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市场高估值有存在基础
日期:2007-12-25 http://www.rich998.com 阅读: 次
牛股集中营
股指自10月中旬从6124点的高位回调以来,近期持续在5000点附近大幅震荡,居高不下的市场估值是笼罩在市场前景的最大阴影。对此,建信基金公司投资管理部执行总监陈鹏认为,短期来看市场的深幅回调是牛市进程中的正常现象,投资者不应动摇对中国经济和股市的信心。
陈鹏认为,目前我国股市的高估值是有多方面原因的,除了上市公司业绩高增长预期之外,还有一个重要原因就是强烈的通货膨胀预期。现在“负利率”的现实让投资者不得不寻求股票、基金、黄金、房地产等多种使资产保值增值的渠道,大量的资金供给让股价在流动性过剩的状态下面临着被高估的风险。近期的股市调整正是在多方面压力下市场的一次主动回调,是对理性估值的回归,但这种调整并没有改变市场高估值的存在基础,市场仍然有着长期向上增长的动力。因此,市场的这次调整对投资者来说并不见得是坏事。
担忧当前市场估值水平过高的投资者认为,目前A股市场的整体估值水平相对于欧美成熟资本市场显得过高,风险处于较高水平。对这一观点,陈鹏认为,真实市场中的估值不是一个机械的系统,不是一个绝对值,它需要不断的酝酿、碰撞,最终冲突得出来一个结果、一个相对值。在不理解市场规则的情况下,简单地作价值判断,就无法全面理解价值判断的意义。
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