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整合潜力大 央企明年行情最值得期待日期：2007-12-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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历时14年，备受关注的《国有资产》草案２３日提请十届全国人大常委会第三十一次会议进行首次审议，分析人士指出，此法的起草和出台，对促进国有资产权益的有效保护提供了更高的法律依据，也标志着国资贱卖成为历史，并继续为央企股带来牛气行情。 《国有资产法》剑指国资贱卖 全国人大财经委相关人士指出，《国有资产法》草案加以规范的突出问题，主要是如何维护好国有资产权益，保障国有资产安全，防止国有资产流失，促进国有经济的巩固和发展。《国有资产法》草案还对关系国有资产出资人权益的重大事项作了专章规定，如按照国家出资企业的不同类型，对关系出资人权益重大事项的决定权限和决策程序作了明确规定；规定了企业改制、与关联方交易、国有资产转让、资产评估等应遵守的基本规则，防止以“暗箱操作”等手段侵害国有资产出资人权益。《国有资产法》草案还规定了相关法律责任，这标志着国有资产“贱卖”成为历史，并为央企股的上涨提供了依据，因为央企可以通过重组与整体上市、分拆上市的方式来维持其股价的上涨，特别是国资委近期发文允许央企可以买卖股票。 央企股今年已是牛气冲天 翻开今年的牛股名单，自然少不了央企。截至昨日收市，A股市场股价最高的前三名都来自央企，其中 中国船舶237.08元， 贵州茅台209.38元， 山东黄金153.51元。而在目前股价50元以上的个股中，央企股占据了大半的位置。市场分析人士指出，央企股今年的牛势是与2006年底国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见》发布直接相关的。正因为有了重组和资产注入，中国船舶的股价从1月4日的30.35元狂涨到10月11日的300元，10个月涨幅10倍。这样的股票到哪里去找？ 数据显示，从2003年国资委成立以来，央企的经营稳步增长。国资委12月18日公布的最新统计数据显示，1—11月，我国央企资产总额14.6万亿元，同比增长21%。这是离不开股市的支持的。因此，市场分析人士指出，明年的央企行情依然值得期待，可能会有更多的200元以上的央企个股脱颖而出。投资者不可错过这一大牛股板块。 央企上市路线图渐渐明晰 11月2日，国资委主任李荣融在中央企业第一任期业绩考核总结表彰大会上表示，将在未来3年内加快推进中央企业公司制股份制改革，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐。12月18日在央企负责人会议上又重复了同样的政策。央企整合的目标是到2010年，中央企业调整和重组至80-100家，对此，国资委副主任邵宁最近指出，国有企业已经进入改革和调整的新阶段，关键性领域的国有大企业最终的体制模式是整体上市。 而在现有上市公司之外，央企目前的资产质量上乘且规模巨大。据统计，157家央企广泛地分布在30多个不同行业，且绝大部分有很强的行业代表性。在资本市场上，占到全部上市公司数量1/6的央企下属上市公司，市值却占到1/4以上，利润和收入占到1/3以上。从盈利能力上看，央企的资产规模只是全部A股的60%，却创造了2倍于A股的利润：资产周转率和毛利率的提高，三费占比的下降，使得国有企业的ROE(净资产收益率)高于A股并且连年攀升。 从最近中央经济工作会议精神来看，央企整体上市步伐已经确定，国资委为完成以往提出的到2010年培育出30至50家具有国际竞争力的大企业集团任务，提出了“以提高竞争力和控制力为重点深化国企改革”的央企整合方针。从目前53家大型骨干型央企的情况来看，它们无疑位于中央着力控制和培育的30至50家大企业集团之列，大多属于国家明确控制的七大行业，如航天军工、石油石化、民航、航运、电信、煤炭、电网电力以及一些支柱产业(建筑)和高新技术产业(信息技术行业为主)的重要骨干企业。显然，它们将成为未来央企整合的主力军———一条央企整体上市或整合的路线图已比较明晰，各个行业央企路线都值得投资者多加关注。 (本文来源：金羊网-新快报 作者：贺玺) 申银万国周策略：上下齐心加强的央企整合动力 近期国资委的最新表态，使我们认为自上而下央企整合的推进速度在加快；而近期股价下跌和两家央企下属上市的股权激励也给了想做资产注入的公司一个良机，提供了自下而上的动力。 12 月18 日国资委召开央企负责人会议，从李荣融的讲话中我们看到如下几个值得关注的地方： 央企业绩蒸蒸日上，盈利能力依然优于上市公司。央企向上市公司的注资行为不但使A 股的资产和利润规模扩张，更提升上市公司的盈利能力。 对于通过资本市场深化央企股份制改革，国资委持肯定和鼓励的态度。国资委把下述内容列为2008年的重点工作：鼓励支持中央企业在境内外上市，具备条件的实现整体上市；已经实现部分资产上市的企业，要通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，实现整体上市。因为牛市是做资产注入的必要条件，所以我们认为，无论是自上而下看还是自下而上看，08、09 年都应该是央企整体上市的高潮。 依然鼓励央企间的并购和重组，严格执行到2010年前央企缩减到80-100 家的目标，培养30-50 家国际一流企业。我们认为，前期我们提到的36 家核心央企就是未来央企间并购重组的主要平台，他们将以整合者的姿态出现。 今年是央企第二个业绩考核任期的起步之年，我们推测，在对这一任央企领导人的考核中，可能加入的指标包括：节能环保、EVA 和市值等；而对高管的股权激励也可能会在这一任期中全面铺开。从中粮地产和中化国际实施股权激励来看，央企和下属上市公司的股权激励的闸门可能已经开启,我们需要密切关注做过股权激励承诺和资产注入承诺的央企下属上市公司。 所以，我们维持推荐未来可能整合力度最大的九大行业。以及在前期报告推出的A 类核心央企+承诺资产注入+承诺股权激励的投资组合。 (本文来源：申银万国 ) | ||
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