| · 您的位置：财富998网 >> 行业研究 >> 文章正文 | ||
造纸行业：整体盈利改善重点关注6只龙头股日期：2007-12-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
||
国内纸业整体盈利状况改善：07年1-9月份，全国纸及纸板产量增长16.93%(比去年同期23%明显回落)，销售增长21.7%，利润总额同比增长39.7%；同期我们选定的9家主要上市主营业务同比增长21.1%，净利润增长32.3%，毛利率加权平均比06年全年提高0.51个百分点，预测9家公司08年合计净利润比07年增长39.8%；显示行业整体状况趋好。 行业固定资产投资增速加快：2007年累计到10月份同比增长29.7%，超过全国各行业平均水平2.8个百分点，规模638.5亿元。07年投资额明显高于06年，预计对2009年及10年市场供给产生影响。由于统计资料的限制，我们难以区分07年在纸业总投资中制浆与造纸的投资比例，但从上市公司的情况来分析，制浆投资比例会有所提高。同时由于部分落后产能的关闭，实际压力要较以往为轻。 木浆、废纸等原材料价格难以回落：2007年1-9月份，无论木浆还是废纸，进口价格均有较大的上涨，进口木浆价格平均上涨20.6%，进口废纸价格平均上涨25.2%。2008年由于国际原木价格的上涨及国内对废纸需求量仍然较大，木浆、特别是废纸价格难以回落。 纸品价格均有不同程度的提高：07年三季度集中提价，包括书写纸、双胶纸、白卡纸、铜版纸等均有500元/吨左右的上涨，进入10月份以来，除白卡纸价格小幅上涨外，其它纸种基本保持稳定。瓦楞纸与箱板纸并没有出现价格的下滑，10月份以来也有150-250元/吨的上涨。新闻纸由于出口减缓，国内市场压力增大，价格涨幅(250元左右)低于预期。 关注主要产品有进一步上涨潜力的公司：我们认为文化用纸、白卡纸等价格有进一步上涨的潜力。据此我们认为太阳纸业、博汇纸业、岳阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份、银鸽投资值得关注。 1、国内纸业前景广阔 1.1、盈利增长快于销售增长 2007年1-9月份，纸及纸板生产量5689万吨，同比增长16.93%，比上年同期的23%明显回落，其中：新闻纸产量348万吨，同比增长17.75%；箱板纸产量710万吨，同比增长16.52%。纸及纸板销售2198亿元，同比增长21.7%，实现利润总额120亿元，同比增长39.7%；商品浆销售105.7亿元，同比增长22.3%，利润总额12.3亿元，同比增长148.7%。一定程度上说明纸浆等原材料成本上涨的压力已得到较好的消化。利润增长幅度大大超越销售增长幅度与部分盈利能力较弱或亏损企业的退出也有较大的关系。 07年前三季度纸业9家主要上市主营业务同比增长21.1%，净利润增长32.3%，每股收益0.372元。主营业务利润率18.5%，与06年前三季度18.1%相比略有增长；净利润率6.49%，与06年前三季度的5.94%相比也有小幅增长。 1991-2006年的15年间，我国纸和纸板总产量和消费量分别以年均9.71%和9.83%的速度增长，我国纸业是近年来全球增长最快的国家。2006年国内纸及纸板生产量6500万吨，较上年5600万吨同比增长16.07%，消费量6600万吨，较上年5930万吨增长11.30%。规模以上企业共实现主营业务收入3038亿元，同比增长19.32%；产销率98.33%，同比增长0.86个百分点；利税总额271.0亿元，同比增长20.34%，其中利润总额151亿元，同比增长22.56%。 2006年国内纸浆的生产量增速超过纸及纸板的生产量增速，说明国内浆纸关系进一步改善。各主要纸种多数保持平稳的产销态势，供需矛盾并不突出。但新闻纸与铜版纸供需矛盾较为严重，特别是新闻纸国内消费需求增长缓慢。 1.4、进出口比例发生显著变化 近年来我国造纸工业竞争力的日趋强大是勿庸置疑的，随着新生产线的陆续投产，单机规模、产品档次质量以及制造成本都有明显的改善，特别是新建的大型生产线已达到全球先进水平；另一方面林纸一体化的进程取得比较明显的进步，国内许多大型造纸制浆企业从06年、07年开始逐渐受惠于速生林的建设，商品浆或自备浆的生产将大幅增加。与此同时由于全球性能源价格上涨的推动以及木材价格的大幅上涨，导致老牌发达国家纸浆、纸品价格的上涨，一定程度上降低了其竞争能力，此消彼长，国内外纸业实力的对比正向有利于国内纸业方向变化，05年以来大规模的出口就是很好的证明。 1.4.1、进出口比例发生显著变化07年1-9月份，进口各类纸张314万吨，同比下降7.15%；出口纸张343万吨，同比增长38.3%。进口木浆635万吨，同比增长4.89%，进口额40.8亿美元，同比增长26.5%。进口废纸1741万吨，同比增长18.9%，进口额30亿美元，同比增长48.9%。 | ||
 您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？ １、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。 |
||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||