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广州万隆成长投资顾问（1224）日期：2007-12-22 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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无论是对物价还是投资过热趋势的预期来看，大部分专家和机构都认同明年上半年将出现一个高点。这说明两点问题，一是目前经济偏热的趋势还没有改变，政策还不可以大意，并且还可能出现较大幅度的反复，经济过热风险依然很大；二是基于以上的预期，宏观调控力度还将加强，并且可能持续到明年上半年。 站在更高层面来看，日本等国家当年泡沫累积和破灭造成的毁灭性后果，正是当今决策层在极力避免，战战兢兢引以为鉴的。正因此，对经济过热的调控将是不遗余力。而目前刚刚进入到宏观调控最严厉阶段，利率水平还可能继续提高，各种针对过热调控的行政性措施还有可能继续推出。所以，这并不象大部分投资者理解的利空出尽，更加严厉的宏观环境还在后面！ 而在政策调控继续加力的情况下，我们应更加关注政策走向和在严厉调控措施下可能出现的宏观经济拐点出现。实际上，在过去的很长一段时间以来，经济过热一直是经济发展过程中的主色调。但是一旦宏观经济出现拐点，那么很多周期性行业比如钢铁、银行、地产等都必然受到影响，而与此相对应的则是，在工业为主的第二产业增速放缓之后，第三产业的发展则可能兴起。 在新一轮调控背景下如何选股？ 提要：央行刚刚上调准备金率不久，接着又宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率。如此密集地出台调控政策，从某一侧面反映出管理层在防止经济过热问题变得更加坚决。那么，在新一轮调控背景下，投资者应如何选择投资机会呢？ 一、宏观调控预期将左右未来的市场表现 央行刚刚上调准备金率不久，接着又宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率。如此密集地出台调控政策，这是在以往几年中是不多见的。从目前的情况来看，08年信贷收紧的幅度并不是很大，全年增速仍然达到15%，仅回落2%左右。此外，中国社会的固定资本存量依然不足，投资需求仍然能保持高增长，投资资金来源中银行贷款的比例也不高，因此，当前紧缩货币政策的作用可能有限。 但是我们需要注意，中央经济工作会议结束后，央行如此积极地响度政府的从紧货币政策，从某一侧面反映出管理层在防止经济过热问题变得更加坚决。因此，未来一段时间，主流资金将能更重视政策的导向。可以预期，08年政策导向将在一定程度上左右证券市场的走向。 展望未来，2008年宏观经济政策在实行从紧的货币政策的同时，采取稳健的财政政策，而财政政策将以结构调整为主，注重社会协调发展，加大在、科技创新、环保、教育、医疗、三农等方面的投资。另外，新税法将对高科技、环保、三农等实施税收优惠。从策略的角度来看，在新一轮调控背景下，投资者应该重点挖掘以上受政策倾斜的行业。下面，本栏将探讨一下其中一个受益板块：电子信息行业。 二、电子信息行业的景气度将不断上升 今年十七大的2000多名党代表中，来自科技管理部门、科研一线、科技企业的代表不在少数。本栏认为，这里面已经透露出这样的信号：未来几年内国家将更加重视高新技术产来的发展，政府将创造有利于高科技产业的政策环境和社会经济环境。可以说，提升高新技术产业的比重，将是我国产业结构战略性调整的重点之一。 事实上，无论从政策层面或者市场层面，高新技术产业都面临着巨大的机遇。以3G产业为例，在我国政策的大力扶持下，以TD-SCDMA为主的3G产业正渐渐走向商用，有数据显示，中移动已经启动3G终端的大规模采购。从具体子行业来看，3G产业方面，在3G建设的初期阶段，电信设备、光纤等将首先受益。据预测，未来3 年电信投资仍将保持15%左右的较快增长。 | ||
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