2008年全球经济将持续减速衰退的可能性不大

　　中国社会科学院发布2008年《世界经济黄皮书》指出，2008年全球经济将持续减速，但不会出现衰退。

　　由中国社会科学院世界经济与政治研究所编写的2008年世界经济黄皮书《2008年世界经济形势分析与预测》近日由社会科学文献出版社出版，黄皮书指出，受美国房地产市场泡沫崩溃及次贷危机的冲击，2007年全球经济出现了降温，预计这种减速趋势在2008年仍会持续，但由于世界主要经济体之间周期的非同步性，暴发全球经济衰退的可能性不大。

　　数据显示，2007年受美国房地产市场价格下跌所引发的次级贷危机正在不断蔓延，美元对世界主要货币的汇率连续创出新低，欧元区和日本经济走势强于美国经济，但受美国经济的拖累已经开始减速，而且世界石油价格急速攀升，并创出本轮行情的新高。

　　黄皮书认为，2008年全球经济将会继续减速，但不会出现经济衰退。首先，美国房地产市场及次级贷危机还在发展之中，对实物经济的负面延迟效应将会显现出来。美国经济受到的冲击将会比预期的要大。第二，与高油价相联系的通货膨胀压力加大，这将会限制发达国家货币管理当局进一步降息的空间(如果出现经济衰退则另当别论)。第三，美国经济减速会对其他国家经济产生负面影响，但欧元区经济、日本经济还处于经济的上升周期阶段，新兴市场经济维持强劲的增长势头，这将在一定程度上抵消美国经济减速的影响。综合上述因素，2008年全球经济增长率预计在4.6%~4.8%之间。

　　从美国来看，2007年前三个季度，美国经济仍然维持着强劲的增长势头，房地产市场价格下跌及其次级贷危机尚未完全显现出来。预计从第四季度开始，美国经济的增速将会迅速下降。这种延迟效应将使美国经济2007年全年增长率超过2%。

　　2008年对美国经济而言，唯一值得乐观的因素是净出口(出口-进口)。由于美元的大幅贬值，以及美国以外的经济增长相对强劲，美国的贸易逆差会继续呈现下降趋势，对经济增长会发挥积极的作用。房地产市场下跌与次级贷危机预计至少到年中才能降到谷底。理论上，美联储还有相当大的降息空间(目前联邦基金利率为4.5%，“9?11”事件后曾一度降低到1%)，但通货膨胀风险上升会限制美联储的政策自主性。因而，2008年经济增长速度可能会低于2007年的水平，为2%左右。如果房地产市场下跌与次级贷危机诱发全球性的金融危机，美国经济发生衰退的风险将会加大。

　　从日本来看，2007年前三季度日本经济呈现出波动走势，第二季度出现了负增长。这主要是投资下降造成的，而私人消费需求却一直保持正增长，前三季度其贡献率分别为1.6%、0.4%和0.8%。促进经济增长的另一个主要因素是净出口，尤其是对中国的出口增长发挥了积极的作用。当前，日本经济面临的结构性问题依然是通货紧缩风险，消费价格指数已经从2006年的最高点1%下降到2007年9月份的-0.2%，核心消费价格指数为-0.3%。这也是日本中央银行迟迟不敢升息的主要原因。通货紧缩风险同时还使私人消费需求具有不稳定性，加上对净出口的依赖较高，2007年日本经济将会随全球经济减速而放慢，预计会从2006年度的2.2%轻微降为2.0%。2008年影响日本经济的消极因素会继续存在：美国与全球经济减速、次级贷危机与高油价。和其他发达国家相比，日本经济面临的积极因素是东亚经济高速增长，无须担心房地产市场下跌，不存在通货膨胀风险。因此，经济增长率会略微降低到1.7%~1.8%。

　　欧元区经济从2006年开始步入新一轮的上升周期。2007年尽管欧元对美元升值幅度很大，次级贷危机也严重波及了欧元区金融市场，但经济增长仍然保持着相对强劲的势头。在三大经济体中增速是最快的，预计可以达到2.6%。不过目前，欧元区经济存在的突出问题是欧元汇率升值对出口的冲击，通货膨胀出现了上升趋势(10月份通货膨胀率达到2.6%,已经超过欧洲中央银行所控制的2%目标的水平)，法德劳动力市场改革遇到来自工会的激烈反对。面对经济减速和次级贷危机，欧洲银行将不得不升息。因此，2008年欧元区经济增长速度也将会放慢，预计在2.1%左右。

　　与发达国家相比，新兴市场经济体，尤其是俄罗斯、印度、巴西与中国等大国经济继续保持强劲的增长态势；它们对全球经济增长的贡献度越来越大。在发达国家经济放缓的情况下，新兴市场经济已经成为全球经济增长的主要推动者。这将在一定程度上缓解因美国经济放慢对全球经济增长所产生的影响。

　　因此，尽管2008年全球经济放缓的趋势难以避免，但是受到新兴市场经济体的强劲发展的影响，尤其是“金砖四国”(俄罗斯、印度、巴西与中国)等发展中大国的经济的快速发展，在很大程度上将对美国经济对全球不利因素的影响，从而全球经济衰退不会出现。

　　(本文数据资料来源于：《2008年世界经济形势分析与预测》P001-006)