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套现 银行股被谁所伤 三位最佳分析师明年最看好的股票日期：2007-12-23 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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编者按：近期旅游股整体涨幅超越大盘，尤其是首旅股份、中青旅等奥运旅游股表现抢眼。2008年旅游业前景如何？哪些上市公司受益奥运会的举办？如何投资旅游板块？本周2007年社会服务业的三位最佳分析师正在峨眉山、桂林旅游实地调研，为此，《红周刊》特约三位最佳分析师，共同探讨2008年的行业前景和投资策略。 主持人：杨光 嘉宾：赵雪芹苏平陈海明 赵雪芹：中信证券社会服务业(旅游酒店)首席分析师。2006年加入中信证券研究部，负责旅游酒店行业研究。之前曾任职海通证券首席分析师，5年证券从业经验。2005-2007年连续三年被业内评为"社会服务业"最佳分析师第一名。 苏平：武汉城市建设学院景园建筑专业学士、北京大学人文地理专业硕士。目前为招商证券社会服务业分析师，6年证券从业经验。2005~2007年连续三年被业内评为"社会服务业"最佳分析师。 陈海明：2004年8月至今就职于上海申银万国证券研究所，原从事产业经济、宏观经济研究，目前从事旅游行业及公司的研究，被业内评为2007年"社会服务业"最佳分析师。 休假制度改革、景区门票提价双轮驱动 《红周刊》：《职工带薪年休假条例》、《全国年节及纪念日放假办法》已经国务院通过并于12月16日公布，自2008年1月1日起施行。这两项新政策的颁布对旅游业影响如何？ 陈海明：我认为，尽管新方案对旅游业的负面影响存在，但较为有限，总体来看，新方案对旅游业的影响仍将以正面为主。对上市公司的影响分析，靠近主流客流市场的公司如黄山旅游、华侨城、中青旅、桂林旅游、锦江股份、首旅股份、金陵饭店等更受益新方案的颁布。而公司资产或业务地处边远地区，远离主流客源市场，交通运输不便，游客交通成本较高的峨眉山、丽江旅游等公司受到不利影响。 《红周刊》：根据历史经验，景区公司存在3年一次周期性提价的规律，上一次的提价高峰是在2004~2005年。2007~2008年将进入新的景区提价周期，哪些上市公司有提价预期？ 赵雪芹：峨眉山门票提价方案已经获得听证会参会代表通过，门票有望提价25%，公司2008年有望因此业绩增厚2700万元左右，每股收益增加0.10元。 苏平：黄山旅游索道提价方案已经获得听证会参会代表通过，可能在2008上半年兑现，单程价格很可能从65元提高至80元或者更高；公司目前门票执行2005年6月的价格，按照发改委规定，门票可于2008年6月后提价。我预计门票价格有望从目前的200元提高到230元。 陈海明：桂林旅游2008年门票价格可能将提高20元；丽江旅游索道价格可能将提高20~40元，业绩有望增长34%。 《红周刊》：《企业所得税法实施条例(草案)》近日已通过，于2008年1月1日起施行，两税合一对旅游上市公司的业绩影响如何？ 陈海明：黄山旅游将成为旅游行业中两税并轨的最大受益者，黄山旅游的所得税率明显高于其他旅游上市公司。两税并轨将提升黄山旅游业绩约12%。此外，据我估计，首旅股份、丽江旅游的业绩也因两税并轨分别约有6.5%和5%增长。它们也将是两税并轨的受益者之一。 《红周刊》：统计显示，三季报旅游业上市公司收入增幅平均在15%~20%左右，4季度旅游行业将进入淡季，重点旅游上市公司年报业绩如何？ 赵雪芹：我预计中青旅年报业绩有望增长107%，每股业绩0.59元；峨眉山年报业绩有望增长29.9%，每股业绩0.23元；首旅股份年报业绩有望增长56.9%，每股业绩0.54元；黄山旅游年报业绩有望增长45.5%，每股业绩0.43元；三特索道年报业绩有望增长72.3%，每股业绩0.33元。 陈海明：中青旅、华侨城、首旅股份等具有房地产业务的公司因地产业务集中结算期在下半年，四季度业绩将增长，桂林旅游四季度业绩可能亏损。 未来10~15年中国旅游行业将长期繁荣 《红周刊》：如何看待2008年旅游行业发展情况？ 赵雪芹：中国旅游行业目前进入启动阶段，随着国家产业规划将旅游行业作为重点扶持发展的支柱性行业，近几年旅游行业快速发展，旅游行业在整个国家产业中的地位逐年提高，全国几乎所有的省市均将旅游行业列为未来发展的支柱产业，并给予了相应的产业政策支持。我预计未来10~15年中国旅游行业将维持长期繁荣、快速增长的状态。另外，综合明年北京奥运会的举办，税制改革将惠及行业部分上市公司等因素，2008年旅游行业发展前景值得期待。 