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电力行业：关注资产注入推荐4只龙头股日期：2007-12-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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从电源建设和电力技术方面，2003年电力体制改革后我国电力行业均实现跨越式发展；同时，我国将长期保持以火电为主的电源结构，从环保和资源节约从发，水电、核电和风电今后将得到更大的政策支持。 电力需求：2008年继续保持两位数高速增长 我国迈向重化工时代，城镇化水平的提高均可确保我国未来几年保持旺盛的电力需求，预计2007-2009年我国电力消费增长率分别为15%、13.5%、12.6%。 电力供应：宏观调控加大、2008年新增机组锐减续 2006年投产高峰后，2007年仍将新增发电装机1亿千瓦，全国发电总装机有望达7.1亿千瓦，宏观调控加紧，2008年-2010年每年新增机组将在5000万千瓦左右。 机组利用率：2008年见底，2009年恢复预计2007-2008年全国发电设备利用小时数分别比上年下降181小时、20小时，降幅分别为3.47%和0.4%。2008年后新增投产减少后，发电利用小时数将缓慢回升。 煤价与电价：2008年电煤价格平均上涨10%，发电企业需上调1.5-2分/千瓦时才能弥补煤价累计上涨，在三次煤电联动不明朗的情况下，我们预测上半年区域提电价几率较大，全面提价视通胀压力。 投资策略： 受电煤价格上涨过快，而电价上涨政策不明朗等因素影响，从基本面分析，行业在2008年仍可能在谷底徘徊。我们对行业保持"持有"评级。建议从以下几方面进行策略投资： 1、关注节能调度实施对水电、大机组公司带来的利好；2、关注行业内资产注入公司；3、关注行业内有特色经营的公司，如煤电联营、电铝联营、煤矸石等综合能源利用公司；重点推荐：国电电力、长江电力、金山股份、宝新能源 电力工业现状分析 电力工业"十五"实现跨越式发展 2003年之前，我国电力工业长期以来实行垂直一体化垄断经营管理。2002年3月国务院颁布《电力体制改革方案》(国发[2002]5号)，电力工业垂直一体化经营被打破，原国家电力公司被分为五大发电集团和两大电网公司。以"厂网分开、主辅分离、输配分开"为主要目标的电力体制改革取得丰硕的阶段性改革成果。尤其是2003年全国大面积的缺电为我国电力工业的快速发展提供了良好契机。 从电力基本建设来看，"十五"是我国电力工业发展最快的时期。 建国初期，我国的电力装机只有185万千瓦，到1987年用了将近38年的时间，装机总量才达到1亿千瓦；然后又用了8年时间，到1995年实现装机2亿千瓦；此后分别用5年和4年时间，分别达到装机3亿千瓦和4亿千瓦；2005年和2006年分别只用了两年和一年时间全国发电装机容量就达到了5亿千瓦和6亿千瓦。目前，我国发电装机总容量在全球仅次于美国排第二位。"十五"期间，我国上一亿千瓦装机台阶在逐年缩短，如此高速的增长速度在世界电力工业发展史是绝无仅有的。 同时，我国电网建设也取得快速发展，截至2006年底，我国220千伏及以上输电线路回路长度达到28.15万公里，220千伏及以上变电设备容量达到98131万千伏安，分别比2002年增加1391.64%和86.25%。 从电力技术来看，我国发电设备和输配电设备也在快速升级。随着我国发电装备技术不断突破，60万千瓦和100万千瓦超超临界燃煤技术已成功应用。目前，单机30万千瓦和60万千瓦成为我国新建火电的主流设备，其中，30万千瓦及以上装机容量在全国火电装机的比重在逐年上升，2006年该比重已达到50.44%。三峡工程顺利投产，我国单机70万千瓦水电技术已达到国际先进水平。500千伏和750千伏超高压输电线路截至2006年底达7.34万公里和141公里，500千伏和750千伏变电容量2006年底达到29547万千伏安和300万千伏安；±800千伏直流和1000千伏交流试验示范工程已经启动。 一次能源结构决定我国二次能源利用结构 我国已查明煤炭资源储量1万亿吨，居世界第三位，煤炭是我国的主要能源，分别占一次能源生产和消费总量的76%和70%。石油的资源量为930亿吨，天然气的资源量为38万亿立方米，现己探明的石油和天然气储量分别为248亿吨和4.4万亿立方米，已探明的煤炭储量占世界储量的11%、原油占2.4%、天然气仅占1.2%，但人均能源资源占有量不到世界平均水平的一半。 我国"多煤、少气、贫油"的能源特点决定了我国长期以来必须以煤炭利用为主的能源结构。2006年，煤炭、石油、天然气分别占我国能源消费总量的69.7%、21.1%和3%。因此，以煤电为主的二次能源结构是我国一个鲜明的特色。 "十五"期间，由于2003年全国大面积缺电，火电以建设周期短的特点，新增火电装机迅速增加，火电装机占比由2002年的73%增加到2006年78%。尽管我国以火电为主的电源结构不尽合理，但这种电源结构却将在我国长期存在。今后随着水电、核电和新能源发电装机增加，我国火电占比预计到2020年将逐步下降到70%以下。 | ||
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