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布局尚未结束！年关冲刺锁定爆发性龙头（附股）日期：2007-12-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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2007年年末的最后一个交易周，市场没有对从紧调控政策以及通胀升温产生更多的担忧。在央行年内最后一次加息之后，上证综合指数再度呈现此前五次的反弹行情，沉寂多时的权重股以及此前已反复活跃的景气行业、热点题材类个股重现"跷跷板"行情。然而市场弥漫的不确定性仍挥之不去，权重股的疑虑决定指数无法展开单边行情，暗潮涌动的预期引发的结构性机会是年末行情的主要特征。 年关冲刺电击权重股 临近年末，机构投资者尤其是基金面临年度业绩排名考核，其中考核的指标不但有年度的收益水平，还有年末的基金管理市值规模等要素，因此随着最终考核基准日的逼近，基于排名需求将会刺激基金重仓股使其有所活跃。根据最新公布的基金持仓情况来看，金融、地产、机械设备、煤炭能源、钢铁等行业都是其重点配置的投资品种。尽管消费类品种的投资比例也有明显提高，但相对前者而言仍稍逊色，因此在年关冲刺过程中权重股的股价存在上浮动力。 但另一方面鉴于持续加快的从紧政策使得金融和房地产行业在2008年均面临估值不确定性，且在短期也无法消除，因此目前全面启动金融、地产等权重股行情的可能性不大，在基本面环境下这些行业还需要接受更长周期的观察。所以，我们对年关的权重股活跃持短期脉冲式观点，股价不会呈现持续上升的走势，对指数的持续推动力也就相对有限。 预期行情暗潮涌动 岁末年初的年报业绩预期以及分红预期是跨年度行情的亮点，2007年同样也不例外。而且从市场实际表现来看，目前市场涌动着两股预期行情：一是直指2007年年报业绩和分红的预期行情。近期上市公司公布的业绩预增公告均能够引起相关个股股价的爆发性上涨，此外对2007年的分红预期也导致业绩优良的中小市值股票持续活跃，具有明确分红预期的封闭式基金近期也持续上升并导致折价率创出年内最低水平。我们认为随着年报公布期的日益临近，这一投资题材将在2008年年初持续升温。二是2008年成长预期行情。战略投资和战略配置使得目前A股市场已经开始涌动为2008年布局的超前投资，其中在2008年的消费升级和新税法中受益显著的商业零售、传媒信息等行业提前迎来了行情的复苏期，更有受益于奥运题材的航空、体育服务等行业也出现持续的走强，而这些行业在2008年整个年度都将会有强烈的看好预期。 仍需静观不确定因素走向 中央经济工作会议精神及后续出台的调控政策使得2008年的宏观调控预期已经非常明朗，目前市场的不确定因素主要存在于全球次级债危机以及中国经济通胀走向。其中，在年初美国次级债危机的释放压力或将成为最值得关注的事件，随着美元加息效应的集中显现，2008年初可能还会有新的坏账损失浮出水面，各大央行为此实施的大量对冲资金也将涌向新兴市场，从而引起这些国家更大的通胀压力。企业的经营环境也面临较大的不确定性，在此判断下上市公司的估值不确定性也在增加。因此，我们可以看到针对2008年局部行业和局部热点的超前配置，但还无法看到全面性的活跃和投资高涨氛围。市场仍需要静观上述不确定性的走向，因此年末行情仍是一个整体平淡、局部活跃的结构性行情。(上海证券 郭燕玲) 资金分歧揭示市场矛盾 布局过程尚未结束 资金分歧揭示市场矛盾 布局过程尚未结束 权重股的犹豫和中小市值个股的活跃，再一次反映了市场内部的矛盾，这种尴尬局面进一步表明，跨年度行情的基础并不牢固。虽然活跃资金仍有可能通过营造局部热点的方式，推动市场进一步震荡走高，但近期上涨仅属于反弹的判断尚无需改变。 上下两难的布局阶段 收复5000点的“四连阳”走势，明显提振了市场信心。不过，当蓝筹股拖累指数的现象再次出现时，应该看到市场资金的矛盾分歧依然存在，新一轮上涨行情的条件还不充分，市场仍然处于备战未来行情的布局阶段。 