《红周刊》：近期旅游股走势较强是什么原因？目前是介入旅游股的时机吗？旅游股将近50倍市盈率的估值高吗？ 苏平：前期蓝筹板块一直是大盘的主流热点，旅游股整体涨幅不大。但随着国家宏观调控政策的推出，受益于国家扩大内需政策利好、行业前景明朗、业绩增长稳健的旅游股近期受到资金的青睐，当前市场的投资理念正发生变化，从蓝筹转向消费类行业。另外，从历史情况分析，旅游板块的市盈率大约是整体市场的1.5倍左右，从目前来看，股价并未高估，后市行情可期。 赵雪芹：通过与海外公司的估值比较，我认为，中国A股市场景区、酒店、旅行社优质公司的市盈率估值均处于合理水平，考虑到未来数年旅游行业的高速增长，旅游行业公司市盈率估值有望大幅下降。我看好2008年旅游行业的表现。 奥运旅游、整体上市股比翼齐飞 《红周刊》：2008年如何投资旅游板块？看好哪些上市公司？ 赵雪芹：2008年我看好长期受益于行业发展的优质龙头公司。景区公司拥有门票或索道资源的垄断收费权，在未来观光游稳健增长的宏观背景下，将首先分享行业成长，我推荐黄山旅游，目标价28.81元；峨眉山A，目标价17.6元；丽江旅游，目标价20.7元；桂林旅游，目标价19.53元；三特索道，目标价21.6元。酒店和旅行社行业竞争激烈，我认为应该重点关注行业龙头公司，建议关注锦江股份，目标价17.6元；金陵饭店，目标价12元。尽管目前中国旅游消费尚处于观光游阶段，但一部分先富起来的消费者将率先实现消费升级，因此休闲度假类产品仍将具有良好的市场前景，建议关注九龙山，目标价20元。 苏平：华侨城整体上市获得国资委原则通过，公司战略价值更加突出，我测算公司整体上市后的合理市值为1350亿元，长期战略价值凸现，目标价82~90元；牦牛坪索道扩容和提价是丽江旅游2008年的主要看点，目标价35~44元；峨眉山门票提价预期极可能在2008年上半年兑现，目标价14.8~18.5元；根据S*ST石炼12月20日发布的公告，公司股票将于12月27日恢复交易，并更名为长江证券。锦江股份持有长江证券7.5%股权(吸收合并后占6%)，我估计长江证券2007年全年净利润24亿，按20倍市盈率测算，投资长江证券增加每股价值达4.8元，合理股价25.3元。另外，我看好黄山旅游，目标价35元；西安饮食目标价13~15元。 陈海明：我预计旅游股2008年业绩整体增长40%左右，其中华侨城有望增长140%；桂林旅游有望增长120%；中青旅有望增长45%，峨眉山A有望增长85%。2008年我看好拥有稀缺垄断资源的景点公司、具有较强品牌扩张能力的酒店公司和阶段性持有具有奥运、提价、资产重组等概念的公司。推荐华侨城A、首旅股份、中青旅、黄山旅游、锦江股份。 本周我对桂林旅游进行了实地调研，并就近期市场关注的一些问题与公司高管进行了深入交流。我认为桂林旅游业正迎来一个极佳的发展机遇。整个"十一五"期间将继续保持快速增长势头。我预计2007~2009年公司每股收益将分别达到0.29元、0.61元、0.85元。未来6~12个月合理目标价34~38元。 《红周刊》：关注哪些2008年奥运旅游股？ 赵雪芹：奥运会对中国旅游行业的短期促进作用将十分可观，北京奥运会有望创游客数量和旅游收入的历史新纪录。目前随着奥运的到来，北京酒店逐渐供不应求。北京酒店随着奥运的逐渐临近出租率和房价均与日俱增，我们认为到2008年，北京酒店房价将增长30%以上。奥运的到来将使北京相关旅游行业公司首先受益，建议关注首旅股份，目标价55元；中青旅目标价40.61元。 苏平：奥运旅游股在明年奥运会开幕之前是一个不错的投机品种，我最看好首旅股份，目标价39元，其次是中青旅，公司品牌扩张战略清晰、房地产业务持续性值得期待，目标价38~40元。 陈海明：资产或业务集中于北京的公司直接受益奥运会的举办，如首旅股份、中青旅、华侨城等；其次，拥有极高的知名度并积极实施奥运营销策略的桂林旅游、黄山旅游、峨眉山、锦江股份、金陵饭店等公司也将间接受益。 《红周刊》：华侨城整体上市后股价涨幅较大，还有哪些资产注入、整体上市公司值得关注？ 赵雪芹：目前旅游上市公司中已经实施资产注入的只有首旅股份一家。前期公司公告将置入集团的三家酒店资产，我认为注入的三家集团酒店收购价格合理，但资产质量不佳，可能会摊薄公司的每股收益，但我认为今后集团陆续注入的资产质量可能会提高。 苏平：我建议关注桂林旅游，公司非定向增发方案出台，资产收购短期内将增厚每股收益超过80%，公司持续发展预期更加明确，未来进一步资产注入值得期待，目标价27~30元。 陈海明：金陵饭店、西安旅游、西安饮食、华天酒店、东方宾馆等公司有资产注入预期，可关注。(证券市场红周刊) | ||
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