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钢铁行业：产能继续扩大推荐6只龙头股日期：2007-12-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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国内钢材产量稳中有升，产能继续扩大，但增速放缓，预计2008年粗钢总体产量增长在15%左右。国家对钢铁行业的节能减排等宏观调控政策效果初步显现。 国内钢材市场的总体需求依然旺盛，预计2008年固定资产投资增速不会低于25%，国内快速的经济增长使得2008年我国钢材需求量依然大约保持10%的增长。同时考虑到发达国家产品更新和发展中国家经济增长的需求，预计2008年钢材的供需将基本保持均衡。 2008年铁矿石和海运费价格上涨已成定局，受此影响，国内钢材价格将继续上涨，但受需求和出口紧缩政策的影响涨幅有限。各种钢材的价格涨幅在10%-40%之间不等。 由于量价的双升，加之上市公司产品结构的优化和升级，07年前三季度钢铁公司业绩大幅增长，主营业务收入同比增长率的均值达到49.1%，净利润同比增长率的均值更是达到96.97%，但受海运费等原料价格不断上涨的影响，钢铁企业的盈利空间开始受到压缩，呈下降趋势。 通过并购重组提高行业集中度，集中资源优势和技术进步，提高企业的运营和生产效率，降低生产成本。因此我们认为钢铁类上市公司整体上市和资产注入未来依然是热点，值得关注。 08年我们认为具有资源优势、并购重组和资产注入类上市公司、以及龙头公司仍存在一定的投资机会。重点关注太钢不锈、西宁特钢、鞍钢股份、宝钢股份、武钢股份、安阳钢铁和八一钢铁。 一、产量稳中有升，产能释放压力逐渐减小 1.1国内产能继续扩大，但增速放缓 根据统计数据显示，07年1至10月份我国粗钢累计产量40851.84万吨，同比增长了18.1%，日均产量为134.38万吨，其中10月份当月我国粗钢产量为4292.2万吨，创历史月份新高，种种数据显示我国粗钢产能方面的压力依然很大。我们预计07年我国粗钢产量将达到49200万吨左右，同比增长约17.4%，低于2006年的18.5%，日均产量约达到134.79万吨，高于2006年的114.73万吨。 2007年1-10月份我国粗钢月产量稳中有升，其中7、8月份出现小幅回落，但同比增长率除了9月份出现小幅回升外，总的来说呈下降趋势，特别是累计同比增长率逐月下降，从1月份的26.1%下降至10月份的18.1%，呈现出明显的逐步回落的态势。这主要是由于国家近期采取的淘汰落后产能，政策的初步成效。 除此之外，我国钢材产量依然旺盛。07年1至10月份我国钢材累计产量为46656.39万吨，同比增幅为23.5%，日产钢材量也达到了155.47万吨。我们预计07年钢材产量将突破5.5亿吨，达到56352.4万吨，日均产量为154.4万吨，同为历史新高。1-10月份，我国月度钢材产量与粗钢产量增长趋势一致，但同比增幅波动较大，特别是2月份至8月份其同比增幅均在21%-25%之间来回波动，进入9月份开始以低于20%的速度增长。 根据我们对钢材产量200万吨以上的大型钢铁公司新建产能投放时间和新增产量的调研，这些钢铁公司的产量占全国总产量的80%左右，钢材产能释放将显著减少，特别是热轧板。由于大中型钢厂的增产有限，我们认为，小型企业的大幅增产是粗钢和钢材产量大增的最直接原因。而且根据国家统计局公布的数据显示2006年全年钢铁行业固定资产投资额为2246.5亿元，同比增长率为-2.5%；2007年1-9月份钢铁行业累计固定资产投资额为1771.44亿元，预计全年将实现钢铁行业累计固定资产投资额大概为2150亿元左右，同比增长率为-4.3%左右。因为钢厂的建设周期一般为两年，2006年和2007年的固定资产投资将在2008年和2009年底左右完成，-2.5%和-4.3%的增长率使我们相信未来两年钢铁产量增速将有所回落，预计2008年我国粗钢产量同比增长15%左右。而此轮钢厂产能扩张减速从更本质上来说，是国家对钢铁行业的宏观调控政策效果的初步显现。 1.2国际产能增长缓慢 2007年1至9月份全世界除中国以外粗钢月产量基本保持稳定，同比增长率除了9月份略有回升外，总的来说呈下降趋势，结果与我国粗钢产量同比增长率趋势一致。特别是累计同比增长率逐月下降，从1月份的7.1%下降至9月份的2.5%，呈现出明显的逐步回落的态势，且增长率远远低于我国增长率数值。说明世界其他国家粗钢产能有限，增长缓慢。根据统计数据显示，2007年1至9月份全世界除中国外粗钢累计产量61917.6万吨，同比仅仅增长了2.5%，日均产量为226.80万吨，其中9月份当月全世界除中国外粗钢产量为6858.1万吨。我国粗钢产量占世界粗钢总产量的比重平均在55%左右，且逐月增加。表明全球粗钢增量的80%以上都来自中国，全球钢铁生产继续向中国转移，受中国产能小幅增长的影响，未来世界粗钢产量将基本维持小幅平稳增长。这主要是因为国外钢厂近年来所进行的行业整合使钢铁行业集中度显著提高，导致国际钢铁巨头实现保价减产计划成为可能。保证国外新增产能有限，致使国外钢价实现高位振荡。预计2008年将维持2%左右的增长。 | ||
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