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保本基金生死边缘！牛市中遭弃濒临淘汰危机日期：2007-12-23 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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由于在净值增长率方面远低于偏股型等基金品种，保本基金普遍遭遇持续净赎回。在全年仅有一只新保本基金发行的情况下，部分保本基金却开始“各谋出路”，纷纷转型，仅有4只品种仍在坚守。保本基金的市场占比由去年年末的1.88%缩小至今年三季度末的0.39%，似乎已成明日黄花。 业内人士称，保本型基金在产品设计等方面的诸多问题限制了自身发展，有研究员甚至认为这“有可能是一个即将被市场淘汰的类别”……而也有部分基金业人士认为，保本型基金是完善基金公司产品线和丰富投资者资产配置的好品种，而且在股指期货推出之后，该类品种会有更大发展空间。 牛市中遭弃 根据中国银河证券股份公司基金研究中心数据，截至今年12月20日，国内保本型基金年平均净值增长率59.74%，而同样在牛市背景下，股票型基金、指数型基金、偏股型基金同期的平均净值增长率均超过了100%。 在赚钱效应对比下，诸多并不真正理解保本型基金定位的投资者，追求更高收益率而进行赎回并转投偏股型基金，保本型基金遭遇“严冬”。根据Wind资讯数据统计，现有的4只保本型基金中，除2007年8月份新发行的金元比联宝石动力基金发行49.89亿份外，其余3只在2007年前三个季度持续遭遇净赎回，总份额从2006年底的79.8亿份大幅缩水至46.9亿份，平均减少42.62%。 同时，一些基金公司纷纷将旗下此种基金转型。今年，万家保本增值、国泰金象保本增值、嘉实浦安保本分别在到期后转成债券型、指数型和股票型基金。保本型基金的市场占比由去年年末的1.88%缩小至今年三季度末的0.39%。 这与保本型基金最初在熊市发行时的情景相比，可谓冰火两重天。2003年，南方避险增值基金发行时受到市场热烈追捧，是当时发行最好的基金之一；而银华保本增值基金发行时10个工作日就达到60亿规模上限，创下当时基金发行时间最短纪录。 在市场震荡的情况下，保本基金显现了较好的抗跌性。公开数据显示，04、05、06三年，保本型基金年化平均收益率最高达到30%，达到股票型基金年化平均收益率的2/3。但在牛市中，虽然在今年10月16日起的市场调整期中，几只保本基金依然表现了较好的抗跌性，复权单位净值平均下降仅3.82%，但是市场并不买单。 分析人士普遍认为，保本型基金目前的缩水与市场大环境直接相关：一方面股市火爆，吸引投资者涌入风险和收益更高的偏股型基金中去，另外，今年的连续加息对保本型基金也产生了很大影响，加上其规模普遍偏小，“保本型基金被边缘化也是没办法的事情”一位基金研究员称。 金元比联基金公司市场部总监陈凯认为，保本型基金被边缘化主要有三个原因：一是我国A股市场缺乏衍生品，保本型基金的风险资产缺少以小博大的工具提高收益；二是国内现有保本技术还不完善；另外，对担保人的严格要也制约了保本型基金的发展。同时，也有基金公司人士指出，在我国保本型基金的审批流程复杂，这也制约了其发展。 现有的4只保本型基金中，南方避险增值去年6月27日到期后，转入下一为期3年的保本周期；银华保本增值于今年3月1日到期后转入下一3年保本周期；宝石动力基金于今年8月15日成立，保本期为3年；国泰金鹿保本增值于2006年4月28日成立，将于明年4月份到期。 金元比联基金表示会一直坚持以保本和结构化为主，不会转型。而国泰基金产品设计部负责人表示，对于基金产品的设计将会和市场紧密联系。 也有基金公司认为，设计保本型基金是出于完善公司产品线的考虑。一家基金市场部相关人士就表示，该公司基金低风险类产品较少，保本型基金对公司产品线很必要，希望未来能够把该产品细化。 但是，据了解，目前各基金公司新上报的主要是股票型、债券型、QDII等基金产品，几乎没有上报保本型产品的基金公司。 濒临淘汰危机？ 在产品设计上，保本型基金有保本期限的限制，一般为两年或三年；除了主要投资债券等标的外，更高的收益来自对于“风险资产”部分的主动运作。 陈凯认为，保本型基金也有收益目标，保本只是一个最低要求，随着净值的积累，用于增加收益的部分的股票投资会相应增加。 实际上，虽然同属于保本型基金，但是这几只基金产品在股票方面的最高仓位也存在非常大的差异，其中南方避险和宝石动力属于激进型保本基金，宝石动力最高股票配置比例可达60%，而据Wind资讯数据，南方避险2007年三季度的股票市值占基金资产总值的53.7%。 | ||
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