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钢铁群雄并举 我自胜人一筹日期：2007-12-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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如果非要在这里选择一只有潜力超越其他个股的龙头，笔者比较偏向于鞍钢股份。首先铁矿石的自给能力是其他任何钢企无法比拟的，资源、成本优势在未来若干年仍然可视为最重要的优势。目前集团以相对优惠的价格供给公司目前所需80%左右的铁矿石，公司主要产品均为高附加值产品，成本转嫁能力强，再加上良好的经营，造就了国内ROE最高的钢企。这一优势在未来有望得以保持并扩大：由于各种原因，鞍本集团先挂牌再整合的过程一波三折，资产整合一直没有进展。目前，相关人事关系基本得到解决，各种渠道的消息表明鞍本集团的资产整合运作将在2008年取得重大突破，这对鞍钢股份与本钢板材都是较大的刺激因素。如果按既定方针进一步将鞍本集团的资产整体上市注入鞍钢股份，可以看作是钢铁行业最具想象空间的并购题材。 在高耗能产业限制扩张的大背景下，内生性发展对于绝大多数钢企都是可望而不可及的，宝钢、武钢的很多项目都久久未能获批，独有鞍钢未来几年具备连续扩产能力。未来几年，鞍钢股份的产能将会持续扩张，预计未来2至5年，公司可以保持200万吨的年产量增长，体现产能扩张的两个项目分别是西区500万吨项目以及鲅鱼圈项目。西区项目的板材设计产能为年产500万吨，但根据有关资料，西区实际有3*3200方高炉、3*260T转炉，理论上西区铁及钢的生产能力已经达到750万吨以上。鲅鱼圈项目一期项目工程热轧板厂的初轧机牌坊已经竖立起来，厚板厂的初轧、精轧以及加热炉等设备基本完成，预计焦炉2007年底投产，2008年3月可以出铁水，2008年6－9月，可以产出钢材，初步估计2008年将生产200万吨钢材。 产品研发方面，鞍钢股份这几年也进展较快。自2003年公司成功开发出05级轿车面板后，X100管线钢也通过西安管材所评审。而公司季报披露的资本支出计划中，有18亿元用于冷轧硅钢生产线建设，因为公司冷轧硅钢生产能力已经达到80万吨，我们认为公司18亿元资本支出将投向高牌号的无取向硅钢或者取向硅钢。 内外兼修使得公司除了抗风险能力超强，发展能力也十分突出，美中不足的是产品出口比例较高，超过20％，受出口税影响较大，资产整合以及集团对上市公司的支持力度在08年初期仍有不确定性。 | ||
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