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08行业策略精选：强烈推荐买入4只龙头股

日期：2007-12-26 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

　　人民币升值本身具有较大的政治色彩，预计在这次会晤之后，我国汇率将进入一个新的升值阶段，实现真正的全面升值，人民币升值的预期将更加强烈，对我国资本市场的影响将会逐步加深。

　　1.3.3历史表明本币升值催生股市泡沫

　　从韩国1986到1990年、日本1971年到1995年、中国台湾省1985到1992年升值期间当地股票市场的走势来看，本币升值都会催生股市的上扬，而且升值时期越长牛市持续的时间也越长，但股市一般会提前货币升值达到顶点，升值的时间越长股市到达顶点提前的时间也越早。

　　韩国货币升值时间为4年，股市持续上涨于1989年4月3日到达顶峰，日本货币升值时间为24年，股市持续上涨于1989年12月29日到达顶峰，中国台湾省升值时间为8年，股市于1990年2月10日到达顶峰。

　　在升值期间这三个股票市场在上涨的大趋势中，都不断有调整出现，而且有的调整时间较长、深度也较大，历史证明即使在升值周期中股票市场也会因政治、经济、投资心理等因素产生波动。我们预计我国人民币升值也会催生我国长期牛市的格局，其时间的长短要看升值的时间，从我国升值"主动性、可控性、渐进性"的特色来看，我国的升值周期会较长，而且如果加速升值还会造成股市泡沫的迅速膨胀，相应的在泡沫中投资的情况将会持续很长时间。

　　1.4投资者日益增多"群众基础"已经建立

　　从A股开户数来看，投资者涌入的速度依然很快，供应资金的基数仍在不断增加。截至2007年9月底，我国A股市场开户数达到1.02亿户，基金开户数达到2213.78万户，投资者的队伍日益壮大，我国证券市场的发展有了良好的"群众基础"。综合货币发行量、储蓄量、开户数等多方面的因素，我们认为我国证券市场资金供给仍然比较充裕。

　　1.5奥运会影响

　　2008年8月8日，我国将举办奥运会，当今世界奥运会的政治和经济意义非常重大，股票市场也会因此事件而做出反应。

　　从最近六届奥运会当地股票市场的走势来看，除了1984年美国洛杉矶奥运会举办时期股市大涨以外，其他市场在奥运会期间基本上比较平稳，当地市场一般在奥运会召开数月之前到达短期的高点，并在接近奥运会的1~2个月前出现下跌，在奥运会之后除了1992年西班牙股票市场下跌以外，其他市场基本上维持高位或出现新的上涨。

　　我们认为，我国A股市场在奥运会之前出现大涨的可能性较大，在5~6月份出现短期顶点，7~8月份市场进入先下调、后盘整时期，在奥运会举办时期市场走势稳中有升。

　　1.6对未来市场交易量和走势的判断

　　按照2007年12月11日收盘价，考虑增发限售股、首发战略投资者限售股以及机构网下配售等各类限售股的解禁，那么2008年较2007年多出流通股的增加将多出36%，达到3万亿元左右。加上2007年11月底已流通市值，08年流通市值将达到10.62万亿。

　　按照08年大盘涨30%为中间数，市值按5%的波动，全年换手率以5.3为中间数，上下波动0.2倍，做敏感性分析。保守估计，2008年市场总交易额将达到55.53~73.03万亿，同比增长23.8%~62.83%，如果市场进一步活跃，交易量甚至会出现109.84%的增长。

　　综合我国当前经济、政治形势、人民币升值、奥运会等影响因素以及当前A股市场的发展状况，我们认为随着时间的推移，2008年度的到来，我国A股市场动态估值优势将得到提升，1~6月份日均市场交易量会达到2500~3000亿元，超过2007年上半年日均1997.24亿元的水平。

　　由于限售流通股的逐渐解禁，以及股指攀升造成估值压力的增大，奥运会以后我国证券市场会有所回落，重新进入结构性牛市状态，市场交易量也会出现萎缩，价值理性回归之后，市场仍将处于良性发展的轨道。由于股指期货和融资融券等制度建设的推出时间不确定，奥运会后市场波动的走势现在还难以判断。

　　2.投行业务正处于加速繁荣期

　　截至2007年11月28日，国内股票市场全年融资6861.1亿元，其中IPO融资3956.5亿元，增发融资2688.1亿元，配股融资216.5亿元，预计全年股票市场直接融资额将超过7000亿元。

　　截至2007年11月底，我国共发行企业债1533亿元，同比增长62.25%，发行可转债59.48亿元、分离交易可转债125.8亿元，券商承销的债权业务量总体规模偏小，企业债发展的势头较为强劲，预计07年券商承销债券总额将达到1800亿元左右。

　　从不断增长的直接融资额来看，证券市场有效的发挥了配置社会资金的作用，其繁荣发展为经济增长提供了良好的融资环境，因此从政策角度国家希望证券市场长期繁荣发展。

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