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12.24【独家】私募内部交流传闻曝光日期：2007-12-22 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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公司未来3年及以后的铁路建设市场中将占40～50％左右的市场份额。中国中铁、中国铁路建设及其他公司如中国交通建设、中建总公司等将三分铁路投资的盛宴。 􀂉 预计未来3年时间内，中国中铁的公路业务将占到10％左右市场份额。公司将陆续加大对公路设备的研发与投入，扩大市场份额。 我国市政建设将每年以5%～10％左右的增速增长，预计未来3年时间内，公司的市政业务将占到8～9％左右市场份额。与世界发达国家的市政设施投资水平相比，我国还具有很大的发展空间，公司将持续扩大在该业务的投入 随着铁路大提速的持续进行对相关设备的需求，预计公司的工程设备与零部件业务将保持25％左右的复合速度稳定增长。到目前为止，我国已经进行六次提速，尤其是第六次提速，主要发展城际间高速铁路，将进一步规划京沪线、哈大线、京津等城际高速铁路，投资量巨大 公司土地获取方式多样化，开发实力不容小觑，目前房地产已经成为第二利润来源。公司在多个大中城市拥有房地产开发项目，并计划继续在珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾地区及其他省会城市开展房地产业务。 公司着意将海外业务培养成为公司的一个新的利润增长点，使公司成为世界的中国中铁。未来公司将全面开拓非洲市场，并积极开拓其在亚洲的市场份额，并适度开发南美洲市场及留意欧美市场 􀂉 我们认为，公司的估值区间为9.5－12.2元。公司07、08、09年EPS分别为0.16元、0.27元、0.33元，根据可比公司目前的估值水平，公司目前属于行业龙头，给予一定的溢价，我们按照08年业绩35～45倍的市盈率，得到公司估值区间为9.5－12.2元 8:52 中金公司特别点评: 事件： 中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；活期存款利率下调0.09个百分点，由现行的0.81%下调到0.72%；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。 评论： ` 1． 1． 宏观调控预期进一步加强，影响股市投资者短期情绪。 `此次央行加息为政府在近期已经密集出台一系列宏观调控政策背景下的又一次努力。目的很明确，就是为了贯彻从紧的货币政策。加息时点也明显出乎市场预料，市场近期已经对政府宏观调控对实体经济的影响有明显担忧，这次无异于再添阴霾，将进一步加强市场对未来政府宏观调控决心和力度的预期。我们宏观组对明年一季度宏观经济环境并不乐观，不排除以下几方面在明年初同时发生：美国经济拖累中国外需放缓明显；07年底紧缩的信贷政策见效，经济增长明显下滑；由于中央经济工作会议定下的从紧的宏观调控基调，即便在经济放缓趋势显现的情况下，在明年三月份“两会”政府换届之前政策反应也都会比较迟钝，国内调控政策继续偏紧。. 股市近期又缺乏相对正面的因素刺激，因为年报和一季报至少得到明年3-4月份才会进入集中披露期，在此之前，市场情绪可能会持续被新宏观调控政策出台、低于预期的经济数据和周边市场（主要是美国经济）负面消息所左右，所以我们对短期股市走势还是保持审慎的态度，建议投资者控制股票投资的仓位。 股市的转折机会可能会出现在一季度末，契机可能是：年报和一季度数据显示企业业绩增长依然较好，超过市场当前预期；“两会”之后新一届政府对宏观调控政策做出及时调整，放松调控力度；美国经济数据显示见底迹象。, 2． 2． 投资建议：加息对银行、地产等企业盈利影响有限，我们维持08年策略报告中的全年行业配置建议不变。 仔细解读之下，此次加息非对称性机构可谓“费尽心机”，目的主要是想通过引导居民调整储蓄结构，缓解银行存款活期化的压力，控制市场流动性，稳定通胀预期，而对企业的业绩影响将比较有限。 | ||
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