005年的约230亿美元，每年以13%的速度递增。 20世纪后期，国际医药制造业格局重构，我国原料药由于"比较优势"而快速发展，目前我国已能生产1500种原料药，其中60多种在国际市场具有较强竞争力，青霉素、链霉素和四环素等抗感染类药物优势更加明显。 当前,我国化学原料药产业可以划分为规模化大宗原料药和新兴特色原料药；2007年，即使在人民币升值、出口退税下调、环保标准提高等不利宏观政策调控下，大宗原料药仍然划出了收入利润"漂亮双曲线"，而特色原料药也迈出了具有"标杆意义"的重要的一步，行业在国际化进程中不断走向成熟。 1.1大宗原料药"比较优势"走出国门 纵观制药业的供应链革命，在药品制造产业中，美国拥有专利优势，欧洲具有工艺优势，而中国及印度具有成本优势，因此为降低成本欧美制药企业纷纷把原料药生产转移制中国。 我国化学原料药具有明显的比较优势：(1)全面的成本优势。生产成本主要包括人力成本、原材料成本及环保成本，目前成本优势是产业转移的根本动因。与欧美等发达国家的原料药企业相比，我国企业的原材料成本低40%-50%，人力资源成本低85%-90%，总体来讲我国原料药企业的生产成本远低于欧美同行；(2)基础设施较为完善，气候环境适宜化学合成反应。 国际制药巨头不断在搜寻"可靠又经济的药品供应渠道"，全球产业转移成就了中国原料药的国际市场销量大增，海关数据显示，07年1-8月，我国原料药出口额为58亿美元，同比增长了35%，成为全球第二大原料药生产国和出口国。 2007年我国原料药出口呈现以下几大特点：(1)大宗原料药是主要出口产品。大宗原料药生产工艺成熟，交易量较大，附加值低，主要应用于医疗及畜牧业。我国出口的大宗原料药品种主要集中于抗生素，维生素、氨基酸等；(2)拉丁美洲成为快速增长贸易区域。中国原料药贸易区主要集中于北美、欧洲及亚洲，这三大贸易区占出口的90%以上；自06年开始，中国与拉丁美洲地区的出口贸易额增长了约47.67%，这一地区主要是发展中国家，进入门槛相对欧美国家要低，因此，今后这一地区是中国原料药出口的有利区域。 1.2专利药到期-特色原料药融入国际市场的良机 据医药经济信息报报道，2007年全球约有35种畅销专利药到期，其市场销售额将达到820亿美元。随着全球专利药的到期，非专利药市场蓬勃发展。目前全球非专利药销售额达到400亿美元，并且每年以10%-15%的速度递增。 非专利药因价格低廉而抢占市场。专利药在北美过期后，价格降低30%-60%，首仿药可以获得6个月的保护期，在这个阶段可以获得40%的市场份额。由于价格下降，市场对该类药的需求明显增长，从而刺激对原料药需求的增长；在美国，政府及医疗机构注重医疗费用控制，鼓励使用非专利药，而美国非专利药公司为了控制药品价格也开始关注与中国合作。 | ||
 您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？ １、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。 |
||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||