近两个月的调整，已经使市场风险得到了比较充分的释放，市场各主流板块均已轮番下跌，部分行业跌幅巨大。在外围股市回暖和政策压力减轻的情况下，场内资金重新表现出了做多的欲望。不过，特定因素对机构操作的制约作用仍然存在，这决定了指数很难出现大幅上涨的局面。对调控政策的不明朗预期，从紧货币政策实现路径的不确定性，在很大程度上限制银行、地产等机构重仓股的表现。持续加压的信贷政策，使房地产开发企业依靠短期负债滚动经营的模式受到巨大挑战，与之关联的众多行业因此出现发展预期上的不确定性，持续上涨动力存在疑问。 风格转换的特殊背景 当然，经过2007年密集的政策调控，市场对未来调控的方向和政策空间也已有所预期，指数并不存在大幅下跌的空间。在这种情况下，流动资金堆积使得市场投资愿望持续增强，各路资金发掘热点的行为会比较踊跃。机构重仓股与中小市值个股之间的风格转换，将是未来一段时间重要的市场特征。 我们认为，伴随风格转换的另一个市场特征将是个股分化。基于规避调控政策不明朗因素的目的，市场投资方向已经转化到食品、医药、交运等内需型防守行业，但目前这些行业公司整体估值水平已经明显高于市场平均水平，继续上涨的瓶颈会很快显现，符合主流资金操作思路的相关板块最终很可能演化为个股分化行情。 另外，各类中小市值题材股是近期市场的另一个热点，其中以中小板新股、次新股为典型代表，但问题在于，目前多数具有此类特征的个股已经出现了巨大的短期涨幅。不可否认，化工、电子信息、医药等行业中的部分个股上涨具有一定基本面支撑，但许多个股上涨的原因可能只是因为技术性超跌，风格转换的特征比较明显。这些行业整体估值水平较高，持续上涨的空间不大，最终分化成个股行情的可能性很大。 从技术形态上看，指数在前期低点附近构筑了一个小双底形态，市场拒绝下跌的态势比较明显，如果再结合目前市场各方面因素判断，可以说本轮调整的底部已基本探明，投资风险大大降低。本周是2007年最后一个交易周，以基金为首的机构存在拉高重仓股做好年度投资业绩的潜在意愿，再加上政策面基本上利空出尽，新股发行暂告一段落，资金充裕的状况持续存在，市场整体环境有利于上涨。因此，短期大盘有望震荡上涨，本周仍有可能延续反弹走势。(日信证券) 提前布局业绩驱动力板块 提前布局业绩驱动力板块 市场在岁末迎来了久违的反弹行情，投资者又将如何从纷繁的热点中找出明年第一季度的潜力板块呢？ 从上周情况分析，以2008年市盈率来看，A股主要指数对应的2008年市盈率目前均保持在28倍左右。其中，估值水平最低的是银行、多元金融、基础材料、房地产和汽车，分别只有23.4倍、23.8倍、24.0倍、25.2倍和25.3倍。应该说，指数两个月来充分震荡的结果是积压了前期估值高企的压力，特别是基金、QFII等机构重仓的银行、多元金融、基础材料、房产等板块具备了一定的估值优势。 从市场资金面变化来看，前期市场大跌并没有导致资金主动性流出，流通市值前20名的股票依然呈现稳步上扬态势。目前，政策面已经偏暖或者说处于一个真空期，为市场存量资金运作提供了可能。基于上市公司的业绩估值及资金情况，市场在明年初进入一波反弹行情的概率再次加大。 从上市公司行业业绩看，各研究机构对11月份以来上市公司盈利预期调升的行业分布在电子元器件、信息设备、商业贸易、餐饮旅游、家用电器、房地产、信息服务、农林牧渔、交通运输、医药生物。上周表现最好的20只个股中，较多的是具备产品涨价题材的基础化工股，说明机构对业绩盈利超预期的追逐。再次审视估值，2008年动态市盈率较低的行业主要有黑色金属、金融、房地产、石油化工、有色金属、建筑建材，分别为16.6、24.3、27.3、26.6、28.9、29倍。 因此，在明年第一季度的投资中，投资者应抓住机构的投资常识惯例，布局具有业绩驱动力的上市公司。金融、钢铁、机械、食品、商业、电力、交通仍是投资重点和配置的核心。(于晓东 北京晨报) 期指谜题一时难解 跨年度行情仍然可期 | ||
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