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有色金属：2008年投资策略推荐5只龙头股日期：2007-12-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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2007年前三个季度，氧化铝的增速达到57%，其中约45%的氧化铝是依靠进口铝土矿来进行生产的。 尽管产能在快速增长，但氧化铝价格并没有下降很多，由于成本的上升，国内氧化铝价格最近在中国铝业的带动下，逐步走强。 2007年前三个季度，中国电解铝增速达到37%，产量约890.1万吨。最近，国家发展和改革委员会发布《铝行业准入条件》，对电解铝和氧化铝行业的准入规定了条件，现阶段不再审批新建产能的项目，这将预示着国内电解铝增速将大幅放缓。另外，进口铝土矿、氧化铝价格的大幅上涨、电价在煤电联动情况下如期上涨(电的成本占总成本的45%-50%左右)，这些均意味着电解铝的生产成本将会大幅提高。 全球2007年和2008年将出现过剩的状况，但较历史过剩水平来说，并不严重。我国原铝供求也基本平衡。 总而言之，电解铝的生产成本在上升，供给增速在减缓。 5.2.2需求：依然旺盛 分别从地区分布、国别分布、行业分布分析。 地区分布：需求结构尚无变化，亚洲略有增长 2004年以来，全球铝需求的地区分布结构没有太大的变化，微小的变化来自亚洲略有增长，美洲、欧洲略有下降。 国别分布：中国独领风骚 2004年以来，全球铝消费最强劲的国家当属中国，占全球消费量的比重也由20%提高到31%。 中国目前已是世界上最大的铝消费国，其对铝的需求量依然旺盛，我们非常看好国内对原铝的需求。 行业分布：各行各业齐头并进 我国铝的应用范围已经从传统的电力、机械和日用品转向交通、建筑和包装等新领域，其中交通、建筑、包装共占55%，与发达国家比还有一定差距。电力、交通、建筑、包装行业的大力发展将增加对铝的需求。 我国机械、交通运输、建筑、电力等行业随着中国工业化进程也呈现出上涨的趋势。 另外，值得注意的是2007年8月27日，全球铝行业发生了大宗并购案，即力拓(Rio Tinto)以381亿美元收购加铝所有在外的流通普通股，该报价较加铝在收到美铝收购出价前创下的历史最高股价溢出65.5%，从而成为全球最大的铝生产商。由于力拓非常看好未业铝行业旺盛的需求，所以才愿意高溢价收购加铝。我认为中国及其他新兴市场国家对铝的消费可能会超出我们按历史比例法估计出来的数量。 总体来看，2008年世界及国内电解铝的供需基本平衡，在局部范围内仍会出现供求紧张的局面，国内对氧化铝及铝土矿的需求可能会大于供给，对国外的需求将增加，电解铝生产成本将上升，届时会对电解铝价格形成支撑，并助推铝价，我们认为全年均价在19000-21000之间是一个相对合适的区间。 5.3铅：飞翔的重金属 由于铅锌资源多以共生状态赋存，所以铅锌也被称为姊妹对。但我们相对更看好铅。 5.3.1供给：作为主要增长源的中国增速趋缓 早在2000年前罗马人就警告铅对人体系统有危险，如果铅对健康和环境的影响再次暴露，世界范围内铅的增加非常缓慢。2003～2006年欧洲、非洲、美洲的铅产量几乎没有增加过，大洋洲的铅产量略微下降，亚洲的铅产量在上升。 无论是亚洲还是世界，近年来铅产量的增加绝大部分来自中国，2005年中国增加的部分占世界增加部分的72.80%，2006年增加至82.14%。2006年印度的铅产量增加也较快。 而中国2007年1～11月产量为243.61万吨，同比增长约为5.7%，与去年增长率14.39%相比，增长速度已大幅下降了。而且这种情况会延续下去，这也就意味着世界范围内铅产量都不会增长很快。 5.3.2需求：依然保持旺盛 2004年以来，几个主要铅消费国家中，德国、日本的年消费量占全球总消费量的比重大体保持稳定的水平，中国、印度有所上升，而美国略微下降。 由于世界范围内对环保的约束增多，铅也从很多产品中消失，铅产业在过去20年失去了两个最大的市场-油漆和汽油。而无论是世界还是中国，70%的铅用于蓄电池制造，汽车产业的快速发展，将大幅增加对铅的需求。 2007年1～10月份，仅汽车、载货汽车和公路客车月均产量为110万辆，平均增速为22.3%，而且还能以此速度进行发展。 总体而言，世界范围内除中国、印度等亚洲国家的铅产量还在缓慢上升之外，世界其他地区的铅产量基本没有变化，甚至在萎缩，而随着汽车工业的快速发展，对铅的需求却持续旺盛，铅价亦能在高位运行。 5.4锡：绿色环保金属 5.4.1供给：中印联队拱锡价 | ||
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