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最新行业研报：机构重点买入4只龙头股日期：2007-12-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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根据国家统计局公布的数据，11月的国房景气指数创出了40个月以来的新高至106.59点，环比上升0.85点，同比上升2.67点，这也是该指数自今年4月份以来的连续第8个月上涨；另外，2007年11月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.5%，环比上涨0.8%。同时，北京、上海虽然成交量也开始萎缩，但是房价并没有出现明显的下跌。因此我们并不认为这种大幅度的降价风潮将蔓延到全国，一方面这更多的是一种市场规律的体现，个别地区市场非理性的上涨必定会自我修正，这些地区房价的走稳可能需要一段较长的时间；另一方面也是开发商顺应市场的正常反应，因为规模较大的房地产企业提升利润率或者加快项目周转率都能够保证业绩增长。在CPI高企的大环境下，不动产的保值升值功能将逐渐体现，尤其对于泡沫并不明显、自主性需求为主以及购买能力较强的地区，房价的运行更可能是稳中有升。 3.优势企业的竞争力将在调控中得到增强，业绩增长仍将维持。政策对行业泡沫的挤压有利于优势企业提升行业集中度和竞争力，一些无品牌和规模优势的中小企业面临的竞争压力将会越来越大，银行及二级市场融资困难将绷紧资金链，使得一些中小企业面临被市场淘汰，这同时给龙头公司提供了扩大市场和行业集中度的机会，尤其是融资渠道畅通、今年已在资本市场完成融资的公司值得我们关注。目前行业龙头万科的市场占有率也只有1.5%，提升空间还非常大。此外，行业整体的业绩增长将维持。因为我们注意到，即使部分区域的房价调整，也是前期上涨之后的调整，成交量的萎缩也是前期放量之后的萎缩。只要调整幅度小于涨幅，长期趋势就不会改变；刚性需求的暂时压抑不会是长期现象，始终需要释放。因此对于实力雄厚、具有一定品牌并能够灵活调整经营策略的企业，尤其是预收账款充沛、存货充足的公司业绩增长的确定性不改。 4.市场下跌往往矫枉过正，长期投资机会显现。近期房地产板块的大幅调整无疑有过度的嫌疑，但同时也反映了机构对行业未来发展的分歧。我们认为，现在断言整个行业进入拐点还为时过早，行业向上的大趋势没有变化，但是局部会有纠错性的调整，因为如果整个行业硬着陆，对整个经济的负面影响是全局性的，政府也一定不愿意看到这样的局面出现。虽然整个房地产板块在短期内底部反转的可能性不大，但是我们认为长期投资机会已开始显现，我们关注抗风险能力较强和受益行业整合的龙头公司万科A、保利地产，以及未来有持续发展能力或庞大资产注入预期的二线龙头名流置业、上实发展等。(天相投资) 有色金属：价格高位震荡 推荐2只龙头股 有色金属：价格高位震荡 推荐2只龙头股 投资要点 今年以来，各类有色金属价格基本保持了高位震荡态势。其中，铅、锡等小品种走势较好。国内10种有色金属产量增速在25%左右。 前三季度，有可比数据有色金属上市公司实现营业收入1859.65亿元，同比增长57.41%；实现净利润(归属于母公司所有者)148.94亿元，比上年同期增长42.93%；但主营利润率由去年同期的18.46%下降到今年的15.57%。其中，第三季度实现净利润54.24亿元，环比下降5.75%。 从10月份以来，主要有色品种出现较大幅度的下跌，尤其是在国内市场。 库存的增加是直接原因，但根本原因是次级债引发的美国经济和全球经济增长放缓。我们预计受需求增长放慢和供应增长的影响，2008年铜、锌等品种平均价格将低于2007年；铝受成本推动的影响，全年均价与今年基本持平；我们看好黄金和锡明年的价格走势。 2007年以来，申万有色金属指数累计上涨214.25%，远远超过同期沪深300指数127.76%的涨幅，但这并不能从业绩的增长上得到合理的解释。我们认为业绩的增长仍是支撑股价的决定性因素，因此，对于明年有色金属板块整体的行情，我们持谨慎态度。其中的机会来自部分子行业和具有产能扩张潜力的公司。我们对有色板块的资产注入和并购保持高度关注，尤其是象中色股份、中国铝业这样的央企的动作。 给予焦作万方（000612）"推荐"评级，预计公司2007、2008每股收益分别为1.55元和2.2元；给予关铝股份（000831）"推荐"评级，预计公司2007、2008每股收益分别为0.95、1.44元。 一、2007年行业运行回顾 1.1金属价格高位震荡 今年以来，各类有色金属价格基本保持了高位震荡态势。其中，铅、锡等小品种走势较好，铝价格相对平稳，锌的走势相对较弱。 1.2金属产量大幅增长 | ||
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