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电力设备：节能减排大背景下推荐7只龙头股日期：2007-12-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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为实现"十一五"期间单位GDP能耗降低20%的目标，我国电力生产和输送的效率提高是关键，高等级、高参数以及节能产品将是未来几年我国电力设备行业发展的主流，相关企业将会受益。 无论是电站设备行业还是电网设备行业，未来几年的投资将会超出市场先前的预期，而国际市场上的订单也不时带来以外的惊喜。 我们建议重点关注生产高电压等级产品的行业龙头企业以及受益节能减排政策支持的相关企业。 我们的思路:节能减排是主线 刚刚结束的中央经济工作会议明确提出明年经济工作的八项任务之一便是:加大攻坚力度，确保节能减排取得重大进展。明年是完成"十一五"节能减排约束性目标的关键一年，必须把节能减排作为促进科学发展的重要抓手，加大力度、迎难而上，尽快形成以政府为主导、企业为主体、全社会共同推进的工作格局，打好节能减排攻坚战、持久战。必须完善政策法规，强化激励和约束机制，更加注重用法律手段促进节能减排，加快出台和实施有利于节能减排的价格、财税、金融等激励政策，加快制订和实施促进节能减排的市场准入标准、强制性能效标准和环保标准。强化企业社会责任，突出抓好重点行业、重点领域节能减排工作，加快先进适用技术推广应用，有效遏制高耗能、高排放行业过快增长，坚决淘汰落后生产能力，认真落实工作责任制，把节能减排目标完成情况作为检验经济发展成效的重要标准。增强全社会节能环保意识，深入开展节能减排全民行动。 电力设备行业中,基本所有的产品都与节能减排有关,我们认为,节能减排将推动2008年电力设备行业的发展以及演变方向,从而也就构成了整个2008年电力设备行业的主线,而节能减排背景下的技术升级便构成了我们的投资主题。 一、行业运行数据分析 从产量角度来看,发电设备行业中,无论是电站锅炉还是汽轮发电机﹑电站汽轮机,其增长率近年来都出现了不同程度的下滑,而水轮发电机由于政府鼓励水力发电的原因其增长率出现了一定的增长。 而对于输变电设备行业,各子行业在电网公司逐步加大投资力度的背景下,增长幅度开始上升。 电站设备行业：增速有所放缓 从收入利润角度来看，电站设备行业继续保持增长态势，2007年1-9月份各子行业销售收入同比增长在15-32%之间，其中锅炉及辅助设备、汽轮机及辅机、发电机及辅助设备同比分别增长15.13%、20.34%和31.92%；利润总额同比增长在-2-59%之间，其中锅炉及辅助设备、汽轮机及辅机、发电机及辅助设备同比分别增长36.40%、-1.10%和58.80%。电站设备各子行业虽然继续保持增长，但增长速度延续了放缓的趋势。 输变电设备行业：快速增长 整个子行业正步入快速上升通道。2007年1-9月份输变电设备各子行业销售收入同比增长23-39%，其中，变压器整流器和电感器、电容器及配套设备、配电开关及控制设备和电线电缆分别增长35.85%、23.51%、28.46%和38.53%；利润总额同比增长在-9-52%之间，其中变压器整流器和电感器、电容器及配套设备、配电开关及控制设备和电线电缆分别增长51.99%、-8.71%、22.65%、40.50%。 2008年毛利率企稳回升 电力设备行业的主要原材料是钢铁、铜、铝等有色金属，发电设备原材料基本由钢材构成，输变电设备基本由铜、铝等有色金属构成，从2007年来看，由于钢材均价变化不大，通过企业自身的结构优化，发电设备行业毛利率止跌，而对于输变电设备行业来说，铜、铝、硅钢价格都处于高位，再加上招投标体制的改变对设备价格的影响，毛利率基本保持下滑趋势。展望2008年，我们认为铜铝等有色金属以及硅钢价格松动的可能性更大，因此输变电设备行业2008年毛利率应该是企稳回升的一年。 二、节能降耗与技术升级 我国十六届五中全会提出了"十一五"时期经济社会发展的主要目标：在优化结构、提高效益和降低消耗的基础上，实现2010年人均国内生产总值比2000年翻一番；资源利用效率显著提高，单位国内生产总值能源消耗比"十五"期末降低20%左右。该目标需要能源生产和能源消费两端的共同大幅度进步。 国家统计局发布的公报显示，2006年我国单位国内生产总值能耗同比下降了1.23%，距离年初预定的目标下降4%相去甚远，这说明整个"十一五"期间我国节能降耗的任务十分艰巨。 2006年我国煤炭消费量为23.7亿吨，同比增长9.3%,其中，我国6000kw以上发电机组共消耗煤炭11.42亿吨，占煤炭消费量的48.19%,如果加上6000kw以下发电机组，电力行业煤炭消费量占到煤炭总消费量的50%以上。因此，电力行业生产效率的提高是实现能耗降低20%的关键所在。 | ||
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