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建筑工程：步入大市值投资时代日期：2007-12-22 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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记者之所以开篇就提到这家股票，是因为其A股上市后表现特强。作为建筑工程行业中准备上市的五大央企之一的中国中铁，其上市后的表现，与其他央企如中国石油、中国神华上市后高开低走截然不同，所以引人关注。中国石油、中国神华股价高开低走不回头，上市后买入的投资者纷纷被套，或者不得已而割肉，市场将其称为两大"绞肉机"。但中国中铁不同，其上市首日股价最低见7.21元，然后逐日小幅走高，昨日收盘10.59元，与首日收盘8.09元比，已强势上涨31%。 中铁拉开大型建筑企业上市序幕 由中国中铁的表现，自然引起投资者对于建筑工程这个行业前景的研究。 由于这个板块上市公司不多，总共才35家，且除了中国中铁外，葛洲坝、中铁二局、中色股份、北京城建和上海建工等5家中型股外，全是小盘股，所以券商论及的较少。但因多数公司参与基础设施建设，业绩较稳定，深得中小投资者喜好，所以我们不能不有所顾及。 中信证券在其2008年投资策略报告中，对于建筑工程行业，认为进入了基于内需的基建和房地产投资驱动行业高景气。依据是，在"十一五"规划(2006-2010年)中，国家总计计划投资3.8万亿元于交通基建，这个数字将比"十五"期间增长73%。其中铁路建设投资将呈爆发式增长，2006年铁路基本建设投资已完成1552.7亿元，同比增长76.4%，2007年至2010年还将有超过1万亿元的铁路投资。除了交通基建投资大幅增长外，还有预期中的房地产投资继续增长。 但是中信证券认为，建筑业占国民经济整体的比例是5.56%，而以建筑为主营业务的A股上市公司其总市值(在中国中铁上市前)不到2000亿元，仅为A股的0.59%，所以这个行业的股票还缺乏行业代表性。言外之意，这个行业需要大型企业加盟。 同样，华泰证券的投资报告也注意到了，中国中铁上市拉开了大型建筑企业上市的序幕。认为，建筑工程行业中绝对的龙头企业，工程技术方面接近或已经达到国际先进水平，但长期以来一直饱受企业管理效率不高，历史包袱太重等因素影响，企业盈利能力较差，进入资本市场以后，公司的治理结构将有望得到改善，所募集的资金也可以支持公司的BOT等投融资业务的发展，从而提升这些大型龙头企业的盈利能力，我们在关注外部市场扩张所带来的历史性机遇的同时，更加关注大型国企上市以后通过内部资源整合提高管理效率所带来的内涵式增长。 调控环境下选大型股投资 中信证券在投资策略报告中认定，此后建筑工程行业将步入大市值投资时代，除了中国中铁外，后市还期待中国铁建股份有限公司、中国建筑总公司、中国交通建设股份有限公司和中冶公司等四大建筑央企上市，它们将成为中国建筑业的领导者和整合者，也是建筑业在中国资本市场的典型代表。这对于投资者操作选择行业个股颇有启发。 华泰证券投资策略报告认为，今年前三季度全国建筑业企业实现总收入27624亿元，同比增长26.6%；实现利润总额658亿元，同比增长44.5%，保持了快速平稳发展趋势。报告指出，推动行业长期增长的因素依然强劲，工业化进程、城镇化进程将是长期的，这将带动房地产建设和交通设施建设、铁路建设、城市轨道交通等基础建设，为建筑业的长期成长提供有力支撑。但同时也指出，因短期内宏观调控趋紧，固定资产投资增速势必会放缓；又由于行业竞争激烈，内垫资施工等不规范现象屡见不鲜，加大了建筑企业对资金的需求，而加息将减少企业的盈利空间；从而带动建筑工程行业的景气度有所回落。 出于以上考虑，华泰证券建议，在具体操作策略上，要寻找行业内受调控影响较小的细分子行业，如铁路建设、城市轨道交通建设等，还有就是产业延伸和参与国际市场的大型建筑企业。在该行业中寻找具有持续成长能力的个股，主要可依循三个思路：在下游市场具有一定定价能力的龙头企业，受益于产业价值链延伸的综合性建筑企业，具备海外市场扩张能力的建筑企业。重点推荐海油工程、金螳螂、中材国际、隧道股份、长江精工和龙元建设。(记者 曹钅监明) | ||
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