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08行业策略精选：强烈推荐买入4只龙头股日期：2007-12-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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鞍钢股份（000898）--鲅鱼圈带来新发展 目前公司生产所需铁矿石80%以上来自集团，在铁矿石主要依靠进口的大型钢铁企业中,公司的成本优势尤其明显。新建的鲅鱼圈项目计划于2008年陆续开始投产，其200万吨宽厚板、200万吨热轧材和100万吨冷轧材的产能增长将是公司未来两年的主要业绩增长点。另外鞍本集团未来的资产整合也将给公司提供更好的发展空间和投资机会，给予"增持"建议。 太钢不锈（000825）--世界的不锈钢 公司不锈钢规模优势突出，并具有很强的国际竞争力，整体上市后产能逐步释放，业绩快速增长。四季度以来镍价已然下跌，明年不锈钢成本压力将得到缓解，公司也在加大运用含镍生铁、不锈废钢等替代产品规避镍价风险。公司近期拟通过定向增发收购集团4350立方米高炉等配套资产，将进一步完善产业链，增强整体盈利能力。预计明年业绩将继续大幅提升，给予"增持"评级。(国泰君安) 证券行业：2008投资策略 强烈推荐4只龙头股 证券行业：2008投资策略 强烈推荐4只龙头股 核心观点： 截至2007年11月，上市A股总数达到1512个，交易额已达到42.12万亿，同比增长569.43%，市场进入空前繁荣的时期。 综合我国当前经济、政治形势、人民币升值、奥运会等影响因素以及当前A股市场的发展状况，我们预计2008年1~6月份日均市场交易量会达到2500~3000亿元，超过2007年上半年日均1997.24亿元的水平。保守估计，2008年市场总交易额将达到55.53~73.03万亿，同比增长23.8%~62.83%，如果市场进一步活跃，交易量甚至会出现109.84%的增长。 近几年我国股票市场发行速度、发行额和发行市盈率的高低与股票二级市场行情有很大的关联性，我们认为在2008年股票市场继续繁荣。预计08年证券市场融资额将超过12000亿元，比07年的8800亿元增长36.36%以上。 预计08年券商整体自营和资产管理业务收入仍将有所增长，自营业务收益率在40%~60%左右，由于本金的增多，预计行业整体自营盈利水平仍比07年增长20%左右。 在经历了行业整体的整合之后，我国证券业正迎来体系建设的高峰期，股指期货、融资融券、QDII、直接投资、备对权证、衍生产品等创新业务的推出都将丰富证券市场的产品结构，给券商带来新的盈利来源，并促进我国证券市场的长期发展，我们给予券商行业"看好"的投资评级。 从国际化角度"强烈推荐"中信证券；从基数低高增长角度"强烈推荐"宏源证券、国元证券；从参股券商的角度，"强烈推荐"吉林敖东、辽宁成大。 1.市场空前繁荣经济业务有望继续扩大 1.1交易量迅猛增长 调整时迅速萎缩 我国A股市场从2001年6月见顶开始走过了4年的熊市，2005年以股权分置改革为契机，A股市场走过了触底--复苏--繁荣的过程。2005年A股市场交易额为30.07万亿，同比下降24.91%；2006年交易额达到8.81万亿，同比增长193%；截至2007年11月，上市A股总数达到1512个，交易额已达到42.12万亿，同比增长569.43%，市场进入空前繁荣的时期。 十七大结束以后，我国A股市场进入深度调整时期，市场交易量不断萎缩，11月份日均成交额下降到1096亿元，远低于10月份以前日均1985.57亿元的水平。本次股市的下跌有受国际主要股市下挫的影响，但从根本上来说，高估值积聚的风险释放，央行收缩流动性才是造成此次调整的最重要原因。预计12月份日均交易额在1300亿元，全年总交易额将达44.85万亿，日均交易额1850亿元左右，全年换手率达5.89倍，比去年增长2.44倍。 1.2估值水平偏高 风险释放迎发展 从市场整体估值水平来看，2007年10月16日两市指数达到近期顶点，A股市场整体动态市盈率达到43.74，算数平均动态市盈率达到206.85倍，与国际市场平均15~20倍市盈率水平相比，市场整体估值明显偏高。而且从算数平均动态市盈率来看，部分股票价格已经严重脱离其价值，微利股、低价股、题材股成为市场泡沫的主要聚集地，甚至蓝筹股泡沫也在不断积聚。由于国际主要股市不断下挫，加之我国宏观调控趋紧，市场迎来了本轮牛市第一次像样的调整期。 截至2007年11月30日，A股市场总市值达到35.94万亿，流通市值7.62万亿，按总市值计算证券化率达到171.63%，存在严重的泡沫；但如果按流通市值计算证券化率仅为36.38%，仍具备较大的提升空间，我们认为我国仍处于后股权分置时代，流通市值计算的证券化率指标较为合理。A股市场整体动态市盈率为36.97倍，算数动态市盈率水平为184.96倍，与10月16日相比市场泡沫有所收缩，但从全球来讲，短期仍不具备估值上的优势。 | ||
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